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汽车行业分城市零售跟踪：3Q24低线城市同环比增长优于高线

交运设备 2024-11-20 华创证券秋穆

3Q24中国汽车终端零售量在波动中增长，呈现明显的城市分化。一线城市同比下滑1.7%，表现最弱，主要受合资和合资豪华品牌下滑影响；新一线至四线城市同比均显著上涨，其中三线城市增幅最大（+9.3%）。环比来看，低线城市增长幅度高于高线城市，一线至四线城市环比增幅分别为+13%、+15%、+19%、+23%、+24%。系别方面，同比和环比均显示合资品牌下降、自主品牌增长的趋势，其中特斯拉和自主豪华品牌表现突出。市占率方面，自主普通和自主豪华品牌持续蚕食合资品牌市场，但城市级别同比变动趋势较平缓。

投资建议方面，看好明年销量和新能源/自主品牌继续上量，推荐吉利、比亚迪，建议关注小鹏。关注科技属性和中高端消费品破局，建议关注江淮和赛力斯。

风险提示：宏观经济低于预期，新能源车销量低于预期，原材料价格波动等。

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汽车行业分城市零售跟踪：3Q24低线城市同环比增长优于高线

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