ETF周观察第57期：ETF与指数产品周观察

2024年12月02日 证券研究报告•ETF研究系列 ETF周观察第57期（11.25-11.29） ETF与指数产品周观察 摘要 ETF与指数产品关注热点 上交所发布数个指数编制规则。11月29日，上交所发布消息称，根据指数编制规则，上交所与中证指数有限公司决定对上证50、上证180、科创50、科创100等指数的样本进行调整，于2024年12月16日起生效。其中，上证50指数调 入5只证券；上证180指数调入18只证券；科创50指数样本无变化；科创100 指数调入4只证券。上证50指数调样后，业绩增速改善，表征性明显提升，指 数质量和行业分布得到进一步优化。2024年前三季度归母净利润同比增速从6.8%提升至8.2%，显示出沪市龙头公司较强的经营韧性。指数总市值20.1万亿元，市值覆盖率达到38.8%，小幅提升0.8个百分点。工业、信息技术行业权重分别上升1.3%、0.3%，金融行业权重下降0.6%。 ETF债券产品版图扩容，8家公募申报基准做市信用债ETF。11月29日，华夏易方达、博时、广发、南方、海富通、天弘、大成等8家基金管理人同时申报了 基准做市信用债ETF，上述产品跟踪的标的指数分别为“上证基准做市公司债指数”和“深证基准做市信用债指数”。业内人士表示，基准做市信用债ETF属于常规债券ETF产品。相较于存量信用债ETF，基准做市信用债ETF的底层标的更优质、流动性更好。其推出对于更好满足场内投资者中低风险投资需求、服务实体经济融资、提升交易所债券市场流动性，以及完善ETF产品谱系等有积极意义。与此同时，也有利于为中长期资金入市创造更好市场环境。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全数上涨。科创50、创业板指、中证500、沪深300、上证50分别上涨3.92%、2.23%、1.77%、1.32%、0.9%。主要债券类资产指数全数上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数分别上涨1.08%、0.37%、0.18%、0.18%。境外权益类资产指数有涨有跌。恒生科技、德国DAX、道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500、恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨2.53%、1.57%、1.39%、1.13%、1.06%、1.01%、0.87%，日经225下跌 0.2%。商品类资产指数全数下跌。COMEX白银、COMEX黄金、ICE布油、NYMEXWTI原油分别下跌0.76%、1.41%、4.1%、4.34%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上涨。万得全A、中证1000、沪深300、上证50、中证800、中证500、创业板指估值分别上涨4.4%、3.46%、3.42% 3.33%、3.33%、2.76%、0.58%。 ETF规模变动与成交情况 上周非货币ETF规模增加776.86亿元，净流入147.28亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加687.46亿元，净流入114.53亿元；跨境港股ETF规模增加 45.41亿元，净流入3.93亿元；跨境非港股ETF规模增加30.23亿元，净流入 西南证券研究发展中心 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：缪金瑾 邮箱：mjj@swsc.com.cn 相关研究 1.国富基金徐成：发掘估值优势，动态行业调整稳增长(2024-11-14) 2.价格形成路径与趋势清晰度因子 (2024-11-14) 3.华安基金陆奔：稳健成长优先，均衡配置进阶(2024-11-12) 4.国海富兰克林王晓宁：均衡配置重成长潜力，质地优先追求稳定收益(2024-11-11) 5.基于优选“固收+”基金探索绝对收益策略构建之“道”(2024-11-08) 6.国泰基金李海：掘金优质企业，行业配置均衡(2024-11-01) 7.2024年公募基金三季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年三季报持仓分析(2024-10-31) 8.浦银安盛基金俞瑾：掘金科技基本面，动态调整控回撤(2024-10-27) 9.万家创业板综合ETF：聚焦科技制造，成长风格业绩高弹性投资利器(2024-10-17) 10.华安基金郑如熙：攻防兼备，事前事后管理严控风险(2024-09-27) 17.39亿元；债券型ETF规模增加28.74亿元，净流入20.51亿元；商品型ETF规模减少14.98亿元，净流出9.08亿元；相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为景顺长城标普消费精选ETF，跨境港股ETF为银华国证港股通创新药ETF，股票型ETF为汇添富中证A500ETF，商品型ETF为华安黄金ETF，债券型ETF为海富通中证短融ETF。 ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF景顺长城标普消费精选ETF表现最好(+18.31%)，跨境港股ETF汇添富国证港股通创新药ETF表现最好(+4.44%)，股票型ETF华宝中证金融科技主题ETF表现最好(+8.55%)，商品型ETF华夏饲料豆粕期货ETF表现最好(+1.06%)，债券型ETF博时中证可转债及可交换债券ETF表现最好(+1.32%)。 ETF发行与上市情况 上周共有4只ETF上市交易。 上周新成立9只ETF，全数为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人 的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1ETF与指数产品关注热点1 2上周市场表现回顾1 2.1主要大类资产指数表现1 2.2申万一级行业表现2 3估值情况3 4ETF规模变动与成交情况5 4.1ETF规模变化5 4.2ETF成交情况7 5ETF业绩表现8 6ETF融资融券情况9 7当前ETF市场规模9 8ETF上市与发行情况11 9风险提示12 图目录 图1：主要大类资产指数上周表现（%）2 图2：申万一级行业上周表现（%）2 图3：主要宽基指数估值PE情况3 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%）3 图5：申万一级行业估值PE情况4 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%）4 图7：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类）5 图8：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化5 图9：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化6 图10：境内外细分主题资金变动前后5名6 图11：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题6 图12：一级分类下非货币ETF规模（亿元）9 图13：股票型ETF细分类别规模（亿元）9 图14：不同板块ETF规模（亿元）10 图15：不同主题ETF规模（亿元）10 图16：非货币ETF管理规模前十的基金公司10 图17：近三年每月ETF发行规模和产品个数11 表目录 表1：非货币ETF资金净流入前十名、后十名7 表2：非货币ETF日均成交额变动前三名（一级分类）7 表3：非货币ETF各板块涨幅前五（一级分类）8 表4：近一周融资融券成交量前五的ETF9 表5：上周新成立ETF与指数产品11 1ETF与指数产品关注热点 上交所发布数个指数编制规则。11月29日，上交所发布消息称，根据指数编制规则， 上交所与中证指数有限公司决定对上证50、上证180、科创50、科创100等指数的样本进行调整，于2024年12月16日起生效。其中，上证50指数调入5只证券；上证180指数 调入18只证券；科创50指数样本无变化；科创100指数调入4只证券。上证50指数调样 后，业绩增速改善，表征性明显提升，指数质量和行业分布得到进一步优化。2024年前三季度归母净利润同比增速从6.8%提升至8.2%，显示出沪市龙头公司较强的经营韧性。指数总市值20.1万亿元，市值覆盖率达到38.8%，小幅提升0.8个百分点。工业、信息技术行业权重分别上升1.3%、0.3%，金融行业权重下降0.6%。 ETF债券产品版图扩容，8家公募申报基准做市信用债ETF。11月29日，华夏、易方达、博时、广发、南方、海富通、天弘、大成等8家基金管理人同时申报了基准 做市信用债ETF，上述产品跟踪的标的指数分别为“上证基准做市公司债指数”和“深证基准做市信用债指数”。业内人士表示，基准做市信用债ETF属于常规债券ETF产品。相较于存量信用债ETF，基准做市信用债ETF的底层标的更优质、流动性更好。其推出对于更好满足场内投资者中低风险投资需求、服务实体经济融资、提升交易所债券市场流动性，以及完善ETF产品谱系等有积极意义。与此同时，也有利于为中长期资金入市创造更好市场环境。 2上周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 上周境内权益类资产宽基类指数全数上涨。科创50、创业板指、中证500、沪深300、上证50分别上涨3.92%、2.23%、1.77%、1.32%、0.9%。 主要债券类资产指数全数上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数分别上涨1.08%、0.37%、0.18%、0.18%。 境外权益类资产指数有涨有跌。恒生科技、德国DAX、道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500、恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨2.53%、1.57%、1.39%、1.13%、1.06%、1.01%、0.87%，日经225下跌0.2%。 商品类资产指数全数下跌。COMEX白银、COMEX黄金、ICE布油、NYMEXWTI原油分别下跌0.76%、1.41%、4.1%、4.34%。 图1：主要大类资产指数上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/25-2024/11/29 2.2申万一级行业表现 上周申万一级行业多数上涨。其中纺织服饰、商贸零售、轻工制造涨幅居前，分别上涨 7.65%、7.28%、5.35%，其中有色金属、公用事业、煤炭跌幅居前，分别下跌0.61%、0.1%、 0.02%。 图2：申万一级行业上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/25-2024/11/29 3估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上涨。万得全A、中证1000、沪深300、上证50、中证800、中证500、创业板指估值分别上涨4.4%、3.46%、3.42%、3.33%、3.33%、2.76%、0.58%。 图3：主要宽基指数估值PE情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/25-2024/11/29 注：箱型图的上沿、分界线、下沿分别为区间PE(TTM)最大值、当前值、最小值，圆点为分位数，按分位数降序。 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/25-2024/11/29 上周申万一级行业估值分位数全数上涨。上涨前三行业为纺织服饰、商贸零售、轻工制造，分别下跌10.45%、7.41%、6.39%。 图5：申万一级行业估值PE情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/25-2024/11/29 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/25-2024/11/29 4ETF规模变动与成交情况 4.1ETF规模变化 上周非货币ETF规模增加776.86亿元，净流入147.28亿元。分类型来看，股票型ETF 规模增加687.46亿元，净流入114.53亿元；跨境港股ETF规模增加45.41亿元，净流入 3.93亿元；跨境非港股ETF规模增加3