豆粕生猪：美豆丰产预期加强，连粕小幅跟跌

一、行情综述

• DCE豆粕主力2509合约下跌0.33%，收于3000元/吨；沿海油厂报价上涨20-40元/吨。
• DCE生猪主力2509合约持平，收于14075元/吨；全国外三元生猪出栏均价上涨0.15元/公斤至14.04元/公斤。

二、主产区天气

• 美国中西部种植带本周有雨，土壤墒情良好，高温潮湿天气将缓解作物压力。

三、宏观、行业要闻

• 巴西2025/2026年度大豆产量预计1.829亿吨，玉米产量1.409亿吨。
• 美国大豆进口成本跌至近4个月新低，巴西大豆进口成本刷新2周低点。
• 国内油厂豆粕成交减少，现货成交回升，基差报价上涨。
• 阿根廷大豆销售累计达6864.8万吨，24/25年度累计出口登记数量803.7万吨。
• 全国主要油厂豆粕库存连续十二周增加，较2024年同期少33万吨。
• 巴西7月豆粕出口预计213万吨，同比增长6%，今年前7个月出口1334万吨。
• 生猪平均收购价格环比下降0.8%，白条肉出厂价格环比下降0.7%。
• USDA预计美国大豆产量1.18亿吨，单产每英亩52.3蒲式耳。
• 7月制造业PMI降至49.3%，装备制造业和高技术制造业PMI持续高于临界点。

四、数据图表

• 提供豆粕、菜粕期货及基差价格图，生猪期货及基差价格图，中国大豆、豆粕库存图。

五、分析及策略

• 豆粕：
  • 美豆预期丰产，期价触及4月低点，关注1000美分一线得失。
  • 国内豆粕内强外弱，连粕反弹动能不足，现货价格上扬，基差被动修复。
  • 8月价格预期较强，但8月油厂库存增加，价格难有大涨空间。
  • 二、三季度大豆到港量充足，10-11月供应缺口预计被填补，远月基差报价下调刺激成交。
• 生猪：
  • 供给端出栏量稳定增长，需求端猪肉消费处于淡季。
  • 宏观政策影响主导盘面，近月合约偏弱运行，均重改善对远月供应影响有限。
  • 寻找逢高沽空远月合约的机会。

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