建筑材料行业周报：楼市止跌回稳政策密集，重视建材布局机会

建筑材料 2024年11月03日 投资评级：看好（维持）行业走势图 楼市止跌回稳政策密集，重视建材布局机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 建筑材料沪深300 24% 12% 0% -12% -24% -36% 2023-112024-032024-07 数据来源：聚源 相关研究报告 《各地积极落实楼市政策，重视建材布局机会—行业周报》-2024.10.27 《各部门政策持续跟进，重视建材布局机会—行业周报》-2024.10.20 《财政政策陆续跟进，重视建材布局机会—行业周报》-2024.10.13 楼市止跌回稳政策密集，重视建材布局机会 11月1日，陕西省住房和城乡建设厅印发《进一步促进房地产市场平稳健康发展的 若干措施》，明确取消住房限购、限售、限价等方面的限制性措施，取消普通住宅和非普通住宅标准，加快推动降低存量房贷利率、优化房贷最低首付款比例等金融支持政策，促进房地产市场交易，支持各地探索实施商品房“以旧换新”，促进“旧房优先卖、新房优惠买”。10月30日，河南省商丘市住房公积金管理委员会发布 《关于调整住房公积金使用政策的通知》，文件提出提高多子女家庭、引进高层次人才贷款额度。依法生育、抚养两名及以上子女的家庭，以及符合商丘市高层次人才认定标准的人员，住房公积金贷款额度可在本市最高贷款额度基础上提高20%，同时符合以上两种条件的人员，贷款额度可叠加计算。10月28日，辽宁省沈阳市召开“沈阳住房公积金促进房地产市场平稳健康发展优化住房公积金使用若干政策举措”新闻发布会，明确调整住房公积金贷款最低首付款比例为15%；二手房公积 金贷款期限由40年减房龄，调整为50年减房龄等措施。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年10月28日至11月1日）建筑材料指数上涨2.26%，沪深300指数下跌1.68%，建筑材料指数跑赢沪深300指数3.94pct。近三个月来，沪深300指数上涨14.94%，建筑材料指数上涨20.53%，建材板块跑赢沪深300指数5.59pct。近一年来，沪深300指数上涨9.45%，建筑材料指数下跌6.69%，建材板块跑输沪深300指数16.14pct。 板块数据跟踪 水泥：截至11月1日，全国P.O42.5散装水泥平均价为361.14元/吨，环比上涨2.39%；水泥-煤炭价差为244.79元/吨，环比上涨3.57%；全国熟料库容比71.23%，环比下降1.20pct。 玻璃：截至11月2日，全国浮法玻璃现货均价为1368.00元/吨，环比上涨 99.00元/吨，涨幅为7.80%；光伏玻璃均价为126.17元/重量箱，环比下跌0.39 元/重量箱，跌幅为0.31%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为28.85元/重量箱，环比上涨16.48%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为10.70元/重量箱，环比上涨50.53%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为14.62元/重量箱，环比上涨41.96%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为70.72元/重量箱，环比下跌0.74%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3500-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6500元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5200元/吨，无碱2400tex板材纱报4800-5000元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存 灵活空间。 消费建材：截至2024年11月1日，原油价格为80.70美元/桶，周环比下跌2.40%，较2024年年初上涨10.42%，同比下跌1.21%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨 9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 行业研 究 行业周 报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、市场行情每周回顾：本周上涨2.26%，跑赢沪深3004 1.1、行情：本周建材板块上涨2.26%，跑赢沪深300指数3.94pct4 1.2、估值表现：本周PE为26.08倍，PB为1.17倍5 2、水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降6 2.1、基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降6 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比持平9 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪11 3、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格下跌12 3.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比上涨，库存环比持平12 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌13 3.3、主要原材料价格跟踪13 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比上涨、期货价格环比上涨，库存环比上升、开工率环比下降13 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比上涨14 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪15 3.5、玻璃板块上市企业估值跟踪17 4、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格弱势盘整，市场走货仍显一般17 4.1、无碱粗纱市场价格弱势盘整，市场走货仍显一般17 4.2、玻纤板块上市企业估值跟踪18 5、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势19 5.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势19 5.2、消费建材板块上市企业估值跟踪19 6、风险提示20 图表目录 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数3.94pct4 图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数5.59pct4 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数16.14pct4 图4：建材子板块涨多跌少，水泥制造板块涨幅最大5 图5：本周建材板块涨跌持平5 图6：本周建材板块市盈率PE为26.08倍，位列A股全行业倒数第19位6 图7：本周建材板块市净率PB为1.17倍，位列A股全行业倒数第5位6 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比上涨2.39%7 图9：本周全国熟料库存环比下降1.20pct7 图10：本周东北地区水泥价格环比持平7 图11：本周东北地区熟料库存吉林、辽宁环比持平，黑龙江环比下降7 图12：本周华北地区水泥价格环比持平7 图13：本周华北地区熟料库存山西环比上升，北京、内蒙古、河北环比持平7 图14：本周华东地区水泥价格环比上涨3.07%8 图15：本周华东地区熟料库存山东环比上升，江西、福建、安徽、江苏、浙江环比下降8 图16：本周华南地区水泥价格环比上涨9.90%8 图17：本周华南地区熟料库存广东、广西环比持平8 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌4.69%8 图19：本周华中地区熟料库存湖北、河南环比上升，湖南环比持平8 图20：本周西南地区水泥价格环比上涨10.10%9 图21：本周西南地区熟料库存四川、重庆环比下降，贵州、云南环比持平9 图22：本周西北地区水泥价格环比持平9 图23：本周西北地区新熟料库存青海、甘肃、新疆、陕西环比持平，宁夏环比下降9 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比持平10 图25：本周全国水泥煤炭价差环比上涨3.57%10 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比持平10 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比持平10 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比上涨4.60%10 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比上涨15.55%11 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌6.98%11 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比上涨15.60%11 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比持平11 图33：本周浮法玻璃现货价环比上涨7.80%12 图34：本周玻璃期货价格环比上涨0.22%12 图35：全国浮法玻璃库存环比持平12 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平13 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平13 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌0.31%13 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平13 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比上涨7.86元/吨，涨幅为0.51%14 图41：本周纯碱期货结算价环比上涨8.00元/重量箱，涨幅为0.52%14 图42：本周全国纯碱库存环比上升1.66%14 图43：本周全国纯碱开工率环比下降0.29pct14 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨0.37%15 图45：本周全国重油平均价环比上涨0.96%15 图46：本周全国工业天然气价格环比上涨0.48%15 图47：本周浮法玻璃盈利上涨16 图48：本周浮法玻璃-纯碱-石油焦价差上涨16 图49：本周浮法玻璃-纯碱-重油价差上涨16 图50：本周浮法玻璃-纯碱-天然气价差上涨16 图51：光伏玻璃盈利环比下跌0.53（元/重量箱）16 图52：当前光伏玻璃盈利能力低于2023年同期水平16 图53：本周长海股份无碱2400tex缠绕直接纱价格环比持平18 图54：本周内江华原喷射合股纱2400tex价格环比持平18 图55：本周重点企业SMC合股纱2400tex价格持平18 图56：本周电子纱G75报价环比持平18 表1：水泥板块上市企业估值跟踪11 表2：玻璃板块上市企业估值跟踪17 表3：玻纤板块上市企业估值跟踪18 表4：消费建材板块上市企业估值跟踪（元/吨）19 表5：消费建材板块上市企业估值跟踪19 1、市场行情每周回顾：本周上涨2.26%，跑赢沪深300 1.1、行情：本周建材板块上涨2.26%，跑赢沪深300指数3.94pct 本周（2024年10月28日至11月1日）建筑材料指数上涨2.26%，沪深300指数下跌1.68%，建筑材料指数跑赢沪深300指数3.94pct。近三个月来，沪深300指数上涨14.94%，建筑材料指数上涨20.53%，建材板块跑赢沪深300指数5.59pct。近一年来，沪深300指数上涨9.45%，建筑材料指数下跌6.69%，建材板块跑输沪深300指数16.14pct。 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数3.94pct 2.26% -1.68% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 房地产钢铁 商贸零售社会服务 综合建筑材料有色金属交通运输建筑装饰农林牧渔美容护理公用事业 环保非银金融机械设备食品饮料 汽车煤炭 轻工制造基础化工计算机银行 沪深300石油石化 电子纺织服饰 传媒电力设备家用电器医药生物 通信国防军工 -4% 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数5.59pct图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数16.14pct 30%沪深300建筑材料 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 30% 沪深300 建