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10月工业企业利润解读：主动去库持续三个月

2024-11-27 梁伟超,崔超中邮证券杨建江

10月规模以上工业企业利润总额同比降幅大幅收窄，主要受存量与增量政策效果持续释放影响，但当前利润降幅仍较大，企业经营仍承压。关键数据显示，1-10月工业利润同比下降4.3%，营业收入增长1.9%，成本增长2.3%，利润率5.29%。单月利润降幅收窄17.1个百分点，但营收增速放缓，成本刚性较强。工业企业连续三个月主动去库存，营收和产成品库存增速均下降。分行业看，制造业利润降幅收窄22.3个百分点，是整体改善主要动力，其中装备制造业由降转增，高技术制造业利润高增长。短期看，政策效果持续释放叠加出口改善或延续利润改善趋势；长期看，随着产能出清和房地产拖累减弱，企业或迈入新扩张周期。风险提示政策效果不及预期和流动性超预期收紧。

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