镍：宏观情绪转淡，消息面存在扰动 不锈钢：投产消息施压情绪，负反馈挤压上游利润

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：
  • 印尼调整红土镍矿政策，可能对低于1.5%品位的镍矿征收2%权益金，以支持新能源行业。印尼政府将从2025年1月1日起将增值税税率从11%提高到12%。中伟印尼北莫罗瓦利产业基地吹炼厂成功产出高冰镍，标志着规模化生产新阶段。印尼某红土镍矿供应商配额增至3200万湿吨（2024-2026年）。
  • 巴西淡水河谷帕拉州Onca Puma镍矿因输电网络故障暂时中断运营，预计影响第四季度产量1500-2000吨，但全年产量目标不变（15.3-16.8万吨）。
  • 俄罗斯可能限制镍、钛、铀出口，2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%（6.69万吨），全年计划产量同比减少9.39%（14万吨）。
  • 格林美子公司青美邦镍资源二期湿法冶炼产线开通。德龙镍业等四家公司破产重整案进入立案审查阶段。PT Trimegah Bangun Persada镍产量将增加，第三条HPAL冶炼线2024年10月或11月全面运营。必和必拓Nickel West业务及West Musgrave项目2024年10月起暂停，2027年2月前重新评估。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

核心观点：
宏观情绪转淡，政策与供应端消息扰动镍价。印尼政策调整、印尼镍矿配额增加、海外供应中断及停产计划均对镍价形成压制，但新能源需求政策利好。不锈钢方面，投产消息施压情绪，负反馈挤压上游利润。