农林牧渔行业周报：需求预期向好，带动猪价持续性上涨

农林牧渔 需求预期向好，带动猪价持续性上涨 本周热点：需求预期向好，带动猪价持续性上涨。11月28日，农业农村部、国家发展改革委、商务部、海关总署、国家统计局联合发布2024年 10月份生猪产品数据。产能方面，2024年10月末能繁母猪存栏4073万 头，环比增长0.3%，同比下降3.2%；规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2876万头，环比增长8.9%，同比增长0.3%。价格方面，2024年10月份全国二元母猪价36.84元/公斤，环比下跌2.4%，同比上涨7.9%。仔 猪价格36.37元/公斤，环比下跌12.3%，同比上涨32.1%。成本收益方面，10月份散养生猪每头净利润334元，环比下降23.0%，规模养殖生猪每头净利润434元，环比下降25.3%，同比增长1241.7%。 需求预期向好，带动猪价持续性上涨；近期北方降温基础消费回暖，叠加南方腌腊季将来临，整体消费预期逐步向好，从屠宰情况看，根据涌益咨 询数据，屠企宰量有所提升，本周样本屠宰企业日均宰量168376头，环比增长7.05%；从肥标价差看，根据涌益咨询数据，本周200kg与标猪价差为0.88元/kg（上周为0.83元/kg），175kg与标猪价差为0.65元/kg （上周为0.56元/kg），肥标价差持续扩大；从体重数据看，本周生猪交易均重127.35公斤，周环比增长0.49%，月环比增长1.47%，150公斤以上大体重猪出栏占比5.81%，较上周增加0.16%，四川/云南/贵州大体重猪出栏占比分别为8.94%/8.51%/8.56%，临近腌腊需求旺季，压栏产能开始逐步释放。在今年整体预期较低情况下，供给端压栏及库存水平有限，随着后续需求向上，有望支撑猪价持续性上涨。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价16.49元/kg，较上周上涨0.5%， 证券研究报告|行业周报 2024年12月01日 增持（维持） 行业走势 农林牧渔沪深300 30% 18% 6% -6% -18% -30% 2023-112024-032024-072024-11 作者 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱：zhangbinmei@gszq.com分析师沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008 邮箱：fanjiamin@gszq.com 伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价有望回升。当前估值仍位 于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.7元/公斤，较上周下跌0.1%；本周鸡产品平均价9.30元/公斤，较上周持平。本周肉鸡苗价格4.42元/只，较上周下跌1.1%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建 议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争风险。 相关研究 1、《农林牧渔：旺季虽迟终至，猪价酝酿反弹》2024- 11-23 2、《养殖业：白鸡苗价持续攀升，黄鸡价格平稳—— 2024年10月家禽销售跟踪》2024-11-20 3、《养殖业：出栏环比上升，体重表现平稳——2024 年10月生猪销售跟踪》2024-11-20 请仔细阅读本报告末页声明 2024年12月01日 内容目录 本周观点3 行情回顾：本周农业板块跑赢大盘1.9个百分点3 本周热点4 核心观点4 农业数据跟踪5 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格上涨5 家禽：肉鸡苗价格下跌，毛鸡价格下跌6 大宗：棕榈油价格上涨，大豆价格下跌8 图表目录 图表1：本周农业板块跑赢大盘1.9个百分点3 图表2：本周渔业板块上涨11.1%3 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览3 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价16.49元/kg，较上周上涨0.5%5 图表5：本周猪肉平均批发价23.51元/kg，较上周上涨0.1%5 图表6：本周自繁自养头均盈利195.78元/头，外购仔猪头均盈利-9.98元/头5 图表7：出售仔猪毛利75.28元/头，较上周减少0.75元/头5 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重91.11公斤，周环比上涨0.2%6 图表9：本周15kg仔猪全国市场价34.6元/公斤，较上周下跌1.6%6 图表10：11月第2周父母代鸡苗价格56.03元/套，周环比下跌1.3%6 图表11：本周肉鸡苗价格4.42元/只，较上周下跌1.1%6 图表12：本周白羽肉鸡平均价7.7元/公斤，较上周下跌0.1%6 图表13：本周鸡产品平均价9.30元/公斤，较上周持平6 图表14：本周父母代种鸡养殖利润1.62元/只，较上周减少0.05元/只7 图表15：本周屠宰利润-0.81元/只，较上周减少0.02元/只7 图表16：本周817鸡苗平均价0.98元/只，较上周上涨18.1%7 图表17：本周817肉杂鸡平均价7.29元/公斤，较上周下跌2.3%7 图表18：本周国内玉米现货价2196.27元/吨，较上周下跌0.6%8 图表19：本周CBOT玉米收盘价433.25美分/蒲式耳，较上周下跌0.5%8 图表20：本周国内小麦现货价2450.11元/吨，较上周下跌0.3%8 图表21：本周CBOT小麦收盘价549.5美分/蒲式耳，较上周下跌2.7%8 图表22：本周国内粳稻现货价2826元/吨，较上周下跌1.7%8 图表23：本周CBOT糙米收盘价1524美分/英担，较上周上涨0.6%8 图表24：本周国内大豆现货价3997.89元/吨，较上周下跌0.2%9 图表25：本周CBOT大豆收盘价990.75美分/蒲式耳，较上周上涨0.6%9 图表26：本周国内豆粕现货价3012.57元/吨，较上周持平9 图表27：本周一级豆油现货价8460元/吨，较上周上涨2.6%9 图表28：本周国内菜粕现货价2271.58元/吨，较上周上涨2.2%9 图表29：本周国内进口四级菜油现货价8966.25元/吨，较上周下跌1.4%9 图表30：本周国内24度棕榈油现货价10303.33元/吨，较上周上涨4.9%10 图表31：本周BMD棕榈油收盘价4884林吉特/吨，较上周上涨2.4%10 图表32：本周柳州白糖现货价6155元/吨，较上周上涨1.0%10 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价21.09美分/磅，较上周下跌1.3%10 图表34：本周国产鱼粉现货价10125元/吨，较上周上涨2.0%10 图表35：本周进口鱼粉现货价11058.7元/吨，较上周持平10 本周观点 行情回顾：本周农业板块跑赢大盘1.9个百分点 本周（2024/11/22）农业板块上涨3.2%，本周农业板块跑赢大盘1.9个百分点。个股方面，涨幅前三的为华英农业、万辰集团、罗牛山；跌幅前三的为福建金森、益生股份、牧原股份。 图表1：本周农业板块跑赢大盘1.9个百分点图表2：本周渔业板块上涨11.1% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 上证综指沪深300农林牧渔 %12.0 8.1 6.05.8 5.5 4.9 3.2 3.4 3.0 1.4 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 11.1 Nov-21Jun-22Jan-23Aug-23Mar-24Oct-24 资料来源：iFind，国盛证券研究所资料来源：iFind，国盛证券研究所 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 18.0 周涨跌幅 16.816.515.815.115.015.0 13.813.613.412.912.412.012.011.7 2.32.32.01.61.61.40.90.80.50.40.3 -0.4-0.6-0.8-1.7 %20 15 10 5 0 -5 华英万辰罗牛一致*ST道道新赛獐子国联回盛西部好当广农秋乐正邦神农京粮隆平海大朗源天马深粮新希温氏金健圣农国投牧原益生福建 农业集团山魔芋东洋全股份岛水产生物牧业家糖业种业科技集团B 资料来源：iFind，国盛证券研究所 高科集团股份科技B 望股份米业发展中鲁股份股份金森 本周热点 本周热点：需求预期向好，带动猪价持续性上涨。11月28日，农业农村部、国家发展改革委、商务部、海关总署、国家统计局联合发布2024年10月份生猪产品数据。产能方面，2024年10月末能繁母猪存栏4073万头，环比增长0.3%，同比下降3.2%；规 模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2876万头，环比增长8.9%，同比增长0.3%。价格方面，2024年10月份全国二元母猪价36.84元/公斤，环比下跌2.4%，同比上涨7.9%。仔猪价格36.37元/公斤，环比下跌12.3%，同比上涨32.1%。成本收益方面，10月份散养生猪每头净利润334元，环比下降23.0%，规模养殖生猪每头净利润434元，环比下降25.3%，同比增长1241.7%。 需求预期向好，带动猪价持续性上涨；近期北方降温基础消费回暖，叠加南方腌腊季将来临，整体消费预期逐步向好，从屠宰情况看，根据涌益咨询数据，屠企宰量有所提升，本周样本屠宰企业日均宰量168376头，环比增长7.05%；从肥标价差看，根据涌益咨询数据，本周200kg与标猪价差为0.88元/kg（上周为0.83元/kg），175kg与标猪价差为0.65元/kg（上周为0.56元/kg），肥标价差持续扩大；从体重数据看，本周生猪交易均重127.35公斤，周环比增长0.49%，月环比增长1.47%，150公斤以上大体重猪出栏占比5.81%，较上周增加0.16%，四川/云南/贵州大体重猪出栏占比分别为8.94%/8.51%/8.56%，临近腌腊需求旺季，压栏产能开始逐步释放。在今年整体预期较低情况下，供给端压栏及库存水平有限，随着后续需求向上，有望支撑猪价持续性上涨。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价16.49元/kg，较上周上涨0.5%，伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价中枢或上移，周期上行趋势持续。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.7元/公斤，较上周下跌0.1%；本周鸡产品平均价9.30元/公斤，较上周持平。本周肉鸡苗价格4.42元/只，较上周下跌1.1%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格上涨 本周生猪价格上涨。本周（2024/11/29）全国瘦肉型肉猪出栏价16.49元/kg，较上周上涨0.5%；本周（2024/11/