建筑材料行业周报：政策助楼市加速回暖，重视建材布局机会

建筑材料 2024年12月08日 投资评级：看好（维持）行业走势图 政策助楼市加速回暖，重视建材布局机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 建筑材料沪深300 29% 14% 0% -14% -29% 2023-122024-042024-08 数据来源：聚源 相关研究报告 《多项楼市政策执行，重视建材布局机会—行业周报》-2024.12.1 《一线城市楼市政策接力，重视建材布局机会—行业周报》-2024.11.24 《经济政策发力，建材预期反转》-2024.11.18 政策助楼市加速回暖，重视建材布局机会 12月6日，广州市人民政府办公厅印发关于《广州市配售型保障性住房管理办法 （试行）》，提出配售型保障房主要为加大保障性住房建设和供给，满足工薪收入群体刚性住房需求。配售型保障性住房采取现房销售模式，配售型保障性住房销售基准价覆盖土地成本、建安成本、财务销售管理费用、合理利润以及税费等，按照工薪收入群体可负担、项目资金可平衡、发展可持续的原则。12月5日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，重点推进实施智能化市政基础设施建设和改造，深入开展市政基础设施普查，建立设施信息动态更新机制，全面掌握现状底数和管养状况；推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展；发展智慧住区，支持有条件的住区结合完整社区建设，实施公共设施数字化、智能化改造与管理；提升房屋建筑管理智慧化水平；推动智能建造与建筑工业化协同发展等。12月3日，贵阳市住房公积金管理中心自2024年12月1日至2025年12月31日，实施五项住房公积金新措施，其中包括，提高公积金贷款最高贷款额度，优化住房公积金贷款套数认定标准，优化提取公积金支付首付款的范围等，明确单双缴存人家庭，及购买首套、二套房，住房公积金 最高贷款额度提高至100万元，多子女家庭提高至120万元。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年12月2日至12月6日）建筑材料指数上涨1.89%，沪深300指数上涨1.44%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.45pct。近三个月来，沪深300指数上涨22.96%，建筑材料指数上涨32.93%，建材板块跑赢沪深300指数9.98pct。近一年来，沪深300指数上涨17.16%，建筑材料指数上涨0.68%，建材板块跑输沪深300指数16.48pct。 板块数据跟踪 水泥：截至12月6日，全国P.O42.5散装水泥平均价为365.78元/吨，环比下跌0.99%；水泥-煤炭价差为253.33元/吨，环比下跌1.42%；全国熟料库容比56.01%，环比下降1.49pct。 玻璃：截至12月7日，全国浮法玻璃现货均价为1418.00元/吨，环比上涨 1.00元/吨，涨幅为0.07%；光伏玻璃均价为121.48元/重量箱，环比下跌1.17元/重量箱，跌幅为0.96%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为30.53元/重量箱，环比下跌1.29%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为14.94元/重量箱，环比上涨6.18%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为17.83元/重量箱，环比上涨0.13%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为66.18元/重量箱，环比下跌1.59%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3700-4000元/吨，无碱2400texSMC纱报4700-5200元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4700-5400元/吨，无碱2400tex板材纱报4950-5400元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4000-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年12月6日，原油价格为78.46美元/桶，周环比下跌3.12%，较2024年年初上涨5.00%，同比上涨7.85%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨 9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 行业研 究 行业周 报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、市场行情每周回顾：本周上涨1.89%，跑赢沪深3004 1.1、行情：本周建材板块上涨1.89%，跑赢沪深300指数0.45pct4 1.2、估值表现：本周PE为26.40倍，PB为1.19倍5 2、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降6 2.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降6 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌9 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪11 3、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格下跌12 3.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比下跌，库存环比下降12 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌13 3.3、主要原材料价格跟踪13 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比下降、开工率环比上升13 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比下跌，天然气环比上涨14 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪15 3.5、玻璃板块上市企业估值跟踪17 4、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格有所上涨，产销表现偏弱17 4.1、无碱粗纱市场价格有所上涨，产销表现偏弱17 4.2、玻纤板块上市企业估值跟踪18 5、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势19 5.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势19 5.2、消费建材板块上市企业估值跟踪19 6、风险提示20 图表目录 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数0.45pct4 图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数9.98pct4 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数16.48pct4 图4：建材子板块上涨，玻纤制造板块涨幅最大5 图5：本周建材板块涨多跌少5 图6：本周建材板块市盈率PE为26.40倍，位列A股全行业倒数第17位6 图7：本周建材板块市净率PB为1.19倍，位列A股全行业倒数第5位6 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比下跌0.99%7 图9：本周全国熟料库存环比下降1.49pct7 图10：本周东北地区水泥价格环比持平7 图11：本周东北地区熟料库存吉林、辽宁环比下降，黑龙江环比持平7 图12：本周华北地区水泥价格环比下跌0.15%7 图13：本周华北地区熟料库存河北、北京环比上升，内蒙古、山西环比下降7 图14：本周华东地区水泥价格环比上涨0.20%8 图15：本周华东地区熟料库存江苏环比上升，安徽、江西、福建、浙江，环比持平，山东环比下降8 图16：本周华南地区水泥价格环比上涨0.44%8 图17：本周华南地区熟料库存广东、广西环比持平8 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌5.61%8 图19：本周华中地区熟料库存湖北环比持平，湖南、河南环比下降8 图20：本周西南地区水泥价格环比下跌1.85%9 图21：本周西南地区熟料库存重庆、云南环比上升，四川、贵州环比持平9 图22：本周西北地区水泥价格环比持平9 图23：本周西北地区新熟料库存青海、新疆环比持平，甘肃、宁夏、陕西环比下降9 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为860元/吨，周环比下跌0.58%10 图25：本周全国水泥煤炭价差环比下跌1.42%10 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比持平10 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比下跌0.23%10 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比上涨0.29%10 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比上涨0.63%11 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌8.04%11 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比下跌2.69%11 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比持平11 图33：本周浮法玻璃现货价环比上涨0.07%12 图34：本周玻璃期货价格环比下跌4.60%12 图35：全国浮法玻璃库存环比下降2.64%12 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平13 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平13 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌13 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平13 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌17.14元/吨，跌幅为1.11%14 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌55.00元/重量箱，跌幅为3.71%14 图42：本周全国纯碱库存环比下降3.56%14 图43：本周与全国纯碱开工率环比上升0.06pct14 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨2.88%15 图45：本周全国重油平均价环比下跌3.79%15 图46：本周全国工业天然气价格环比上涨0.32%15 图47：本周浮法玻璃盈利部分上涨16 图48：本周浮法玻璃-纯碱-石油焦价差下跌16 图49：本周浮法玻璃-纯碱-重油价差上涨16 图50：本周浮法玻璃-纯碱-天然气价差上涨16 图51：光伏玻璃盈利环比下跌1.07（元/重量箱）16 图52：当前光伏玻璃盈利能力低于2023年同期水平16 图53：本周长海股份无碱2400tex缠绕直接纱价格环比上涨18 图54：本周内江华原喷射合股纱2400tex价格环比持平18 图55：本周重点企业SMC合股纱2400tex价格上涨18 图56：本周电子纱G75报价环比持平18 表1：水泥板块上市企业估值跟踪11 表2：玻璃板块上市企业估值跟踪17 表3：玻纤板块上市企业估值跟踪18 表4：消费建材板块上市企业估值跟踪（元/吨）19 表5：消费建材板块上市企业估值跟踪19 1、市场行情每周回顾：本周上涨1.89%，跑赢沪深300 1.1、行情：本周建材板块上涨1.89%，跑赢沪深300指数0.45pct 本周（2024年12月2日至12月6日）建筑材料指数上涨1.89%，沪深300指数上涨1.44%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.45pct。近三个月来，沪深300指数上涨22.96%，建筑材料指数上涨32.93%，建材板块跑赢沪深300指数9.98pct。近一年来，沪深300指数上涨17.16%，建筑材料指数上涨0.68%，建材板块跑输沪深300指数16.48pct。 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数0.45pct 1.89% 1.44% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 钢铁煤炭 机械设备 传媒综合 社会服务建筑装饰 汽车商贸零售房地产公用事业 家用电器 环保非银金融交通运输计算机银行 石油石化 通信基础化工建筑材料纺织服饰医药生物 电子沪深300国防军工有色金属轻工制造美容护理农林牧渔 电力设备食品饮料 0% 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数9.9