白糖产量面临下调风险 棉花价格维持低位震荡

行情复盘与资金流向

2024年11月27日，棉花期货主力合约收涨0.07%至13950.0元，但当日资金整体流出3123.57万元。

背景分析

目前大部分棉花处于开花结铃期至裂铃吐絮期，新疆棉区气象条件良好，生长状况优于去年，供应相对充足。

后市展望

全球棉花需求存在较大不确定性，国际棉价低位震荡。未来需关注天气对主要产国棉花产量的影响，棉纺织市场进入“金九银十”备货期或推动需求逐步回升。

白糖产销情况

截至2023/24年度结束：

• 中国产糖996万吨，同比增99万吨；
• 销糖961万吨，同比增107万吨；
• 销糖率96.4%，同比提升1.3个百分点；
• 年度均价6492元/吨，同比涨2.3%；
• 国际原糖均价21.7美分/磅，同比跌3%。

2024/25年度展望

内蒙古和新疆糖厂已陆续开工，但内蒙古9月多雨少光可能影响甜菜收割和产糖量，存在下调风险。

棉花进口与库存

• 中国实际进口325万吨，较预估增5万吨；
• 期末库存上调至828万吨。

棉花生长与需求

• 新疆棉花生长状况优于去年；
• 棉花供应充足，但全球需求不确定性大，国际棉价低位震荡；
• 需关注天气对主要产国产量影响，需求有望随备货期回升。