建筑材料行业周报：各地积极落实楼市政策，重视建材布局机会

各地积极落实楼市政策，重视建材布局机会 10月25日，中国财政部副部长廖岷出席国际货币基金组织和世界银行年会，采访中表示目标加大宏观政策力度，进一步扩大内需，与货币政策协调配合，推动经济结构调整，提振消费需求。10月23日，烟台市住建局发布了《关于印发促进烟台市房地产市场“止跌回稳”政策措施的通知》，其中提及对于贷款购买住房的居民家庭，商业性个人住房贷款不再区分首套二套住房，最低首付款比例统一为不低于15%，引导商业银行对存量房贷利率实施批量调整，对于LPR基础上加点幅度高于-30BP的存量房贷，将其加点幅度调整为不低于-30BP等措施。10月25日，佛山市住房和城乡建设局网站公布，印发《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展的若干措施的通知》，其中提出，取消居民家庭在市内部分地区购买新建商品住房上市交易限制年限规定，商品住房自取得不动产权证之日起即可上市交易，支持城中村改造项目利用专项借款购买存量商品房用于村民安置，对二孩及以上家庭购买首套自住住房，最高贷款额度上浮20%等措施。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。 受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年10月21日至10月25日）建筑材料指数上涨4.39%，沪深300指数上涨0.79%，建筑材料指数跑赢沪深300指数3.60pct。近三个月来，沪深300指数上涨16.05%，建筑材料指数上涨16.45%，建材板块跑赢沪深300指数0.40pct。近一年来，沪深300指数上涨12.59%，建筑材料指数下跌9.56%，建材板块跑输沪深300指数22.15pct。 板块数据跟踪 水泥：截至10月25日，全国P.O42.5散装水泥平均价为352.71元/吨，环比上涨2.03%；水泥-煤炭价差为236.36元/吨，环比上涨3.06%；全国熟料库容比72.43%，环比上升3.91pct。 玻璃：截至10月26日，全国浮法玻璃现货均价为1269.00元/吨，环比上涨12.00元/吨，涨幅为0.95%；光伏玻璃均价为126.56元/重量箱，环比下跌1.56元/重量箱，跌幅为1.22%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为24.77元/重量箱，环比上涨1.42%； 浮法玻璃-纯碱-重油价差为7.11元/重量箱 ， 环比上涨14.48%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为10.30元/重量箱，环比上涨10.54%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为71.25元/重量箱，环比下跌1.75%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3500-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex用合股纱报4800-5200元/吨，无碱2400tex板材纱报4900-5000元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年10月25日，原油价格为81.37美元/桶，周环比下跌0.17%，较2024年年初上涨11.05%，同比下跌2.43%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周环比上涨0.83%， 较2024年年初下跌6.15%， 同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周上涨4.39%，跑赢沪深300 1.1、行情：本周建材板块上涨4.39%，跑赢沪深300指数3.60pct 本周（2024年10月21日至10月25日）建筑材料指数上涨4.39%，沪深300指数上涨0.79%，建筑材料指数跑赢沪深300指数3.60pct。近三个月来，沪深300指数上涨16.05%，建筑材料指数上涨16.45%，建材板块跑赢沪深300指数0.40pct。 近一年来，沪深300指数上涨12.59%，建筑材料指数下跌9.56%，建材板块跑输沪深300指数22.15pct。 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数3.60pct 图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数0.40pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数22.15pct 细分板块，建材子板块上涨，碳纤维板块涨幅最大。具体表现分别为：碳纤维（+10.13%）、玻璃制造（+8.53%）、玻纤制造（+7.27%）、管材（+7.23%）、改性塑料（+6.11%）、耐火材料（+5.00%）、水泥制造（+1.88%）。 图4：建材子板块上涨，碳纤维板块涨幅最大 个股方面涨多跌少。本周涨幅前五的公司为：福莱特（+36.59%）、雄塑科技（+32.52%）、万里石（+29.01%）、亚泰集团（+23.38%）、中简科技（+20.15%）； 本周跌幅前五的公司为：四方新材（-9.64%）、万年青（-1.82%）、青松建化（-0.82%）、凯伦股份（-0.26%）、深天地A（0.00%）。 图5：本周建材板块涨多跌少 1.2、估值表现：本周PE为22.31倍，PB为1.15倍 截至2024年10月25日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为22.31倍，位列A股全行业倒数第13位；市净率PB为1.15倍，位列A股全行业倒数第5位。 图6：本周建材板块市盈率PE为22.31倍，位列A股全行业倒数第13位 图7：本周建材板块市净率PB为1.15倍，位列A股全行业倒数第5位 2、水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 2.1、基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 截至10月25日，全国P.O42.5散装水泥平均价为352.71元/吨，环比上涨2.03%。全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+0.00%）、华北（+2.20%）、华东 （-0.20%）、 华南 （+4.92%）、 华中 （+5.97%）、 西南 （+1.80%）、 西北（+0.59%）。 截至10月24日，全国熟料库容比达72.43%，环比上升3.91pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比上涨2.03% 图9：本周全国熟料库存环比上升3.91pct 图10：本周东北地区水泥价格环比持平 图11：本周东北地区熟料库存吉林、辽宁环比上升，黑龙江环比持平 图12：本周华北地区水泥价格环比上涨2.02% 图13：本周华北地区熟料库存山西、内蒙古、河北环比上升，北京环比持平 图14：本周华东地区水泥价格环比下跌0.20% 图15：本周华东地区熟料库存安徽、江苏、浙江、山东环比上升，江西、福建环比下降 图16：本周华南地区水泥价格环比上涨4.92% 图17：本周华南地区熟料库存广东、广西环比持平 图18：本周华中地区水泥价格环比上涨5.97% 图19：本周华中地区熟料库存湖北、河南环比上升，湖南环比下降 图20：本周西南地区水泥价格环比上涨1.08% 图21：本周西南地区熟料库存四川环比上升，贵州、云南、重庆环比持平 图22：本周西北地区水泥价格环比深圳0.59% 图23：本周西北地区新熟料库存青海、甘肃、新疆、宁夏、陕西环比上升 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比持平 截至2024年10月25日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比持平。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比持平 图25：本周全国水泥煤炭价差环比上涨3.06% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比持平 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比上涨3.48% 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比下跌0.31% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比上涨7.95% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比上涨9.15% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比上涨2.81% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比上涨0.89% 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格下跌 3.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比上涨，库存环比下降 现货价格上涨，截至2024年10月26日，浮法玻璃现货价格为1269.00元/吨，环比上涨12.00元/吨，涨幅为0.95%。 期货价格上涨，截至2024年10月25日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1351元/吨，周环比上涨136.00元/吨，涨幅为11.19%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比上涨0.95% 图34：本周玻璃期货价格环比上涨11.19% 全国库存环比下降。截至2024年10月24日，全国浮法玻璃库存为5059万重量箱，环比减少82万重量箱，降幅为1.60%；重点八省库存为3839万重量箱，环比减少18万重量箱，降幅为0.47%。 图35：全国浮法玻璃库存环比减少82万重量箱，降幅为1.60% 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌 现货价格环比下跌。截至10月26日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为126.56元/重量箱，环比下跌1.56元/重量箱，跌幅为1.22%。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌1.22% 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比上涨，库存环比上升、开工率环比持平 现货价格环比下跌。截至10月25日，全国重质纯碱现货平均价格为1555元/吨，环比下跌29.29元/吨，跌幅为1.85%。 期货价格环比上涨。截至10月25日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1536元/吨，环比上涨95.00元/重量箱，涨幅为6.59%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌29.29元/吨，跌幅为1.85% 图41：本周纯碱期货结算价环比上涨95.00元/重量箱，涨幅为6.59% 库存环比上升，开工率环比下降。截至10月24日，全国纯碱库存为165.03万吨，环比增长3.06%；截至10月17日，全国纯碱开工率为87.55%，环比下降0.29pct。 图42：本周全国纯碱库存环比上升3.06% 图43：本周全国纯碱开工率环比下降0.29pct 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比持平 石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比持平。截至2024年10月25日，全国石油焦平均价格为2558.00元/吨，环比上涨39.29元/吨，涨幅为1.56%；全国重油平均价格为5225元/吨，环比上涨50.00元/吨，涨幅为0.97%；全国工业天然气价格为3.66元/立方米，环比持平。 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨1.56% 图45：本周全国重油平均价环比上涨0.97% 图46：本周全国工业天然气价格环持平 3.4、