工业硅周报：供需均有减产预期，工业硅期货波动加剧

期货市场行情

工业硅期货价格本周宽幅震荡，受主产区新疆减产预期及下游多晶硅减产预期扰动。截止上周五，主力合约2501收盘价为12405元/吨，上涨135元/吨，总持仓量29.95万手。华东通氧553贴水705元/吨，421牌号贴水1005元/吨，421与99价差100元/吨。新仓单注册9026手，折合实物45,130吨。

现货市场行情

现货价格因期货下跌重心下移，华东通氧553现货价11700元/吨，下跌100元/吨；华东421现货价12200元/吨，持平。本周全国开炉数增加1台，西南减产，北方小幅增加，整体开工率持稳。

硅市场综述

供应端，新疆环保政策及大厂调整存减产预期；需求端，多晶硅减产预期持续，其余下游需求稳定。基本面呈供需双弱格局，盘面或宽幅震荡，若价格有利可择机卖出套保。

生产情况

部分原料价格上涨，四川枯水期电价抬升致成本上升。11月预计月产量40万吨左右，当前总炉数746台，开炉率42.63%。

消费情况

多晶硅产量约11万吨，四川枯水期电价或致产量下滑，但前期累库致供过于求，价格弱势，均价3.38万元/吨。有机硅开工率79%，DMC成交价12700元/吨，下游订单不佳或致降荷生产。铝合金需求疲弱，对工业硅需求或小幅下降。

库存情况

百川盈孚统计，截至11月22日，总库存约57.68万吨（含注册仓单）；SMM统计，截至11月29日，库存51.4万吨（含注册仓单），港口库存15.5万吨。

成本

部分原料价格上涨，四川电价抬升，生产成本上升。

观点

供需双弱，盘面宽幅震荡，建议区间操作，价格有利可卖出套保。

风险

新疆减产范围、硅料减产规模、新仓单注册速度、产业政策及宏观情绪。