短纤期货周报：供需均有走弱预期，关注成本端变动

短纤期货周报供需均有走弱预期，关注成本端变动Ø多空逻辑： 利多因素：近期装置检修增多，供给有缩量预期；加工费水平偏低；油价继续走强，成本端有支撑。 利空因素：下游纱厂开工下滑明显；终端需求持续走弱。Ø操作建议：临近年底，供需均有继续走弱预期，跟随成本端波动为主，预计短纤短期成本支撑下震荡偏强，中长期来看，偏空对待，注意油价波动。Ø风险提示：原油价格波动；新冠疫情；下游及终端需求情况；装置检修。联系我们研究员： 封晓芬联系方式：010-56711731从业资格：F3048238投资咨询：Z0015610独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2021年1月8日 上期复盘Part 1本期分析Part 2风险提示Part 3目录 Part 1 上期复盘 1.1 观点回顾Ø供给端：下周翔鹭装置计划升温重启，但德赛装置计划检修，且1月份华宏、经纬等装置计划检修，供给有缩量预期。Ø需求端：下游纱厂开工维持在相对高位，存一定刚需，但终端订单跟进不足，需求有走弱预期。Ø上期周报观点：短期供需变化不大，中长期来看，供需均有走弱预期，跟随成本端波动为主，预计短纤维持低位区间震荡，注意油价波动。 请务必阅读文后免责声明 1.2 盘面回顾Ø短纤主力合约周涨4.61%，报7314元/吨。Ø1月7日，现货市场短纤1.56*38mm7220元/吨，周环比上涨3%。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明短纤主力合约行情走势 1.3 复盘对比Ø总结：随着年关将近，需求逐步回落，本周短纤产销有所下滑，库存小幅增加，但是原料端PTA和乙二醇受油价提振价格不断走高，对短纤有一定支撑，短纤价格重心不断上移。请务必阅读文后免责声明 Part 2 本期分析 2.1 行情预判Ø供给端：近期有经纬25万吨装置、华星10万吨装置计划检修，逸锦7万吨装置计划重启，供给有缩量预期。Ø需求端：临近年底，终端开工持续走弱，负反馈向上传导至纱厂，开工亦出现大幅下滑，且有继续走弱预期。Ø观点：临近年底，供需均有继续走弱预期，跟随成本端波动为主，预计短纤短期成本支撑下震荡偏强，中长期来看，偏空对待，注意油价波动。 请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑Ø 利多因素1.原料价格在油价支撑下震荡走高，对短纤有一定支撑。2.截止1月7日，上海原油周涨4.57%报519.4元/桶；PTA周涨6.24%报5314元/吨，EG周涨7.04%报5278元/吨。请务必阅读文后免责声明数据来源：隆众资讯，Wind，CCF，格林大华期货 2.2 多空逻辑Ø利多因素1.随着春节临近，下游需求逐步走弱，产销数据环比走弱，短纤库存小幅上升，但绝对水平较低。截止1月6日，短纤权益库存水平为-1.7天，周环比上升0.7天，物理库存水平为13.04天，周环比下降0.17天。2.加工费水平偏低，压缩空间有限。截止1月6日，短纤加工费水平为1097.44元/吨，较上周五环比下降51.65元/吨。请务必阅读文后免责声明数据来源：隆众资讯，Wind，CCF，格林大华期货 2.2 多空逻辑Ø 中性偏多因素1.短纤装置整体负荷不高，且有进一步下滑预期。截止1月6日，涤纶短纤开工率为83.16%，周环比下降0.92%。2.根据检修计划，近期有经纬25万吨装置、华星10万吨装置计划检修，逸锦7万吨装置计划重启，供给有缩量预期。请务必阅读文后免责声明数据来源：隆众资讯，Wind，CCF，格林大华期货 2.2 多空逻辑Ø中性因素1.1月6日，纯涤纱原料库存备货天数为15.3天，周环比下降0.4天。2.1月6日，涤棉纱短纤原料备货天数为15.53天，周环比下降0.6天。数据来源：隆众资讯，Wind，CCF，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑Ø 利空因素1.下游逐步进入季节性淡季，纱厂开工下滑明显，且有进一步走弱预期。2.1月6日，纯涤纱行业平均开工率在72.76%，周环比下降7.56%；涤棉纱行业平均开工率在75.91%，周环比下降2.77%。数据来源：隆众资讯，Wind，CCF，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑Ø 利空因素—临近年底，终端需求继续走弱1.截止1月6日，织机开工水平为50.99%，周环比下降0.9个百分点。2.截止1月7日，盛泽地区坯布库存天数33.8天，周环比上升0.3天。3.本周中国轻纺城日平均成较量为722.75万米，较上周环比下降30.45万米。数据来源：隆众资讯，Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.002019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-11-022019-12-02中国轻纺城成交量2019202020212022 Part 3 风险提示 风险提示请务必阅读文后免责声明Ø原油价格波动；新冠疫情；下游及终端需求情况；装置检修。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所