PVC近三年行情复盘及展望

PVC近三年行情复盘及展望

PVC近三年行情复盘

• 2021年：受海外寒潮、国内出口及PVC工厂高负荷影响，盘面从6940元/吨上涨至8875元/吨，涨幅28%。9月因能耗双控政策，电石供应短缺，PVC价格从9220元/吨涨至13215元/吨，涨幅43%，创历史新高。后期政策调控及下游需求抑制，价格回落至8188元/吨。
• 2022年：6-7月经济复苏不及预期，地产周期下行，PVC累库，产业利润维持高位，叠加海外加息，价格从8800元/吨跌至6007元/吨，价格中枢降至6000元/吨，PVC被认作产能过剩品种。
• 2023年：全年价格窄幅震荡在5600-6500元/吨区间。3-5月宏观利空及产业高库存，价格下行至5638元/吨。6-8月基本面改善，电石法检修，出口好转，价格反弹至6400元/吨。9-11月需求不及预期，库存高企，出口窗口关闭，价格回落至5671元/吨。
• 2024年：4月节能降碳政策及上游财务问题引发供应担忧，价格涨至6664元/吨。市场回归理性后回落至6000元/吨。7月后黑色系预期走弱，地产数据疲软，价格下跌，但成本端下行支撑利润，秋检力度偏弱。9月主力合约贴水，库存高企，出口无望，跌破近三年低点。

展望后市

• 产能过剩格局：PVC仍需承担亏损以出清过剩产能。
• 价格节奏：关注低位供需改善（如开工下行或出口超预期）带来的阶段性反弹。
• 周期压力：内需羸弱、地产下行下，高库存及供应难以快速压减，盘面以反弹空配为主。

关键数据

• 库存：2023年PVC产业总库存波动在高位。
• 出口：2023年印度旺季补库落空。
• 成本：电石供应宽松时成本端下行至5400元/吨。

研究结论

PVC价格在过剩产能及内需疲软下承压，但低位供需改善或带来反弹机会，整体仍以反弹空配思路为主。