东兴12月金股20241129

东兴12月金股20241129_导读 2024年11月29日18:40 关键词 中通快递三季报市场份额调整后净利润净量增速服务质量价格策略单票收入直客业务成本端毛利率规模净利润PE宁波银行资产质量息差净利息收入不良率中国海洋石油净产量 全文摘要 行业专家对多个领域的发展进行了深入分析，涵盖了快递、银行、能源及科技等行业。中通快递在快递行业中占据领先地位，宁波银行在银行业的表现突出，中国海洋石油在能源行业展现出巨大潜力，而三只松鼠、创煌科技和某电子公司则在各自领域内展现出强劲的发展势头和投资机会。专家们强调了这些公司面临的挑战，如价格战风险和政策变动风险，但同时也给出了对这些公司未来盈利预测和投资评级，为投资者提供了关于市场趋势和潜在投资机会的深度见解。 东兴12月金股20241129_导读 2024年11月29日18:40 关键词 中通快递三季报市场份额调整后净利润净量增速服务质量价格策略单票收入直客业务成本端毛利率规模净利润PE宁波银行资产质量息差净利息收入不良率中国海洋石油净产量 全文摘要 行业专家对多个领域的发展进行了深入分析，涵盖了快递、银行、能源及科技等行业。中通快递在快递行业中占据领先地位，宁波银行在银行业的表现突出，中国海洋石油在能源行业展现出巨大潜力，而三只松鼠、创煌科技和某电子公司则在各自领域内展现出强劲的发展势头和投资机会。专家们强调了这些公司面临的挑战，如价格战风险和政策变动风险，但同时也给出了对这些公司未来盈利预测和投资评级，为投资者提供了关于市场趋势和潜在投资机会的深度见解。这些讨论不仅揭示了行业内的竞争格局，也指出了企业发展的机遇与挑战，帮助投资者做出更加明智的投资决策。 章节速览 ●00:00曹一峰分析中通快递三季报 交易分析师曹一峰介绍了中通快递的三季报情况，指出公司业务量同比增长16%，市场份额略有下降，但净利润 保持同比增长。他提到，虽然第三季度增速有所回升，但仍低于行业增速，主要是因为低价低价值电商包裹比例上升带来的挑战。曹一峰认为，中通快递通过调整资源配置和网络定价策略，未来市场份额有望回升，对公司的长期发展持乐观态度。 ●03:03中通快递Q3表现亮眼，单票收入及毛利率提升 中通快递在第三季度展现出了显著的业绩增长，主要体现在单票收入及毛利率的提升。Q3单季公司的单票收入为1.19元，同比增长1.9%，直客收入占比的提升及与各大电商平台在逆向物流等方面的合作，有效抵消了收入端的负面影响。同时，核心成本下降明显，尤其是单票运输成本和单票分拣成本的同比下降，使得毛利率从去年同期的29.8%提升到31.2%。尽管净利润增长只有2%，但考虑到经营费用及税费的变化，公司的利润增长仍可视为良好。 ●06:19中通快递投资价值分析与风险提示 公司预计20至26年的规模净利润分别为393.8亿、117.2亿和133.7亿，对应的PE分别是12.5倍、10倍和8.8倍，当前 估值不高，具备较强的安全边际。中通作为通达系龙头，盈利强劲，承诺高分红，股息率不低。近期股价调整较多，但领先优势显著，有望短期恢复。投资建议基于与市场预期的差异，但需警惕价格战和行业政策等风险。 ●07:36银行分析师田新宇介绍宁波银行业务及投资前景 从九月底政策转向以来，市场预期和风险偏好出现明显变化，对银行资产质量预期改善，尤其是房地产市场的一揽子政策和隐债化债方案的落地，有助于银行资产质量的提升。同时，尽管短期内息差仍处下行通道，但负债成本改善进程加快，预期盈利将逐步企稳。 ●10:09建议关注宁波银行的经济修复逻辑 建议关注宁波银行，基于三点逻辑：1)强劲的扩表动能，深耕长三角，信贷需求旺盛，战略执行能力强，信贷投放增加，资产端收益率高；2)息差表现优于同业，预计随经济回暖更具弹性；3)资产质量稳定，不良率低，预计随经济修复进一步改善。宁波银行的高质量扩展能力、稳健资产质量，预计将持续使其在经济复苏中表现优异。 ●14:17公司增加资本开支，新建巴西海上勘探区块石油合同 公司增加资本开支，新建了四个巴西海上勘探区块的石油合同，持续增储增产。公司前三季度资本支出同比增加6.6%，达到953.4亿元。公司在巴西的项目包括桑托斯盆地和佩佩罗塔斯盆地的勘探区块，以及与巴西国家石油公司和壳牌合作的区块。预计巴西新项目将大幅提升海外勘探能力，同时全球经济保持弱增长，中国经济持续向 好，公司将继续坚持油气增产策略。 ●21:03中国海油多个新项目顺利投产，业绩增长可期 中国海油在前三季度顺利投产多个新项目，包括博中49-2油田开发项目、深海一号二期天然气开发项目等，展现 了其高成长性。与中石油、中石化相比，中国海油专注于上游勘探，通过有效管理和成本控制，实现了较低的作业成本，为公司带来了竞争优势。油价波动对资本开支有显著影响，高油价时期，中国海油的产量储备有助于业绩突出。此外，中国海油在成本控制、资源开发和作业效率方面具有明显优势，预计未来业绩将持续增长。 ●25:47中国海油调节产量和资本开支以应对油价波动 公司通过提高资本开支和开发费用以调节产量，增强石油储备，确保销售波动时业绩稳定。此外，公司维持高股息和投资回报率，预计未来几年营收和净利润将持续增长。尽管面临国际政治经济变动、油价波动和汇率风险，但公司策略性地调整使其在高油价环境下仍保持竞争优势。投资者应关注公司业绩并谨慎评估风险。 ●28:41建材行业首席分析师赵金胜推荐中国巨石为12月份金股 赵金胜指出，中国巨石作为玻纤行业的龙头公司，凭借成本规模优势在行业风险中展现出强抗风险能力，并在需求增加时表现出强劲弹性。公司三季度营收同比转正，毛利率及销量均保持良好状态，受益于风电和新能源汽车等领域的增长，以及海外市场的高增长。公司运营能力亦有明显改善，营收周期缩短，存货周转加快。尽管整体毛利率仍处于低位，但其作为周期性重资产公司的稳定表现值得认可。基于对公司产品结构优化和市场需求匹配的考虑，赵金胜推荐中国巨石为12月份金股，并对未来的EPS进行了预测，强调公司具有较强的抗风险能力和未来发展潜力。 ●38:18三只松鼠第三季度业绩超预期，公布投资计划和品牌扩张策略 三只松鼠公司第三季度业绩超市场预期，1到9月营收达到71.69亿元，净利润同比增长101%，扣非净利润同比增长211.6%。公司自去年三季度开始连续五个季度业绩增长，利润增速超出预期，主要归因于销售和管理费用率的降低。公司计划总投资6.6亿元，加码量贩零售和制造，同时开发多个子品牌，并通过收购爱零食连锁店和爱折扣，加速市场布局。此外，公司还投资1亿元收购饲养食品，以促进线下饮料布局，并计划完善影视产业园建 设，提升自主制造占比。 ●44:04三只松鼠多元化品牌策略与未来展望 三只松鼠计划投资1亿元孵化多个子品牌，包括方便速食、健康轻食、中式养生滋补及巧克力类等，旨在通过多元化发展扩大市场份额。公司借鉴小鹿蓝蓝成功经验，同时公布线下分销数据，展示其分销策略与产品竞争力的提升。预计四季度业绩良好，维持盈利预测，展望未来营收增长。 ●49:38汽车管路行业增长潜力与投资亮点分析 从行业角度来看，汽车管路市场未来有增长空间，主要得益于排放法规升级与新能源汽车的发展。排放法规趋严促使对管路材料和工艺要求提高，同时，新能源汽车特别是混动汽车的普及，大幅提升了汽车管路的使用量。此外，储能和数据中心领域的新应用场景也为行业带来新的发展机遇。具体到某公司，其作为软管类型集成供应商，具有较强自研能力和成本费用控制能力，毛利率稳定且盈利能力领先，特别是在新赛道上的拓展表现突出，预计未来净利润将持续增长，目前估值合理，投资前景被看好。然而，全球汽车销量、新能源车型销量以及原材料价格波动是潜在风险因素。 ●54:52电子行业公司2024年上半年业绩及未来展望 公司2024年上半年营收同比增长36.47%，但净利润同比下降47%，现金流由负转正。营收增长主要归因于新增产 能的背光模组和智能显示组件，然而成本分摊和市场需求变动导致毛利率下降。公司重点投入智能座舱显示技术的研发，并计划通过在越南设立子公司来分散资源风险。盈利预测显示，未来几年EPS有望持续增长。提醒投资者关注下游景气度、产品导入进展和行业竞争加剧等风险因素。 问答回顾 发言人问：请曹一峰研究员介绍一下中通快递的情况以及三季报的业绩表现。对于中通快递未来的业绩预期是怎样的？ 发言人答：中通快递作为快递行业的绝对龙头，三季度单季完成业务量87.2亿件，同比增长约16%，市场份额从20.7%下降至20%。调整后净利润为23.87亿元，同比增长2%。三季度公司的净量增速有所回升，但市场份额下降导致部分投资者担忧。中通在三季报中坦言低价低价值电商包裹比例上升对其服务质量、业务量和利润同步增长带来挑战，不过公司正在进行调整，重新平衡资源配置及网络定价策略。 预计中通2020年至2026年的归母净利润分别为393.8亿、117.2亿和133.7亿，对应的PE分别 为12.5倍、10倍和8.8倍。作为通达系龙头企业，中通地位稳固且盈利强劲，当前估值处于较低水平，具备较强的安全边际，同时承诺较高的分红比例，股息率不低。近期股价调整较多，但其行业领先地位依然明显，市场预期的差异提供了超额收益的机会，因此认为中通是一个值得投资的标的。 发言人问：中通快递对于四季度及明年的价格策略有何规划？ 发言人答：中通快递并没有急于在四季度调整价格策略，而是将重心放在明年。公司对自身能力有信心，并且作为行业龙头，清楚如何扩张市场份额。预计通过定价策略和资源配置的调整，中通明年能够实现整体性优化，使业务量增速重回较高水平，同时份额有望回升。 发言人问：中通快递在单票收入方面的表现如何？ 发言人答：中通快递单票收入端优势显著，Q3单季实现单票收入1.19元，同比增长1.9%，其他公司大多呈现同比下降。尽管包裹重量下降和增量补贴等因素对收入产生负面影响，但中通直客收入占比的提升抵消了这一部分下滑的影响。其中，增量直客业务尤其是散件业务通过与电商平台深化合作，在逆向物流、偏远地区配送及增值服务等方面取得显著增长，单季度实现40%以上的同比增长，成为单票收入正增长的主要原因。 发言人问：中通快递的成本端表现如何？ 发言人答：中通快递单票成本方面，三季度为0.82元，基本持平去年同期。核心成本中，单票运输成本同比下降9.7%，单票分拣成本同比下降6.4%，两者合计单票核心成本较去年同期下降约六分钱，降幅超预期。虽然净利润增速放缓至2%，但由于单票收入上涨及成本端优化，毛利率实际上升1.4个百分点至31.2%。 发言人问：从息差角度看，银行的息差走势如何？ 发言人答：由于降息及存量房贷利率下降的影响，银行息差短期内仍处于下行通道，但预计负债成本改善进程将加快。存款端，高息存款到期续作及定期化趋势放缓将使得一般性存款成本下降，从明年开始有望进一步加快；同业负债方面，自律机制对同业活期存款定价已做出指导倡议，要求不得显著高于政策利率吸收此类存款，因此负债端管控会加强，银行息差降幅也将逐步收窄。 发言人问：现阶段有哪些个股值得关注？ 发言人答：建议关注与经济修复密切相关的强区域龙头城商行，尤其是宁波银行。理由有三：首先，宁波银行扩表动能强劲，深耕长三角地区，信贷需求旺盛，其体制机制灵活、市场化程度高，战略执行能力强，在行业信贷需求偏弱时主动加大投放，前三季度贷款同比增速达19.6%，资产收益率较高；其次，息差方面，宁波银行息差降幅小于同业，并预计随经济回暖更具弹性，前三季度净利息收入同比增长16.9%，增速领先上市银行；最后，长期来看，经济复苏过程中，宁波银行优质资产负债获取能力强，资产负债久期相对较短，负两端重定价速度更快，资产质量预计维持稳定优异水平。 发言人问：中国海洋石油的业绩表现如何？ 发言人答：中国海洋石油三季度业绩亮眼，净产量同比增长，现金流持续健康，高成长性值得期待。 尽管三季度油价回落，但前三季度公司实现总营收326