电气设备行业周报：硅料龙头逐步减产，国内前十月光伏装机维持增长

电气设备 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn白鑫 资格编号：S0120524080003 邮箱：baixin3＠tebon.com.cn 市场表现 电力设备沪深300 26% 17% 9% 0% -9% -17% -26%2023-112024-032024-07 -34% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 ， ， ， 1.《光伏产业链发展良好，各环节降价有望刺激23年需求》，2022.12.162.《风电行业策略年度报告-不惧一番寒彻骨，已闻梅花扑鼻香》2022.12.16 3.《发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战略发展》2022.12.15 4.《内蒙古能源局印发实施细则推动源网荷储、风光制氢等项目发展》2022.12.15 5.《11月欧洲新能源车销量点评：环比高增，政策收紧》，2022.12.15 证券研究报告|行业周报 电气设备 2024年12月1日 硅料龙头逐步减产，国内前十月光伏装机维持增长 投资要点： 硅料龙头逐步减产，价格仍有下探可能。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周N型复投料成交价格区间为3.90-4.30万元/吨，成交均价为4.07万元/吨；N型颗粒硅成交价格区间维持至3.60-3.75万元/吨，成交均价为3.70万元/吨。目前多晶 硅市场逐渐有一定的活跃度，临近月底及年底，上下游企业开始集中协商签单，尽管行情较为低迷，但并非完全呈现出僵持不动的局面。据中国有色金属工业协会硅业分会，目前绝大多数订单仍在洽谈中，少部分订单让价成交。预计下周可能将有较为集中的成交情况，整体市场恐有跌价预期。由于本周多晶硅产品价格统计类别有所调整，暂无涨跌幅。根据企业反馈，目前的库存存量较大，下游需求维持低位。由于各家企业签单策略不同，市场上的成交价格较为混乱，价格尚未达成一致，因此仍有部分企业处于观望或挺价状态。但由于年内各环节排产已趋于明确，行业整体低迷的趋势短期内难以得到根治，反映到硅料环节则体现在低价周期持续时间较长。 国内前十月光伏新增装机维持增长。11月22日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。2024年1-10月，我国光伏新增装机181.3GW，同比增长27.17%。10月光伏新增20.42GW，同比增长49.92%。 截至十月底，全国太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48%。根据国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据，截至10月底，全国累计发电装机 容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3%。1-10月份，全国发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期减少128小时；全国主要发电企 业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 内容目录 1.硅料龙头逐步减产，国内前十月光伏装机维持增长6 1.1.硅料龙头逐步减产，价格仍有下探可能6 1.2.国内前十月光伏装机情况良好6 1.3.行业数据跟踪8 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪8 2.新能源汽车9 2.1.行业数据跟踪9 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪10 3.工控及电力设备11 3.1.行业数据跟踪11 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪11 4.本周板块行情（中信一级）12 5.风险提示13 图表目录 图1：2023-2024.10我国每月光伏新增装机容量（单位:GW）6 图2：国内2018-2023光伏新增装机情况（左轴单位：GW）7 图3：2024年1-10月国内各类型新增发电装机容量（单位：GW）7 图4：2024年1-10月国内各类型新增发电装机容量占比7 图5：多晶硅料价格（单位：元/公斤）8 图6：单晶硅片价格（单位：元/片）8 图7：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦）8 图8：光伏玻璃价格（单位：元/平方米）8 图9：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨）9 图10：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨）9 图11：锂精矿价格（单位：美元/吨）9 图12：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨）9 图13：正极材料价格（单位：万元/吨）9 图14：前驱体材料价格（单位：万元/吨）9 图15：隔膜价格（单位：元/平方米）10 图16：电解液价格（单位：万元/吨）10 图17：负极价格（单位：万元/吨）10 图18：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨）10 图19：工业制造业增加值当月同比变化11 图20：工业增加值累计同比变化11 图21：固定资产投资完成额累计同比增速情况11 图22：长江有色市场铜价格趋势（元/吨）11 图23：中信指数一周涨跌幅12 图24：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位13 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2024.11.27）（单位：万元/吨）6 表2：新能源发电行业要闻追踪8 表3：新能源发电行业个股公告追踪8 表4：新能源汽车行业要闻追踪10 表5：新能源汽车行业个股公告追踪10 表6：电力设备及工控行业要闻追踪11 表7：电力设备及工控行业个股公告追踪12 表8：细分行业一周涨跌幅12 1.硅料龙头逐步减产，国内前十月光伏装机维持增长 1.1.硅料龙头逐步减产，价格仍有下探可能 硅料龙头逐步减产，价格仍有下探可能。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周N型复投料成交价格区间为3.90-4.30万元/吨，成交均价为4.07万元/吨；N型颗粒硅成交价格区间维持至3.60-3.75万元/吨，成交均价为3.70万元/吨。目 前多晶硅市场逐渐有一定的活跃度，临近月底及年底，上下游企业开始集中协商签单，尽管行情较为低迷，但并非完全呈现出僵持不动的局面。据中国有色金属工业协会硅业分会，目前绝大多数订单仍在洽谈中，少部分订单让价成交。预计下周可能将有较为集中的成交情况，整体市场恐有跌价预期。由于本周多晶硅产品价格统计类别有所调整，暂无涨跌幅。根据企业反馈，目前的库存存量较大，下游需求维持低位。由于各家企业签单策略不同，市场上的成交价格较为混乱，价格尚未达成一致，因此仍有部分企业处于观望或挺价状态。但由于年内各环节排产已趋于明确，行业整体低迷的趋势短期内难以得到根治，反映到硅料环节则体现在低价周期持续时间较长。 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2024.11.27）（单位：万元/吨） 项目 最高价 最低价 均价 波动 波动% N型复投料成交价 4.30 3.90 4.07 - - N型致密料成交价 3.70 3.50 3.64 - - P型多晶硅成交价 - - - - - N型颗粒硅成交价 3.75 3.60 3.70 0.00 0.00% 资料来源：中国有色金属工业协会硅业分会，安泰科，德邦研究所 1.2.国内前十月光伏装机情况良好 国内前十月光伏新增装机维持增长。11月22日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。2024年1-10月，我国光伏新增装机181.3GW，同比增长27.17%。10月光伏新增20.42GW，同比增长49.92%。 图1：2023-2024.10我国每月光伏新增装机容量（单位:GW） 60 50 40 30 20 10 0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232024 资料来源：CPIA，国家能源局，德邦研究所 图2：国内2018-2023光伏新增装机情况（左轴单位：GW） 250 200 150 100 50 0 201820192020202120222023 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 新增装机（GW）同比增速 资料来源：CPIA，国家能源局，德邦研究所 截至十月底，全国太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48%。根据国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据，截至10月底，全国累计发电 装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3%。1-10月份，全国发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期减少128小时；全国主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。 图3：2024年1-10月国内各类型新增发电装机容量（单位：GW 图4：2024年1-10月国内各类型新增发电装机容量占比 ） 200 180 160 水电,3.18% 火电,15.10% 核电, 140 120 100 80 60 40 20 0 光伏,64.91% 0.43% 风电,16.40% 水电火电核电风电光伏水电火电核电风电光伏 资料来源：国家能源局，CPIA，德邦研究所资料来源：国家能源局，CPIA，德邦研究所 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注： 三一重能，明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图5：多晶硅料价格（单位：元/公斤）图6：单晶硅片价格（单位：元/片） 12 30010 2508 200 1506 1004 50 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2024-10 02 0 多晶硅-致密料 单晶P型硅片-182mm单晶P型硅片-210mm单晶N型硅片-182mm单晶N型硅片-210mm 资料来源：wind，德邦研究所资料来源：wind，德邦研究所 图7：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦）图8：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.530 125 0.5