北交所新股申购报告：汽车自动变速器湿式纸基摩擦片国内领先

林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业，主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片。公司已通过汽车行业质量管理体系IATF16949认证，并与多家国内主要的自动变速器厂商或整车厂建立了稳固的供货关系，包括上汽变速器、万里扬、东安汽发、吉利变速器、南京邦奇、盛瑞传动、蓝黛变速器以及比亚迪等。

湿式摩擦片应用于湿式离合器，其工作寿命通常可达干式离合器的5-6倍，且工作性能更稳定。目前，自动变速器在乘用车主机、乘用车售后、商用车及工程机械领域均有较大的市场前景，湿式纸基摩擦片市场规模上升空间可观。预计2025年全球汽车变速器市场规模将达到10,176亿元，年均复合增长率为10.6%，其中中国市场将达到3,147亿元，年均复合增长率为11.7。

林泰新材是国内少数为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的公司，具有先发优势。公司核心技术与国际先进企业发展水平一致，已运用于主流的自动变速器中。公司产品应用在传统能源汽车领域稳健增长，新能源汽车领域快速提升。2021-2024H1，公司在DHT和DET领域的销售金额占比合计分别为1.04%、2.07%、3.33%和22.53%，逐年快速提升。

公司拟投入募集资金1.16亿元，计划总投资14,255.00万元于“年产3,000万片汽车（新能源汽车）、工程机械、高端农机及其他传动系统用纸基摩擦片及对偶片项目”，项目建成后预计将实现年产3,000万片汽车（新能源汽车）、工程机械、高端农机及其他传动系统用纸基摩擦片及对偶片的能力；计划投资3,485.00万元于“多用途湿式摩擦片研发中心建设项目”，进行一系列的技术研发升级。

林泰新材公司系国家高新技术企业、江苏省专精特新企业，设有江苏省工程技术研究中心，是国内为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的唯一企业，具有技术稀缺性，2022年其在我国自动变速器摩擦片市场的市占率排名第三。本次募投项目将有效扩充产能，有望推动业绩增长，若发行价合理，建议关注。

风险提示：产品价格下降风险、汽车行业波动的风险、实际控制人持股比例较低的风险。