电子行业：空中成像行业前瞻
空中成像技术通过平板透镜形成无需介质承载的实像，主流原理包括“逆反射”悬浮、AI板、光线积分和计算光场。与全息投影相比，空中成像无需介质，技术原理为光场重构，优势在于非接触、新奇性和可防窥。目前主要应用于家居、展览、车载、医疗等领域。ASKA3D是日本Asukanet公司的代表性产品，国内产业链上游下游参与企业包括东超科技、棱镜全息、像航科技等。近期华为与东超科技合作推出空中成像智能车载解决方案，多家车企开始采纳该技术，预计2026年中国智能座舱市场空间可达2127亿元。投资建议首推伟时电子，受益标的包括亿道信息、时空科技、中光学、凯盛科技、奥比中光等。
交运行业：快递10月数据点评
10月全国快递服务企业业务完成量163.1亿件，同比增长24.0%，增速环比回升，主要受双十一周期拉长推动。同城件业务量增长12.4%，异地件业务量增长25.1%。行业单票价格环比下降，同比降幅扩大至15.3%，价格竞争激烈。通达系公司维持高增长，市场份额提升，单票收入环比回升。顺丰件量增长超预期，但单票收入下滑。投资建议重点关注中通与圆通。风险提示包括行业价格战加剧、人力成本攀升、政策面变化等。
金属行业：大业股份
大业股份2024年Q3实现营业收入38.4亿元，同比减少7.97%；归母净利润-1.08亿元，同比减少202.10%。主产品价格下降、海运费用增加及海外市场反倾销关税冲击导致亏损。公司计划投资约14.85亿元在摩洛哥建设生产基地，预计2026年建成运营，将提升利润率并拓展海外市场。胎圈钢丝业务为行业龙头，未来毛利水平有望反弹。钢帘线业务产能持续扩大，未来占公司主营收入比例将延续增长态势。摩洛哥生产基地将助力公司应对国际贸易摩擦，加强海外市场成本控制。盈利预测显示，2024-2026年公司营收分别为57.37/66.75/76.11亿元，归母净利润分别为0.34/2.42/3.79亿元，维持“推荐”评级。风险提示包括原材料价格波动、市场需求不及预期、产能释放不及预期等。
机械行业：人形机器人
人形机器人有望解决定制化痛点，其核心零部件包括传感器、电机、丝杠和减速器。传感器行业市场规模庞大，但定制化程度高，差异化盈利空间强。电机需要高度定制化生产，空心杯电机市场空间相对较小但壁垒高。丝杠标准化程度较高，核心壁垒在于高端机床和批量化生产能力。减速器国产替代空间广阔。工业机器人在场景应用具有先发优势，但人形机器人未来核心竞争力来自于应用场景的嵌入。人形机器人产业链可依托成熟的工业机器人产业链，可关注汇川技术、埃斯顿等。风险提示包括行业政策变化、市场发展不及预期、技术进步不及预期等。
非银行业：各类利好政策效果有望逐步显现
证券行业受益于新“国九条”颁布和房地产政策效果显现，内外部政策和舆论共同提升投资者风险偏好。资本市场改革节奏和宏观经济复苏趋势将成为主导行业价值回归的核心因素。并购重组仍是行业年内主线，头部机构具备较高投资价值。保险行业预计2024年负债端将延续复苏势头，寿、财险有望协同发力，经营业绩修复。风险提示包括宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险等。
食品饮料行业：经济复苏多久能传导到食品饮料？
经济刺激政策利好企业盈利端，通过拉动宏观经济增长和提升消费者消费意愿来影响食品饮料需求。资产定价随经济复苏而修复，食品饮料板块股价表现与经济稳增长政策密切相关。市场进入基本面观察期，复苏更快、业绩表现更突出的标的将脱颖而出。建议关注需求复苏的逐渐改善所带来的企业盈利机会，看好顺周期的白酒和调味品细分赛道，重点推荐贵州茅台、千味央厨、安井食品等。风险提示包括宏观经济复苏程度不及预期、消费恢复不及预期、中美关系变化对经济带来影响、上游成本上涨过快导致企业盈利变化等。
