航空与物流行业
- 俄乌战争影响：飞机发动机关键零部件及原材料供应受限，预计飞机交付瓶颈将持续至2027年。
- 内需刺激：航空公司如国航、南航、吉祥航空被看好；以旧换新政策可能刺激家居家电等子板块。
- 物流行业：京东物流成为重点推荐方向；一带一路方向的国际物流和专注于非洲基建的嘉友国际值得关注。
- 行业关注点：产能过剩，龙头标的和红利资产值得关注，特别是招商系资产。
化工行业
- 市场情况：12月份化工需求进入淡季，行业盈利已见底，CCPI化工价格指数略有下跌，价格底部震荡趋势。
- 贸易摩擦影响：关注轮胎、钛白粉等子行业受贸易摩擦影响。
- 季节性旺季：维生素、化肥等部分品种在四季度存在季节性旺季，建议关注相关标的。
- 六氟磷酸锂：价格因锂电需求超预期而上涨，预示市场可能出现理性回归。
- 投资建议：
- 顺势而为：关注供给侧改革与重组标的（如金禾实业、安能），以及发展科技和新生产力的公司（如华恒生物、蓝晓科技）。
- 稳中求胜：推荐低估值顺周期的内需标的（如大炼化、海洋工程），以及高股息资源标的（如三桶油、盐湖股份、广汇能源、煤化生物）。
电力能源市场
- 广东地区：年度长协谈判导致电价预期悲观，预计降幅在4到6分钱。
- 长三角地区：供需状况相对可控，优质火电企业仍具有投资价值。
- 北方供热资产：多个地区上调供热价格，如山东、河南、河北等地，供热资产价格上调带来弹性收益。
- 绿电板块：持续重点推荐福建的海风和双剑客（中美能源和福能股份），直配模式及规模电价值值得期待。
- 绿电企业发债：通过电网发债解决新能源欠补问题，提升应收账款回款速度、资产质量及现金流状况，修复和提升绿电企业估值。
- 燃气板块：未来将经历一次能源价格尤其是天然气价格的回落周期，纯正的毛差有望稳中有升，拥有低成本海外长协资源的公司如新奥股份、新奥能源、佛燃能源和深圳燃气等收益会更加明显。
环保板块
- 化债进展：今年新增专项债基本落地，政府债务限额下达各地，加快应收账款回款，改善现金流和资产质量。
- 关注焦点：污水处理、市政环卫、生态修复、环境监测等行业应收账款比例较高，现金流改善空间较大，个股如碧水源、聚光科技等值得关注。
金属市场
- 投资策略：
- 关注有色板块的金属新材料、小金属及能源金属板块，以及钢铁板块的普钢。
- 铝价因季节性因素可能下跌，建议等待下跌后布局。
- 铜价受强美元影响，预计震荡。
- 黄金价格因降息预期不确定性，也呈现震荡态势。
- 战略基础资源资产重估，稀土磁材等可能表现强势。
- 普钢因政策引导，盈利有望季度层面修复，建议配置至年初。
煤炭板块
- 市场分析：本周煤炭板块指数与前一周持平，焦炭子板块涨幅最大，动力煤略有跌幅。
- 价格触底：煤炭价格略有下跌，但已触底，适合配置。
- 供给端：陕西产能涨幅最大，但原煤价格难以准确测算。
- 下游需求：火电发电量和电厂日耗略有上升，库存下降，非电煤需求增长。
- 投资建议：预计12月份煤炭价格将有所反弹，但不具备大幅上涨空间，推荐关注动力煤现货弹性较大的标的，如深深美国际和净控。
