核心观点与政策分析
近期多地出台房地产支持政策，包括取消限购限售、降低房贷利率、优化公积金使用等，旨在促进房地产市场交易。政策密集释放信号，市场预期逐步改善，建材板块受提振。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》，要求到2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，预计将加快节能降碳设备迭代更新。
板块表现与数据跟踪
- 建筑材料指数：本周上涨2.26%，跑赢沪深300指数3.94pct；近三个月上涨20.53%，跑赢沪深300指数5.59pct；近一年下跌6.69%，跑输沪深300指数16.14pct。
- 细分板块：水泥制造（+4.80%）、耐火材料（+3.02%）、玻纤制造（+0.68%）、改性塑料（+0.31%）、玻璃制造（-0.71%）、管材（-1.68%）、碳纤维（-6.48%）。
- 个股表现：顾地科技（+32.15%）、华新水泥（+13.79%）、道恩股份（+10.01%）、中铁装配（+9.29%）、冀东水泥（+8.70%）；国立科技（-9.74%）、银禧科技（-9.52%）、宁夏建材（-8.87%）、同益股份（-8.11%）、吉林碳谷（-7.91%）。
水泥板块
- 价格：全国P.O42.5散装水泥平均价361.14元/吨，环比上涨2.39%；各地区价格分化，华东、华南上涨明显。
- 库存：全国熟料库容比71.23%，环比下降1.20pct。
- 原材料：动力煤价格环比持平，水泥-煤炭价差244.79元/吨，环比上涨3.57%。
- 盈利能力：玻璃-纯碱-石油焦价差28.85元/重量箱，环比上涨16.48%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差70.72元/重量箱，环比下跌0.74%。
玻璃板块
- 浮法玻璃：现货价1368.00元/吨，环比上涨7.80%；库存环比持平；期货价1354元/吨，环比上涨0.22%。
- 光伏玻璃：3.2mm镀膜光伏玻璃均价126.17元/重量箱，环比下跌0.31%。
- 原材料：重质纯碱现货价1563元/吨，环比上涨0.51%；库存环比上升，开工率环比下降；石油焦、重油、天然气价格均环比上涨。
- 盈利能力：浮法玻璃盈利环比上涨，光伏玻璃盈利环比下跌。
玻璃纤维板块
- 无碱粗纱：市场价格弱势盘整，部分厂报价下调；供应量增加，库存压力较大；需求端订单增量有限，提货趋谨慎；预计价格大概率趋稳运行。
- 电子纱：市场价格趋稳，短期以出货降库为主；中长期伴随传统旺季来临，价格有望小幅提涨。
消费建材板块
- 原材料价格：原油、沥青价格持平或小幅波动；丙烯酸价格环比上涨0.83%，钛白粉价格环比上涨3.14%。
风险提示
经济增速下行风险、原材料价格上涨风险、房地产销售回暖进展不及预期风险、国内保交楼进展不及预期、房企流动性风险蔓延压力、基建落地进展不及预期风险。
