尿素周报：供应利好兑现，需求拖累盘面

策略摘要

• 中性观点：尿素行情预计延续窄幅震荡。
• 供应端：气头企业季节性停车检修，装置陆续停车，尿素产量下降，库存延续下行趋势。上游煤炭价格下跌，尿素成本面支撑走弱。
• 需求端：复合肥开工小幅提升，板材行业按需采购，农业储备需求阶段性补仓，淡季下游采购平稳推进，需求端拖累盘面。
• 出口与库存：短期尿素出口收紧，港口库存维持窄幅波动。

周度产业信息

• 海外价格：
  • 小颗粒中国FOB：258美元/吨（-2）
  • 波罗的海小颗粒FOB：307美元/吨（+2）
  • 印度小颗粒CFR：362美元/吨（0）
  • 中国大颗粒FOB：263美元/吨（-2）
• 生产利润：
  • 煤制固定床理论利润：-404元/吨（+37）
  • 煤制新型水煤浆工艺理论利润：40元/吨（-10）
  • 气制工艺理论利润：-43元/吨（0）
• 供应端：
  • 产能利用率：82.3%（-1.3%）
  • 总库存量：139万吨（-1.9）
  • 港口库存量：15.7万吨（-0.1）
• 需求端：
  • 复合肥产能利用率：41.9%（+6.5%）
  • 三聚氰胺产能利用率：58.54%（+2.3%）
  • 尿素企业预收订单天数：8.1日（+0.1）

策略

• 中性观点：尿素行情预计延续窄幅震荡。

风险

• 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响

核心数据与研究结论

• 供应端：气头企业检修导致产量下降，库存减少，但煤炭价格下跌削弱成本支撑。
• 需求端：复合肥开工提升，农业补仓，但整体需求平稳，拖累盘面。
• 出口：短期出口收紧，港口库存窄幅波动。
• 结论：尿素行情延续窄幅震荡。