沪铜原料冲击扰动边际缓解 碳酸锂上方驱动力有限

碳酸锂

• 行情复盘：12月3日，碳酸锂期货主力合约收跌0.76%至78000.0元，持仓量减少9319手至230115手。
• 现货市场：电池级碳酸锂(99.5%)报77750元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)报75000元/吨，价差2750元/吨，均与前一交易日持平。
• 市场分析：供给端开工率环比下滑，但季节性产量或有反弹；需求端11月排产超预期，但12月预期悲观。库存持续去库，但供给偏宽松，价格下方有支撑，上方突破动力有限。
• 研究结论：预计期价区间震荡为主，建议投资者区间操作。

沪铜

• 现货信息：上海1#电解铜价格73930-74220元，涨165元，升水30-80元，进口铜矿指数10.08，跌0.56。
• 市场分析：美联储12月会议窗口开启，海外宽松周期下经济下行压力与边际转暖预期并存，利好商品逆向波动。国内政策发力提振市场情绪，原料冲击边际缓解，全球累库绝对水平高，四季度铜价或再度博弈现实与预期。
• 参考观点：铜价周度60日线反弹，关注反弹力度。

铁矿石

• 现货信息：普氏指数105.8，青岛PB粉795元，澳洲粉矿62%Fe 799元。
• 市场分析：供需回升，钢厂利润收缩，金九银十旺季增产意愿显现，但钢材需求预期偏弱，供应端稳中放宽。稳增长政策发力或提振经济信心，铁矿石价格维持弱势。进口价格受政策管控，港口到港量增加，库存微升。
• 参考观点：铁矿2501短期震荡偏强，提示谨慎投资风险。