地方政府与城投企业债务风险研究报告（2024年）贵州篇

贵州省作为西部陆海新通道的重要节点，经济发展水平居全国中下游，产业结构以旅游业和能源产业为主。2023年，贵州省GDP总量为20913.25亿元，增速4.9%，人均GDP为5.42万元，城镇化率为55.94%。第三产业占比51.2%，对经济增长贡献显著，白酒产业和工业投资增长较快。财政方面，2023年一般公共预算收入规模增长，但财政自给能力较弱，对上级补助依赖度高，政府债务负担较重，债务率均超过140%。

各地市经济和财政实力分化明显，贵阳和遵义为经济和财政中心，遵义市第二产业占比较高，其他地市以旅游业为主。2023年，贵阳和遵义GDP合计占全省46.65%，毕节市人口最多但人均GDP较低。财政方面，贵阳和遵义收入规模较大，但其他地市对上级补助依赖度高，除贵阳外，各地市上级补助收入占综合财力比重均超40%。债务方面，省本级、贵阳和遵义债务占全省52.29%，各地市负债率和债务率均上升，其中黔南州最高，贵阳和六盘水债务率超200%。

城投企业以地市（州）级和区县级为主，集中在贵阳、六盘水和遵义，部分企业信用资质偏弱。2023年以来，贵州省城投债持续净偿还，存量规模压降，但短期偿债压力较大，遵义市、黔东南州、黔南州和安顺市压力尤甚。2024年10-12月及2025年到期债券规模分别为196.47亿元和424.48亿元，贵阳和遵义到期规模较大。再融资环境有所改善，但发行利率仍居重点省份首位。贵阳、遵义和六盘水城投债务占区域整体债务比重大，且“（发债城投企业全部债务+地方政府债务）/综合财力”均超350%。