果蔬品日报：苹果库中交易偏慢，红枣采收进度加快

期货研究报告|果蔬品日报2024-11-27 苹果库中交易偏慢，红枣采收进度加快 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2501合约7704元/吨，较前一日下跌51元/吨，跌幅 0.66%。现货方面，据钢联数据，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.75元/斤，与前一日持平，现货基差AP01-200，较前一日上升50；陕西洛川地区70#苹果现货价格 3.75元/斤，与前一日持平，现货基差AP01-200，较前一日上升50。 近期市场资讯，山东产区库内交易不快，外贸小果寻货尚可，少量客商寻三级或低价货源发市场，但整体走货量不多。目前山东烟台栖霞桃村镇�库价格65#小果客商货源1.8元/斤，70#小果客商货源2-2.2元/斤，80#三级果农货源1.5-1.8元/斤。陕西产区冷库交易缓慢，客商数量不多，炒货热度减弱，果农略有售情绪，成交价格暂时稳定。陕西洛川目前库内果农统货70#起步3.3-3.5元/斤，以质论价。陕西宜川产区主流价格70#以上果农统货3.2-3.5元/斤。甘肃庆阳目前走货尚可，发市场及调货客户陆续拿货，去库进度快于其他产区。广东批发市场到货量较前日减少，市场走货不 快，日内龙批发市场到车22车左右，市场洛川80#新季晚富士筐装价格3.0-4.5元/ 斤，75#起步筐装价格2.7-3.7元/斤，实际成交以质论价。 昨日苹果期价收跌，库内交易整体进度偏慢，销区成交清淡，果农存惜售情绪，客商包装自存货发货，后续关注销区走货变化情况。上周山东产区晚富士地面交易陆续结束，入库工作基本收尾，剩余少量白果及后期果零星入库。周内山东产区�库工作陆续开展，外贸渠道寻货较多，以发小果为主，发市场货源按需发货，客商包装自己货源发货有限，整体�货不快。上周陕西产区地面货结束，外调货源零星流入。产区已开始陆续�库，整体收购客商数量不多，客商自存货源走量有限。果农较为惜售，行情多有价无市。甘肃产区继续�库，当地寻货客商数量尚可，静宁庄浪以客商发自存为主，庆阳周边客商按需调果农货现发市场。山西产区零星�库多以小果为主，客商数量较少。辽宁产区陆续�库，多以果农通货�库为主。广东三大市场早间到车量较前周略有减少，当地降雨天气导致拿货客户数量减少，性价比合适的低价货源走货尚可，高价货源走货缓慢。上周苹果冷库进�皆有，入库工作陆续结束，入库量低于去年同期。目前�库陆续展开，同比去年�库较早，但整体�库不快，短期终端市场消化偏慢，价格维稳。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气情况、货源质量问题 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2501合约9390元/吨，较前一日上涨65元/吨，涨幅 0.70%。现货方面，据钢联数据，河北一级灰枣现货价格9.1元/公斤，较前一日下跌 0.2元/公斤，现货基差CJ01-290，较前一日下跌270。 近期市场资讯，新疆产区红枣下树接近尾声，已下树枣果陆续堆积到晒场，从目前下树货源来看质量参差不齐，同地区价格质量悬殊较大，巴州地区货源收购尾声价格围绕5.00-7.00元/公斤，根据质量不同参考阿克苏4.00-4.90元/公斤，阿拉尔4.20-5.40 元/公斤，兵团第三师地方管控已放松，企业挑选好货采购成交价格参考5.00-6.50元/ 公斤，部分一般货成交价格略低，采购进度加快约为3成左右，跟进产区下树进展及 收购价格变化。河北崔尔庄红枣市场到车7车，市场到货购销氛围一般，根据产地及 原料价格不同，新货特级价格在9.00-10.50元/公斤，一级8.50-9.50元/公斤，二级 7.80-8.50元/公斤，三级6.80-7.50元/公斤，区间价格下调0.20-0.30元/公斤，走货一 般。广东如意坊市场到货4车，参考特级10.00-11.50元/公斤，一级9.50-10.30元/公 斤，二级8.80-9.50元/公斤，三级8.50-9.20元/公斤，区间价格下调0.20-0.30元/公 斤，下游按需拿货，成交在1车左右。河南市场新货免洗枣上量较少，由于采购成 本、货源质量不一成品�货价格偏乱，参考新货特级9.50-11.00元/公斤，一级参考 9.00-10.30元/公斤，二级参考8.00-9.00元/公斤，三级7.00-7.50元/公斤。 红枣期价昨日收涨，产区下树接近尾声，下游对新季成品采购缺乏积极性，短期现货偏弱运行。2024年红枣下树已接近尾声，根据下树情况，虽然枣果质量参差不齐，但市场对红枣丰产的基本面无异议。新季在疆客商收购新货，当前产区收购量不足两 成，随着产区价格的不断下调，月底将会展开集中采购，届时销区到货量将大幅增加。前期受收购价格博弈叠加宏观利好政策频发的影响，红枣期现货价格在下树期开始后大幅上涨。在基本面没有明显争议的情况下，期货价格近三周跟随宏观预期震荡 回调。2025年春节仅剩2个多月，旺季季节性消费时间缩短，因此红枣基本面改善预计有限，缺乏上涨支撑，后市反弹力度预估有限，预计短期宽幅震荡。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气扰动、市场到货及货源消化情况 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨4 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位：吨5 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨5 图10:红枣主力合约丨单位：元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤5 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤5 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克6 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：吨 2021202220232024 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2017201820192020202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤 2020202120222023202420202021202220232024 5.07 4.56 4.0 3.55 3.04 2.5 2.03 1.52 1.01 0.5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(3,000) (4,000