沪铜原料冲击扰动边际缓解 碳酸锂上方驱动力有限

沪铜原料冲击扰动边际缓解碳酸锂上方驱动力有限 发布时间：2024-12-0413:01:11作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 12月3日，碳酸锂期货主力合约收跌0.76%至 78000.0元。 持仓量变化 12月3日收盘，碳酸锂期货持仓量：-9319手至 230115手。 现货市场 电池级碳酸锂(99.5%)市场价报77750元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报75000元/吨，电碳与工碳价差为2750元/吨，皆较上一交易日不变。 后市展望 供给仍然偏宽松，但下方仍有支撑，但上方突破的驱动力可能有限。因此，预计期价区间震荡为主。 研报正文 【沪铜】 现货信息：上海1#电解铜价格73930-74220，涨165，升水30-升水80，进口铜矿指数10.08，跌0.56 市场分析：本月进入了美联储12月利率会议窗口，在海外发达国家整体处在宽松周期背景下，印证了经济现实的下行压力，与此同时，全球经济未来预期上存在边际上转暖可能，本质上这就是2024年年度级别的降息话题定性，客观上有利已完成下行的商品逆向波动运行，这给四季度奠定了基本基调;另一方面，国内央行、证监会、财政等政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动继续边际小幅缓解，且全球累库绝对水平已经不低，铜价在四季度可能再度迎来现实和预期的博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。 参考观点：铜价周度60日线呈现反弹，交易上关注反弹的力度。 【碳酸锂】 现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报77750元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报75000元/吨，电碳与工碳价差为2750元/吨，皆较上一交易日不变。 市场分析：供给端：上周开工率为59.3%，同比增加1.2%，环比下滑0.3%。碳酸锂周度产能利用率高位回落至均值附近，近几周产量有微增迹象。从季节性来看，11月碳酸锂产量或有小幅反弹。其中江西云母端产量虽受制于成本，但国家支持生产，产量或有所恢复;但盐湖提锂端因天气转冷，产量大幅削减。需求端：11月需求端磷酸铁锂排产超出预期，但对于12月的需求，市场持相对悲观的态度。若需求数据没有进一步超预期的表现，价格可能会面临一定的压力。 库存方面：周度库存持续去库。样本周度库存总计108167(-134)吨，冶炼厂库存34510(+622)吨，下游库存29664(+394)吨，其他环节库存43993(-1150)吨;综合来说，供给仍然偏宽松，但下方仍有支撑，但上方突破的驱动力可能有限。因此，预计期价区间震荡为主。 参考观点：2501合约或将区间震荡，建议投资者区间操作。 【铁矿石】 现货信息：铁矿普氏指数105.8，青岛PB(61.5)粉795，澳洲粉矿62%Fe799。 市场分析：市场供需回升，钢厂利润长期亏损幅度收缩，金九银十铁矿迎来旺季，增产积极性显露。钢材需求预期偏弱，但整体供应端稳中放宽。后续随着稳增长政策措施发力显效，国内经济持续回升向好，宏观强预期提振市场信心，铁矿价格或将维持现阶段的弱势局面。 进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周由上周2383.7万吨增加至2461.9万吨，铁矿石全球发运量由上周2887.3万吨增加至3085.2万吨，港口供给放宽;上周45港口总库存水平从15297.53万吨增加至15341.68万吨，钢厂库存从9006.73万吨减少至8978.91万吨。 参考观点：铁矿2501短期以震荡偏强为主，提示交易者谨慎投资风险。关联品种沪铜铁矿石所属公司：安粮期货