固定收益：11月哪些城投商票持续逾期？

11月哪些城投商票持续逾期？ 固定收益 点评报告 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com分析师：杨佩霖 执业证书号：S0010523070002 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： 报告日期：2024-12-06 哪些城投商票持续逾期？ 2024年11月，33家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额7.39亿元。 根据上海票交12月06日公布名单，11月共1507家主体出现承兑人逾期现 象，其中发债城投33家，环比减少9家。逾期规模方面，当月票据逾期发 生额累计73925万元，环比减少41082万元，其中新增主体累计逾期发生 额25202万元，存量主体新增逾期发生额48723万元。 6家城投首次逾期，多为定融产品发行或担保主体。从主体类型来看，在全部33家逾期主体中，有6家主体为首次被披露，分别为：1）开封市某地市级平台；2）邵阳市、成都市与重庆市（2个）某区县级平台；3）潍坊市某园区级平台。 1个区域首次出现发债城投承兑人逾期。从区域分布来看，本月承兑人逾期城投主要分布在10个省份，其中山东省相对较多，累计13家主体出现承兑 人逾期。新增区域方面，本月1个区域首次出现发债城投承兑人逾期，为重庆市某区县。 截至2024年11月，共计257家发债城投曾出现承兑人逾期。根据上海票交所披露数据，从2021年8月至2024年11月，发债城投票据逾期记录累 计986条，涉及发债城投257家。从披露次数来看，有134家被披露次数 在1次以上，其中75家达到5次及以上；从最新逾期金额来看，78家发债 城投达到10000万元或以上，其中11家不低于50000万元。 区县级与AA级城投占比较高。从行政级别来看，144家为区县级主体，地市级与园区级主体数量分别为52家与59家，省级主体2家；从主体评级来 看，AA主体相对较多，累计180家，AA+主体57家，AA-及以下主体13 家，AAA主体及无评级分别4家与3家；从区域分布来看，全部逾期发债城 投分布在24个省份，其中山东83家，江苏29家，贵州26家，河南25家， 湖南14家，云南13家，四川12家，其他省份均不足10家。 风险提示 城投债技术性违约风险，数据提取有误。 图表目录 图表1城投票据逾期主体数量及当月发生额（单位：万元，家）3 图表2城投票据逾期当月余额（单位：万元）3 图表3城投票据逾期主体区域分布：近六个月新增主体（单位：家）4 图表4城投票据逾期主体行政级别与主体评级分布（单位：家）4 图表5承兑人逾期城投名单（部分）5 图表6城投票据累计逾期发生额（部分）（单位：万元）6 图表7城投票据累计逾期余额（部分）（单位：万元）7 附表 图表1城投票据逾期主体数量及当月发生额（单位：万元，家） 300,000 新增主体累计逾期规模（左轴，单位：万元）存量主体新增逾期规模（左轴，单位：万元） 逾期主体数（右轴，单位：家） 60 250,00050 200,00040 150,00030 100,00020 50,00010 00 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所 图表2城投票据逾期当月余额（单位：万元） 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所 图表3城投票据逾期主体区域分布：近六个月新增主体（单位：家） 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所 图表4城投票据逾期主体行政级别与主体评级分布（单位：家） 59 52 144 地市级区县级园区级 AAAAA+AA 1334 57 180 AA-及以下无评级 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所 披露时间 主体代码累计披露次数 城投 行政级别 省份 地市 区县 园区 主体评级 累计逾期发生额 （万元） 截至月末逾期余额 （万元） 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-11-30 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 2024-10-31 ABCDEFGVWXHIJKLMNOPQRSTUYZ AA ABACADAEAFAGAHAIAJAKALAMANAOAPAQARA 23次 21次 19次 13次 10次 10次 8次 7次 7次 7次 7次 7次 7次 7次 6次 6次 6次 5次 5次 5次 5次 5次 3次 3次 2次 2次 2次 1次 1次 1次 1次 1次 1次 18次 7次 5次 4次 3次 3次 3次 3次 区县级 地市级 贵州省 贵州省 贵阳市 遵义市 白云区 - - - 区县级 山东省 潍坊市 寒亭区 - 地市级 河南省 郑州市 - - 区县级 河南省 洛阳市 老城区 - 园区级 区县级 陕西省 山东省 西安市 聊城市 - 东昌府区 西咸新区 - 区县级 广西壮族自治区 北海市 银海区 - 区县级 区县级 山东省 山东省 青岛市 日照市 即墨区 岚山区 - - 园区级 山东省 威海市 - 威海南海新区 区县级 山东省 枣庄市 薛城区 - AAAA-AAAAAAAAAA -AAAAAA AA 16212 未披露 51431 14320 6163 71802 27101 8 3824 未 区县级 云南省 玉溪市 红塔区 - 区县级 重庆市 - 秀山县 - 区县级 山东省 德州市 齐河县 - 区县级 山东省 日照市 岚山区 - 园区级 地市级 云南省 贵州省 红河哈尼族彝族自治州 安顺市 弥勒市 - 云南弥 园区级 贵州省 贵阳市 - 区县级 园区级 贵州省 吉林省 贵阳市 长春市 清镇市 - 区县级 山东省 潍坊市 青州市 园区级 山东省 威海市 区县级 山东省 潍坊市 园区级 区县级 河南省 山东省 开封市 潍坊市 区县级 四川省 达州市 地市级 区县级 河南省 湖南省 开封市 邵阳 园区级 山东省 区县级 四川省 区县级 重庆市 区县级 重庆市 区县级 贵州 区县级 园区级 区县级区 图表5承兑人逾期城投名单（部分） 2024-10-31 2024-10 202 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所。注：①累计逾期发生额是指截至披露日上一月月末，近5年内发生过逾期的 全部电子商业汇票总金额；②从披露标准来看，对于披露主体在截至当月末的半年内出现3次以上逾期记录，且满足截至披露当月月末仍有逾期余额或在披露当月仍有逾期记录的，即被判定为承兑人逾期。 图表6城投票据累计逾期发生额（部分）（单位：万元） 主体代码 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 A 13248 13264 16058 16058 16058 16083 16147 16147 16212 16212 16212 16212 16212 B 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 C 38978 39799 46906 46906 46906 46906 46956 46956 47847 51431 51431 51431 51431 D 5890 8290 9290 9490 10390 12220 14220 14220 14320 E 1200 1538 3009 6163 6163 F 22703 52012 58020 65723 67834 71182 71802 71802 71802 G 12950 14872 18872 20794 25617 27101 27101 V 261 366 395 650 751 843 W 15269 16269 49569 58940 58940 58940 58940 X 24122 26068 31752 33283 33291 33714 H 2710 2910 8710 23810 36510 I 450 470 2770 2770 7970 J 1400 1500 1500 1500 1500 1500 K 110 150 150 150 150 150 150 L 4797 22349 22614 22614 31947 31947 M 12161 18101 18102 25302 30202 N 900 1000 3285 3285 3285 3285 O 400 400 400 400 400 P 4834 4834 4834 4834 4834 Q 3600 11198 13658 14658 R 5482 5622 5723 6207 6565 S 600 1300 1300 1300 1300 T 7200 9700 11710 U 10850 11952 13292 Y 11000 14500 Z 8600 25700 AA 1530 1530 AB 12200 AC 3000 AD 3602 AE 400 AF 3000 AG 3000 AH 11720 11720 11780 11780 11780 11780 11780 11780 AI 3494 10594 34894 36054 41313 43871 44571 AJ 10134 10984 AK 6540 24056 25056 32156 AL 16808 19808 AM 20240 22140 22545 AN 6159 10659 13459 AO 1700 2000 5000 AP 2161 5161 AQ 773 873 AR 4000 AS 2700 AT 1000 AU 3297 AV 30000 AW 1142 1142 1142 1142 1142 3072 3072 3072 3072 3072 3072 AX 1000 1500 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所 图表7城投票据累计逾期余额（部分）（单位：万元） 主体代码 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 A 8042 7788 10581 6958 6741 6745 4358 4338 4203 4115 3943 3926 3824 B 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 C 37374 37896 44129 43733 43507 42602 42433 42307 42967 42961 33300 20083 19711 D 400 2600