西部通信美股AI高速互联领先企业Credo业绩超预期涨幅超40再次验证

Credo作为美股AI高速互联领先企业，FY25Q2（2024年8-10月）财报表现超预期，股价涨幅超40%，验证了行业景气度。公司核心SerDes IP技术驱动下，提供光互联解决方案，覆盖芯片间至机架间数据传输需求，主要产品线包括AEC、光学DSP、line card retimer。

关键数据：

• 收入7203万美元（预期6681万美元），同比+63.6%，环比+20.6%。
• 非GAAP净利润1230万美元，非GAAP毛利率63.6%。
• 预计FY2025Q3收入1.15-1.25亿美元，非GAAP毛利率61%-63%。

业务进展：

1. 产品和解决方案： 提供以太网连接解决方案（AEC、光学DSP、line card retimer、SerDes小芯片及IP许可证），端口速率100Gbps-1.6Tbps；同时开发PCIe连接解决方案（重定时器、ADC）。
2. AEC产品线：
   • 收入创记录，主要客户包括微软（占比略高于11%）、亚马逊（33%）及一家新兴超大规模客户（14%）。
   • 拟与XAI合作零抖动AEC产品，推出800G ZeroFlap AEC（支持7米长度），部分场景可替代光学器件，目前主要面向AI场景。
3. 光学DSP业务： 收入创记录，每通道50G/100G方案潜力巨大，完成3nm每通道200G DSP芯片流片（2026财年后量产，2027年高产量），2025年推出全DSP解决方案（功耗约10W）。
4. line card retimer业务： 收入创季度新高，受益400G/800G应用，首款PCIe Retimer计划2025年送样、2026年商业化。
5. 客户结构： 前三大终端客户收入占比均超10%，另有四家客户占比5%-10%。

后续指引： 公司预计2025财年下半年出现收入拐点，持续受益于AI及高速互联需求。