白糖短期或承压运行 棉花价格维持低位震荡

行情复盘与资金流向

12月3日，棉花期货主力合约收跌0.82%至13920.0元，资金整体流出6204.32万元。

背景分析

大部分棉花处于开花结铃期到裂铃吐絮期，新疆棉区气象条件良好，生长状况优于去年。当前棉花供应相对充足，棉纺织市场进入“金九银十”备货期，需求有望逐步回升。

后市展望

全球棉花需求存在较大不确定性，国际棉价保持低位震荡。未来需关注天气对主要产国棉花产量的影响。

白糖年度总结

截至2023/24年度结束，中国累计产糖996万吨（同比增99万吨），累计销糖961万吨（同比增107万吨），销糖率96.4%（同比提升1.3个百分点）。年度均价6492元/吨（同比涨2.3%），国际原糖年度均价21.7美分/磅（同比跌3%）。2024/25年度，内蒙古和新疆糖厂已开工，但内蒙古多雨少光可能影响甜菜产量。

棉花年度总结

中国实际进口量325万吨（较预估增5万吨），期末库存上调至828万吨。大部分棉花处于开花结铃期，新疆生长状况优于去年，供应相对充足。棉纺织市场进入备货期，需求有望回升，但全球需求不确定性较大，国际棉价低位震荡，需关注主要产国天气影响。