固定收益：9月哪些城投商票持续逾期？

9月哪些城投商票持续逾期？ 固定收益 点评报告 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com分析师：杨佩霖 执业证书号：S0010523070002 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： 报告日期：2023-10-13 哪些城投商票持续逾期？ 2023年9月，41家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额9.49亿元。根据上海票交所10月11日公布名单，9月共2511家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投41家，较8月增加4家。逾期规模方面，当月票据逾 期发生额累计约9.49亿元，环比增加3.47亿元，其中新增主体累计逾期发 生额4109万元，存量主体新增逾期发生额9.08亿元。 6家城投首次被披露承兑人逾期。从主体类型来看，在全部41家逾期主体 中，有6家主体为首次被披露，分别为：1）成都市、郑州市、枣庄市、青岛市与重庆市某区县级平台；2）西安市某园区级平台。 35家城投出现商票持续逾期。从主体类型来看，在全部41家逾期发债城投 中，有33家主体出现商票持续逾期，另有2家主体本月未曾出现承兑人逾期但仍未退出持续逾期名单。从主体区域分布来看，主要为：1）地市级平台12家，涉及遵义市（2家）、昆明市（6家）、柳州市（2家）、西宁市与濮阳市；2）区县级平台14家，涉及潍坊市（4家）、青岛市（3家）、贵阳市（2家）、洛阳市（2家）、德州市、遵义市与德宏州；3）园区级平台9家，涉及贵阳市（2家）、潍坊市（3家）、昆明市、黄石市、巴彦淖尔市与贵州省。 截至2023年9月，共计148家发债城投曾出现承兑人逾期，最新累计逾期发生额123.2亿元。从2021年8月至2023年9月，发债城投票据逾期记 录累计405条，涉及发债城投148家，最新累计逾期规模约123.2亿。从披 露次数来看，在全部142家主体中，有70家被披露次数在1次以上，其中 25家达到5次及以上；从最新逾期金额来看，40家发债城投达到1亿元或 以上，另有28家城投累计逾期金额不低于3000万元。 区县级与AA级城投占比较高。从行政级别来看，148家发债城投中，79家为区县级主体，地市级与园区级主体数量分别为31家与36家，省级主体2 家；从主体评级来看，AA主体相对较多，累计105家，AA+主体29家， AA-主体8家，AAA主体及无评级分别4家与2家；从区域分布来看，142 家发债城投分布在21个省份，其中山东39家，贵州21家，江苏18家， 河南13家，湖南11家，云南9家，广西与陕西各6家，浙江5家，安徽、 四川与重庆等其他省份均不足5家。 风险提示 城投债技术性违约风险，数据提取有误。 图表目录 图表1城投票据逾期主体数量及当月发生额（单位：万元，家）4 图表2城投票据逾期当月余额（单位：万元）4 图表3承兑人逾期城投名单（部分）5 图表4城投票据累计逾期发生额（部分）（单位：万元）6 图表5城投票据累计逾期余额（部分）（单位：万元）7 附表 图表1城投票据逾期主体数量及当月发生额（单位：万元，家） 新增主体累计逾期规模存量主体新增逾期规模逾期主体数（右） 48 41 37 29 25 20 22 2121 22 18 17 12 14 16 7 7 9 8 3 4 1 3 300,00060 250,00050 200,00040 150,00030 100,00020 50,00010 00 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表2城投票据逾期当月余额（单位：万元） 84913 60603 41234 48406 41768 105950 3000614335138106 2338 13401 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 资料来源：Wind，华安证券研究所 13次 11次 9次 9次 9次 9次 8次 8次 8次 7次 6次 6次 6次 6次 5次 5次 5次 4次 4次 4次 4次 4次 3次 3次 2次 6000 6000 AA - 资兴市 郴州市 湖南省 区县级 1次 AX 2023-07-31 120 220 AA - 彭水苗族土家族自治县 - 重庆市 区县级 AW 2023-07-31 1155 1595 AA - 蓟州区 - 天津市 区县级 AV 2023-07-31 0 22950 AA 西咸新区 - 西安市 陕西省 园区级 AU 2023-07-31 300 750 AA - 兴义市 黔西南布依族苗族自治州 贵州省 区县级 AT 2023-07-31 100 210 AA - 长安区 西安市 陕西省 区县级 1次 AS 2023-08-31 20 700 AA - 滨海县 盐城市 江苏省 区县级 2次 AR 2023-08-31 325 842 AA+ - - 昆明市 云南省 地市级 2次 AQ 2023-08-31 10 2510 AA 兰州新区 - 兰州市 甘肃省 园区级 2次 AP 2023-08-31 100 100 AA - 潼南区 - 重庆市 区县级 1次 AO 2023-09-30 0 109 AA 西安浐灞生态区 - 西安市 陕西省 园区级 1次 AN 2023-09-30 150 150 AA+ - 李沧区 青岛市 山东省 区县级 1次 AM 2023-09-30 250 250 AA - 薛城区 枣庄市 山东省 区县级 1次 AL 2023-09-30 1000 1000 AA - 登封市 郑州市 河南省 区县级 1次 AK 2023-09-30 0 2500 AA - 金堂县 成都市 四川省 区县级 1次 AJ 2023-09-30 250 2250 AA - - 许昌市 河南省 地市级 2次 AI 2023-09-30 未披露 未披露 AA - 瑞丽市 德宏傣族景颇族自治州 云南省 区县级 3次 AH 2023-09-30 1800 1800 AA- - 寒亭区 潍坊市 山东省 区县级 3次 AG 2023-09-30 2642 3197 AA 潍坊滨海经济技术开发区 - 潍坊市 山东省 园区级 3次 AF 2023-09-30 1100 4440 AA - - 郑州市 河南省 地市级 3次 AE 2023-09-30 1955 5925 AA - 新安县 洛阳市 河南省 区县级 3次 AD 2023-09-30 6775 6775 AA+ - - 昆明市 云南省 地市级 3次 AC 2023-09-30 8300 8300 AA 黄石经济技术开发区 - 黄石市 湖北省 园区级 3次 AB 2023-09-30 0 8372 AA - 青州市 潍坊市 山东省 区县级 3次 AA 2023-09-30 9133 12157 AA 山东潍坊经济开发区 寒亭区 潍坊市 山东省 园区级 3次 Z 2023-09-30 30694 34594 AAA - - 昆明市 云南省 地市级 3次 Y 2023-09-30 0 52360 AA+ 贵安新区 - - 贵州省 园区级 3次 U 2023-09-30 0 61429 AA - 齐河县 德州市 山东省 区县级 3次 T 2023-09-30 未披露 未披露 AA - - 濮阳市 河南省 地市级 S 2023-09-30 297 1845 AA - - 柳州市 广西壮族自治区 地市级 R 2023-09-30 6740 7287 AA - 偃师区 洛阳市 河南省 区县级 Q 2023-09-30 9315 9315 AA - 汇川区 遵义市 贵州省 区县级 P 2023-09-30 800 4110 AA+ - - 昆明市 云南省 地市级 O 2023-09-30 3867 6978 - - 李沧区 青岛市 山东省 区县级 N 2023-09-30 32316 33846 AA - 寒亭区 潍坊市 山东省 区县级 M 2023-09-30 1000 1000 AA 巴彦淖尔经济技术开发区 - 巴彦淖尔市 内蒙古自治区 园区级 L 2023-09-30 25172 25552 AA+ - - 昆明市 云南省 地市级 K 2023-09-30 246 52548 AA+ 贵州双龙航空港经济区 - 贵阳市 贵州省 园区级 J 2023-09-30 58730 78865 AA+ - - 昆明市 云南省 地市级 I 2023-09-30 14427 27238 AA+ - 李沧区 青岛市 山东省 区县级 H 2023-09-30 1512 1682 AA+ - - 西宁市 青海省 地市级 X 2023-09-30 未披露 未披露 AA 昆明高新技术产业开发区 - 昆明市 云南省 园区级 W 2023-09-30 9974 15082 AA+ 潍坊滨海经济技术开发区 - 潍坊市 山东省 园区级 V 2023-09-30 7690 11720 AA - 白云区 贵阳市 贵州省 区县级 G 2023-09-30 7730 11939 AA - 白云区 贵阳市 贵州省 区县级 F 2023-09-30 12539 17431 AA 贵州双龙航空港经济区 - 贵阳市 贵州省 园区级 E 2023-09-30 31290 49960 AAA - - 昆明市 云南省 地市级 D 2023-09-30 11714 18689 AA - 李沧区 青岛市 山东省 区县级 C 2023-09-30 3713 16710 AA - 高密市 潍坊市 山东省 区县级 B 2023-09-30 未披露 未披露 AA- - - 遵义市 贵州省 地市级 16次 A 2023-09-30 截至月末逾期余额 （万元） 累计逾期发生额 （万元） 主体评级 园区 区县 地市 省份 城投行政级别 累计披露次数 主体代码 披露时间 图表3承兑人逾期城投名单（部分） 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所。注：①累计逾期发生额是指截至披露日上一月月末，近5年内发生过逾期的 全部电子商业汇票总金额；②从披露标准来看，对于披露主体在截至当月末的半年内出现3次以上逾期记录，且满足截至披露当月月末仍有逾期余额或在披露当月仍有逾期记录的，即被判定为承兑人逾期。 图表4城投票据累计逾期发生额（部分）（单位：万元） 主体代码 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 A 4270 4909 5213 5213 5363 5363 5363 5363 5363 未披露 B 9600 15610 15610 15610 16510 16510 16710 16710 16710 C 1056 3779 10884 13930 14833 14913 15616 15616 17550 18312 18689 D 11230 11230 11230 11230 11230 29898 43770 43940 49960 E 12820 16646 16646 16646 16646 16646 16646 17331 17431 F 2737 4715 未披露 未披露 6753 6786 11582 11939 11939 G 10690 10690 10690 11090 11090 11090 11720 11720 11720 V 2659 3104 12474 15082 15082 15082 15082 15082 W 1959 2366 3306 3616 3666 5436 未披露 未披露 X 100 740 1200 1200 1200 1550 1622 1682 H 4750 16001