沪铜受宏观强预期支撑 沪铝受出口退税表现不佳

核心观点

• 沪铜：主力期价在7.4万一线震荡，推升动力不足，上行动力或来自国内宏观强预期（12月政治局会议政策预期）。7.4万下方产业支撑较强，海外地缘政治不加剧情况下，12月铜价保持乐观。
• 沪铝：偏弱震荡，持仓量变化不大，氧化铝高位反弹给予支撑。需求端受铝材出口退税取消影响不佳，下游逢低补库。市场对12月中旬中央经济工作会议预期较强，关注60日均线多空博弈。
• 沪镍：主力期价在12.4万上方窄幅震荡，尾盘减仓反弹。国内宏观情绪回升，空头资金了结或推升镍价触底回升。

关键数据

• 沪铜：主力合约收涨0.85%至74340.0元，资金整体流出5418.77万元。CFTC数据显示基金净多仓八连降至9925手，总持仓降至203954手。
• 沪铝：氧化铝10月产量创新高1260万吨，同比增长3.62%。铝价受出口退税取消影响，下游逢低补库。
• 沪镍：精炼镍市场价格下跌，金川电解镍127250-127450元/吨（下跌710元/吨），俄罗斯镍124050-124250元/吨（下跌810元/吨），镍豆123650-124050元/吨（下跌810元/吨）。

研究结论

• 沪铜：短期震荡，长期上行动力依赖宏观政策预期，12月保持乐观。
• 沪铝：需求端承压，但氧化铝支撑和会议预期提供利好，关注60日均线。
• 沪镍：空头资金了结推动触底回升，宏观情绪改善提供动力。