监管调整回购增持贷细则，增强资金稳定性

核心观点

• 市场分析：推动城市数字化改造，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，部署十一项重点任务，推动城市基础设施数字化改造，包括深入推进“5G+车联网”发展，逐步稳妥推广应用辅助驾驶、自动驾驶，开展数字家庭建设等。美国上周初请失业金人数上升，市场等待非农数据，美股三大指数全线小幅收跌。
• 现货市场：A股三大指数窄幅震荡，沪指涨0.12%，创业板指涨0.36%。板块指数涨多跌少，传媒、社会服务、计算机行业领涨，石油石化、综合、食品饮料、有色金属行业跌幅居前。市场成交量继续回落，当日沪深两市成交金额为1.5万亿元。
• 监管调整：监管调整回购增持专项贷细则，明确“主要股东”必须为直接持股5%以上的股东，暂不含自然人及金融机构；贷款期限最长3年，贷款比例最高不超过90%。前期已开展回购或增持的，不得通过贷款资金进行置换；不得组建外部银团。
• 期货市场：股指期货活跃度下降，IF、IC、IM持仓量增加。基差走势分化，IH、IF、IC当月合约基差有所回升，IC基差回落。

策略

• 单边：IH2501、IM2403买入套保。

风险

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

要闻

• 中国光伏行业前10个月出口总额约281.4亿美元，同比下降约34.5%，10月环比上升7.4%，整体持续“价减量增”的态势。
• 惠誉预计美联储明年将缓慢降息至中性，2026年不会进一步降息，明年美国关税将大幅上调。
• 韩国第三季度GDP同比增1.5%，环比增0.1%。
• 澳大利亚10月商品及服务贸易帐顺差59.53亿澳元。
• 瑞士11月季调后失业率2.6%。
• 美国10月进口额下跌4%至3396亿美元，为四个月低点；出口下降1.6%。
• 欧元区10月零售销售环比降0.5%，为2023年12月以来最大降幅。