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2024年三季报点评：Q3业绩承压，关注化债弹性

2024-10-31 王翩翩,郁晾东方财富「若久」

公司2024年前三季度业绩承压，总收入8202.83亿元，同比-7.26%；归母净利润205.7亿元，同比-14.33%。Q3单季度收入2757.6亿元，同比-6.13%；归母净利润62.92亿元，同比-19.05%。新签订单同比-15.2%，Q3新签订单4493.6亿元，同比-15.0%。资源利用和新兴业务订单增长较快，分别同比+22.0%和+23.4%。毛利率同比小幅下降至8.8%，主要受地产、基建需求压力及铜价回落影响。期间费用率保持平稳，但减值计提同比增加5.85亿元。经营净现金流净流出712.57亿元，同比多流出375.34亿元。看好化债力度加大及地产放松带来的双击，预计2024-2026年归母净利润310.23/326.75/349.40亿元，维持“增持”评级。风险提示包括基建地产需求不及预期、毛利率不及预期、回款不及预期。

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