宏观经济和债券市场一周观点（2024.11.18-2024.11.24）
宏观动态
- 房地产市场：投资与销售双双下滑，全国房地产开发投资同比下降10.3%，住宅投资下降10.4%；住宅新开工面积同比下降22.7%，竣工面积下降23.4%；商品房销售面积和销售额分别下降15.8%和20.9%；商品房待售面积同比增长12.7%；开发企业到位资金大幅下降，个人按揭贷款同比下降32.8%。
- 生产资料价格：走势分化，煤炭价格持续下行，无烟煤、焦煤、焦炭价格环比降幅在0.9%至3.5%之间；生猪价格下跌4.1%，花生吨价环比微涨0.6%。
- 青年失业率：16-24岁青年劳动力失业率高达17.1%，远高于其他年龄段，结构性失业问题突出。
政策及会议
- 央行操作：开展7天期逆回购18,682亿元，到期18,014亿元，净投放668亿元；开展1个月期国库现金定存招标，中标利率调降12个基点至2.16%；在香港发行450亿元离岸央票，期限分别为3个月和1年，中标利率分别为3.20%和2.60%。
债市观察
- 债市政策：超长期特别国债支持“两新”政策落地，助力企业转型升级，民营企业经营条件预期改善。
- 债券发行：信用债整体发行数量环比上升12.64%，净融资额净流入6,820.84亿元，发行成本整体下行0.91BP。
- 创新债券：全国首单“两新”+“转型”债券、全国首单“一带一路”科技创新绿色公司债券发行。
行业监测
- 房地产行业：四大一线城市已全部取消普通住宅与非普通住宅标准；广州市方圆房地产发展有限公司收到证监会警示函；奥园集团有限公司子公司被申请重整及预重整。
- 城投行业：13地公告发行再融资专项债置换存量隐性债务，拟发行总额逾7,223亿元；潍坊三农创新发展集团有限公司3亿元信托贷款逾期。
- 其他行业：江西投资集团子公司华赣瑞林稀贵约1.05亿元债务逾期并提交破产申请。
风险预警
- 本周无发行人主体级别被国际评级机构下调，无发行人评级展望被下调。
