当前淀粉行业呈现高开机、高利润,但库存小幅累库、提货量高、副产品低位的状态,导致现货淀粉-玉米价差处于历史高位,而盘面价差相对低位。
核心观点:
- 现实端:高开机与高利润并存,库存小幅累库,提货量高,副产品持续低位。
- 价格差异:现货淀粉-玉米价差处于历史高位,盘面价差相对低位。
- 后期预期:12月季节性备货需求来临,现货下跌空间有限,玉米价格受中储粮增储影响跌幅有限。
- 近月盘面:贴水幅度较大,需关注基差修复行情。
- 副产品与库存:11月高开机下累库有限,工厂库存相对高位,南方港口库存相对低位。
- 投资策略:相对看好近月CS-C05价差做扩策略。
关键数据:
- 现货淀粉-玉米价差:历史高位
- 盘面淀粉-玉米价差:相对低位
- 工厂库存:相对高位
- 南方港口库存:相对低位
研究结论:
预计现货端下跌空间有限,盘面贴水较大,后期需关注基差修复行情。关注新注册仓单生成情况和近月基差回归情况。