国君晨报1127|信创板块行情复盘及展望

投资建议

当前信创产业迎来内外部有利条件支持，有望实现快速发展。政府信创采购在政策推动下或将加速落地，预计与政府信创采购关联度高的公司及顺利获得资质的公司将获得超预期发展。

信创板块历史行情复盘

自2019年以来，信创板块有三轮明显超额收益的主升行情：

• 第一轮（2019年8月启动，11个月，超额收益36.80%）
• 第二轮（2022年10月启动，8个月，超额收益29.88%）
• 第三轮（2024年9月启动，超额收益23.85%）

整体来看，信创板块超额收益行情通常启动于三季度中下旬，延续至次年二季度末，投资周期较长，持股体验较好。

三轮行情的领涨标呈现多元化趋势：

• 第一轮：诚迈科技、卓易信息、金山办公、东方通等基础软件公司
• 第二轮：福昕软件、拓维信息、景嘉微、中科曙光（与AI应用、AI算力共振）、太极股份（与数据要素共振）
• 第三轮：领涨标的涵盖基础软件、基础硬件、应用软件等多个环节，平均涨幅较前两轮仍有较大空间。

当前信创产业的有利条件

• 外部因素：
  • 微软蓝屏故障等信息安全事故频发
  • 特朗普可能赢得总统大选引发的潜在科技制裁风险
• 内部因素：
  • 安全可靠信息产品测评采购及政府采购制度成熟
  • 大规模政府化债措施及更积极的财政政策支持（特别国债、中央转移支付）

这些因素有望提高政府信创采购意愿和能力，推动信创产业实现更大规模、更高质量的发展，并推动信创行情超预期发展。

风险提示

• 政企客户IT预算不足
• 关键零部件供应紧张