核心观点与关键数据
- 市场行情：钢材价格上涨，原材料价格稳中有升。截至11月29日，上海螺纹钢价格3470元/吨，上涨50元/吨；高线价格3660元/吨，上涨40元/吨；热轧板价格3590元/吨，上涨80元/吨；冷轧板价格4050元/吨，上涨10元/吨；普中板价格3520元/吨，上涨50元/吨。原材料中，国产矿价格上涨，进口矿价格上涨，废钢价格下跌。
- 利润情况：钢材利润小幅下滑。长流程方面，螺纹钢、热轧和冷轧毛利环比分别下降21元/吨、2元/吨和6元/吨。短流程方面，电炉钢利润回暖。
- 产量与库存：五大钢材产量下降，总库存环比下跌。本周五大钢材品种产量862万吨，环比降7.8万吨，其中螺纹钢减产5.94万吨至227.88万吨。社会总库存环比降9.89万吨至787.02万吨，螺纹钢社库增6万吨，厂库降3.47万吨。表观消费量环比下降。
- 政策关注：逐步进入淡季，关注12月政治局会议和中央经济工作会议的政策方向，预计增量利好政策有望推出。
研究结论
- 投资建议：推荐普钢板块（宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份）、特钢板块（中信特钢、甬金股份、翔楼新材）、管材标的（久立特材、武进不锈、友发集团），建议关注高温合金标的（抚顺特钢）。
- 风险提示：下游需求不及预期、钢价大幅下跌、原材料价格大幅波动。
主要数据和事件
- 1-10月全国铁路固定资产投资完成6351亿元，同比增长10.9%。
- 我国水利基建投资连续三年超万亿元，1-10月完成投资10888.5亿元。
- 10月重点统计企业板带材产量同比均有小幅下降。
- 柳钢集团防城港钢铁基地3800mm宽厚板、3号高炉投产。
- 本钢集团北营焦炉改造工程新六号焦炉开炉投产。
- 11月中旬钢材社会库存684万吨，环比减少9万吨，下降1.3%。
国际市场
- 美国钢材市场价格稳中有降。
- 欧洲钢材市场价格下跌。
原材料和海运市场
- 国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格上涨，废钢价格下跌。
- 焦炭市场价格持平，主焦煤价格下跌。
国内钢厂生产情况
- 高炉开工率81.62%，环比减少0.31个百分点。
- 高炉炼铁产能利用率87.8%，环比减少0.73个百分点。
- 钢厂盈利率51.95%，环比减少2.6个百分点。
- 日均铁水产量233.87万吨，环比减少1.93万吨。
