电子行业点评报告：AI持续渗透打开成长空间，自主可控优化竞争格局，坚定看好SoC行业

电子 2024年12月04日 投资评级：看好（维持）行业走势图 AI持续渗透打开成长空间，自主可控优化竞争格局， 坚定看好SoC行业 ——行业点评报告 罗通（分析师）周勃宇（联系人） 36% 电子沪深300 luotong@kysec.cn 证书编号：S0790522070002 需求端：AI zhouboyu@kysec.cn 证书编号：S0790124070036 AI 24% 终端新品不断推出，端侧 持续渗透成为主旋律 12% 0% -12% -24% -36% 2023-122024-042024-08 数据来源：聚源 （1）AI耳机：2024年为AI渗透元年，2024年9月，字节跳动发布OlaFriend 智能体耳机，该耳机基于豆包AI大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制、情绪加油站等多项AI功能；（2）AI眼镜：2024年新品频繁发布，AI有望持续高速渗透。2024年5月，华为发布华为智能眼镜2方框太阳镜，2024 年9月，星纪魅族发布StarVAir2智能眼镜，2024年11月，百度推出小度AI 相关研究报告 眼镜，各终端厂商持续推出AI眼镜，展望未来，据wellsennXR预测，2029年 AI智能眼镜年销量有望达到5500万副，到2035年，AI智能眼镜销量有望达14 亿副，AI眼镜有望持续高速渗透；（3）AI玩具：2024年为AI渗透元年，2024 《关注供应链自主可控，IC设计芯片 或反攻在即—行业点评报告》 -2024.12.4 《电子行业周期持续复苏，关注自主可控、AI两大投资主线—行业投资策略》-2024.11.14 《周期持续复苏，重点关注自主可控、 AI两大投资主线—行业投资策略》 -2024.11.13 年，字节跳动送出的中秋礼包中包含了一个AI毛绒玩具“显眼包”，该AI玩具集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、 语音合成等，可为消费者提供AI情感陪伴等功能；（4）AIoT：终端厂商推出桌 面机器人助力AIoT渗透，2024年10月，天辰时代科技有限公司发布TB-CE003家庭桌面机器人，该桌面机器人课提供多种AI智能化功能，助力端侧AI持续渗透。我们认为，随着端侧AI产品不断推出，端侧AI有望持续渗透。 供给端：关注供应链自主可控，国产芯片替代星辰大海 2024年12月3日，多行业协会针对供应链自主可控齐发声，中国半导体行业协会指出，美国芯片产品不在安全、不再可靠，中国相关行业将不得不谨慎采购美国芯片；中国互联网协会呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片；中国汽车工业协会发布声明称，为保障汽车产业链、供应链安全稳定，建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片；从芯片自给率来看，据TechInsights数据，2020年中国芯片市场规模约为1460亿美元，中国生产的芯片规模约为242亿美元，芯片自给率约为16.6%，2021年芯片自给率约为17.6%，2022年约为18.3%，中国芯片自给率仍有较大提升空间，国产芯片替代星辰大海。 SoC为AI终端核心零部件，坚定看好需求+供给双重改善下的SoC行业 SoC芯片是智能设备的“大脑”，是终端产品的处理器，为AI终端核心零部件。同时，各SoC厂商已进入AI终端产品，AI耳机OlaFriend搭载恒玄科技BES2700系列芯片，AI玩具“显眼包”搭载乐鑫科技ESP32系列芯片，基于瑞芯微RK3566已开发出桌面机器人，随着需求端+供给端的双重改善，SoC行业有望迎来营收高增长。 投资建议 推荐标的：恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技； 受益标的：全志科技、富瀚微、晶晨股份、翱捷科技、中科蓝讯。 风险提示：下游需求复苏不及预期；技术创新不及预期；行业竞争加剧。 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、AI终端产品持续发布，端侧AI持续渗透成为主旋律3 1.1、AI耳机：2024年为AI渗透元年，可满足消费者日常办公、生活、学习等多种需求3 1.2、AI眼镜：2024年新品频繁发布，AI高速渗透有望持续3 1.3、AI玩具：2024年为AI渗透元年，可提供AI陪伴等功能5 1.4、AIoT：终端厂商推出桌面机器人助力AIoT渗透6 2、关注供应链自主可控，国产芯片替代星辰大海7 2.1、多行业协会齐发声，关注供应链自主可控，谨慎采购美国芯片7 2.2、芯片自给率仍有较大提升空间，国产芯片替代星辰大海7 3、SoC芯片为AI终端核心零部件，需求端+供给端双重改善下SoC公司有望迎来高成长8 3.1、SoC芯片作为产品处理器，为AI终端核心零部件8 3.2、各SoC厂商已进入AI终端产品，有望打开新成长空间8 4、推荐及收益标的9 5、风险提示10 图表目录 图1：OlaFriend智能体耳机为消费者带来了“智能化”的听觉体验3 图2：华为智能眼镜2方框太阳镜可为用户提供播报天气、航班、打车服务等功能3 图3：StarVAir2智能眼镜可为消费者提供全天候的AI智能体验4 图4：小度AI眼镜可为消费者提供第一视角拍摄、边走边问等功能4 图5：雷鸟V3可为用户提供更加舒适、智能的穿戴体验4 图6：未来AI智能眼镜将实现快速向传统眼镜渗透（单位：万副）5 图7：火火兔AI机器人可为儿童提供AI成长陪伴等功能5 图8：“显眼包”AI玩具可为消费者提供AI情感陪伴等功能6 图9：TB-CE003家庭桌面机器人可以提供多种AI智能化功能6 图10：我国芯片自给率仍有较大提升空间7 表1：收益标的估值与盈利预测汇总表9 1、AI终端产品持续发布，端侧AI持续渗透成为主旋律 1.1、AI耳机：2024年为AI渗透元年，可满足消费者日常办公、生活、学习等多种需求 字节跳动发布了OlaFriend智能体耳机。2024年9月，字节跳动发布OlaFriend智能体耳机，该耳机基于豆包AI大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制，以及情绪加油站等多项AI功能，通过“豆包豆包”关键词或长按耳机即可便捷唤醒，为用户的生活、学习，工作提供帮助。 图1：OlaFriend智能体耳机为消费者带来了“智能化”的听觉体验 资料来源：电子技术设计 1.2、AI眼镜：2024年新品频繁发布，AI高速渗透有望持续 2024年5月15日，在华为夏季全场景新品发布会上，华为隆重推出了最新力作——华为智能眼镜2方框太阳镜。该AI眼镜定价2299元，搭载了最新的华为HarmonyOS4操作系统，并深度融合了华为盘古AI大模型的先进技术。用户只需轻敲镜腿，即可唤醒华为语音助手，享受播报天气、航班、日程安排、打车服务等便捷功能。 图2：华为智能眼镜2方框太阳镜可为用户提供播报天气、航班、打车服务等功能 资料来源：IT之家 2024年9月25日，星纪魅族发布了StarVAir2智能眼镜。StarVAir2在一代的基础上实现了升级变革，以轻薄时尚的外观设计和强大的AI功能，为用户提供全天候的AI智能体验。 图3：StarVAir2智能眼镜可为消费者提供全天候的AI智能体验 资料来源：手机之家 2024年11月13日，百度正式推出了小度AI眼镜。官方称该产品为“全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜”，该眼镜搭载了百度文心大模型和DuerOSAI操作系统，小度AI眼镜具备第一视角拍摄、边走边问、卡路里识别、识物百科、视听翻译、智能备忘等功能。 图4：小度AI眼镜可为消费者提供第一视角拍摄、边走边问等功能 资料来源：IT之家 2024年11月，雷鸟创新公司宣布，新款AI拍摄眼镜雷鸟V3将于近期发布。该产品由雷鸟与博士眼镜联合发布，搭载了高通骁龙AR1芯片、高精度摄像头及多模态AI技术，旨在为用户提供更加舒适、智能的穿戴体验。 图5：雷鸟V3可为用户提供更加舒适、智能的穿戴体验 资料来源：IT之家 AI眼镜有望持续高速渗透。展望2025年，据智能涌现报道，小米正计划推出新一代AI眼镜，该产品预计将于2025Q2发布。根据wellsennXR的预测，2025年 开始，AI智能眼镜将在传统眼镜销量保持稳定增长的大背景下快速向传统眼镜渗透，到2035年，全球AI智能眼镜销量有望达14亿副。 图6：未来AI智能眼镜将实现快速向传统眼镜渗透（单位：万副） 数据来源：WellsennXR 1.3、AI玩具：2024年为AI渗透元年，可提供AI陪伴等功能 2024年9月，火火兔推出的AI早教学习机详情页中曾介绍了“儿童版交互大模型”相关信息。“儿童版交互大模型”由火火兔与百度文心联合定制，用以提供人机语音互动方面的技术支持。其互动内容涉及百科知识、生活常识、成语词典、历史诗词、讲故事。还有火火兔儿歌、故事新唱等。搭载大模型的特点主要在于可以点播歌曲，语音识别精准，人机互动问答等方向。 图7：火火兔AI机器人可为儿童提供AI成长陪伴等功能 资料来源：多知网 2024年中秋节，字节跳动送出的中秋礼品中包含了一个AI毛绒玩具“显眼包”，其后至今，多个社交平台陆续出现了一些显眼包的体验内容。显眼包是一款基于大模型开发的情感陪伴玩偶，集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等。 图8：“显眼包”AI玩具可为消费者提供AI情感陪伴等功能 资料来源：多知网 1.4、AIoT：终端厂商推出桌面机器人助力AIoT渗透 2024年10月11-13日天辰时代科技有限公司与中移杭州信息技术有限公司共同发布最新产品-TB-CE003家庭桌面机器人。TB-CE003家庭桌面机器人是天辰时代首款AI大模型中屏机器人，创新外观10英寸大屏幕，支持云台360°水平旋转，屏幕可竖向多角度调节。支持大小屏同显或异显，视频通话，远程看护、远场近场语音交互、AI数字人、表情机器人等多种AI智能化功能，支持星闪，提升产品低功耗、 低时延、高速率、高可靠等流畅性体验。 图9：TB-CE003家庭桌面机器人可以提供多种AI智能化功能 资料来源：天辰时代 2、关注供应链自主可控，国产芯片替代星辰大海 2.1、多行业协会齐发声，关注供应链自主可控，谨慎采购美国芯片 2024年12月3日，多行业协会针对供应链自主可控齐发声：（1）中国半导体行业协会：在全球经济一体化的今天，美国的单边主义不仅损害了中美两国企业的利益，极大增加了全球半导体供应链成本，中国半导体协会坚决捍卫中国半导体企业及全球供应链合作伙伴利益，呼吁相关国家和地区的企业要努力成为可靠半导体产品供应商，呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展；（2）中国互联网协会：为确保我国互联网产业安全、稳定、可持续发展，呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片，寻求扩大与其他国家和地区芯片企业的合作，并积极使用内外资企业在华生产制造的芯片；（3）中国汽车工业协会：为保障汽车产 业链、供应链安全稳定，建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片；（4）中国通信企业协会：美国对华管制措施的随意性影响美国芯片产品的稳定供应，应谨慎采购美国芯片。 2.2、芯片自给率仍有较大提升空间，中国芯片国产替代市场星辰大海 2020年《国家十四五规划》中提出，2025年国产芯片自给率要达到70%，据TechInsights数据，2020年中国芯片市场规模约为1460亿美元，中国生产的芯片规模约为242亿美元，芯片自给率约为16.6%，2021年芯片自给率约为17.6%，2022年时约为18.3%，我国芯片自给率仍有较大提升空间，中国芯片国产替代市场有望提升。 图10：我国芯片自给率仍有较大提升空间 资料来源：TechInsights 3、SoC芯片为AI终端核心零部件，需求端+供给端双重改善 下SoC公司有望迎来高成长 3.1、SoC芯片作为产品处理器，为AI终端核心零部件 SoC芯片即SystemonChip，即片上系统、系统级芯片，是终端产品的处理器，为AI终端核心零部件。SoC芯片是在低功耗中央处理器（CPU）的基础上扩展音视频功