豆粕生猪：终端需求偏弱 现货延续下挫

一、行情综述
DCE豆粕主力2505合约下跌0.10%，收于2858元/吨；沿海主流区域油厂报价下降80-100元/吨。DCE生猪主力2505合约上涨0.26%，收于13475元/吨；全国外三元生猪出栏均价为14.61元/公斤，微调0.01元/公斤。隔夜CBOT美豆主力合约下降0.37%，收于1010分/蒲式耳。

二、主产区天气
巴西中部降雨持续至下周，南部地区干燥；南美大豆丰产预期持续抑制CBOT大豆期货。

三、宏观、行业要闻

1. 油厂大豆压榨量140.99万吨，开机率39.63%，低于预估。
2. 豆粕成交总量4.38万吨，提货量12.21万吨，均环比下降。
3. 巴西3月豆粕出口预估260万吨，创纪录。
4. 1-2月工业饲料产量同比增长9.6%，豆粕用量占比13.3%。
5. 阿根廷2月大豆压榨量2639.64万吨，豆粕产量1900.95万吨。
6. 巴西大豆收割进度73.84%，种植面积预计扩大至4820万公顷。
7. 美联储5月维持利率不变概率87.8%，6月降息概率72.2%。

四、数据图表
（略）

五、分析及策略
豆粕：美豆走弱，南美丰产预期压制CBOT大豆期货。国内连粕延续下跌，主力M05合约资金减仓。现货价格周度下调超200元/吨，终端需求偏弱，油厂库存增加，但月底油厂停机预期或阶段性支撑价格，中长期仍偏弱。生猪：3月中上旬行情区间震荡，若养殖端集中出栏或气温升高导致需求放缓，猪价或震荡偏弱，需关注出栏节奏、二次育肥及消费变化。