豆粕生猪：丰产预期强化豆粕延续下挫

一、行情综述 DCE豆粕主力2505合约下跌1.70%，收于2660元/吨；沿海油厂报价下跌10-40元/吨。DCE生猪主力2501合约上涨0.07%，收于14735元/吨。全国外三元生猪出栏均价下调0.28元/公斤至15.59元/公斤。CBOT美豆主力合约上涨0.61%，报收992美分/蒲式耳。

二、主产区天气 巴西中部迎来更多降雨，大豆生长条件有利。南美大豆总体生长状况良好，但拉尼娜气候可能带来后期威胁。

三、宏观、行业要闻

1. 分析师预计2024/25年度全球大豆期末库存为1.3245亿吨（预估区间1.309-1.3471亿吨），较11月预估增加。美国大豆期末库存预计为4.69亿蒲式耳（预估区间4.3-4.86亿蒲式耳）。
2. 12月4日豆粕成交总量17.33万吨，提货量17.01万吨。美国大豆进口成本价跌至3725元，巴西大豆进口成本价跌至3444元。
3. 12月5日重点养殖企业生猪日度出栏量增10.11%，屠宰量增0.56%。分析师预计2024/25年度阿根廷大豆产量5135万吨，巴西大豆产量1.693亿吨。
4. 美国ISM服务业指数超预期回落，ADP就业增速放缓。美联储戴利称无降息紧迫感，将谨慎调整货币政策。

四、数据图表 （略）

五、分析及策略 豆粕：美豆横盘，南美天气强化丰产预期，巴西大豆贴水下滑，进口成本下降，国内豆粕价格连续四日下挫创四年新低。市场悲观情绪笼罩，但巴西贴水仍有下行空间，长期偏弱走势难改。 生猪：供给端集团计划出栏环比增4.62%，需求端12月消费表现不及预期。供需双增格局下供给增量大于需求增量，市场悲观情绪发酵。现货回暖力度偏弱，需关注12月中下旬消费淡季表现。 免责条款： （略）