ETF周观察第56期：ETF与指数产品周观察

2024年11月25日 证券研究报告•ETF研究系列 ETF周观察第56期（11.18-11.22） ETF与指数产品周观察 摘要 ETF与指数产品关注热点 上证180指数编制方案修订，多只ETF集中上报。上海证券交易所与中证指数公司日前宣布对上证180指数编制方案进行修订，并将于2024年12月16日正 式实施。本次修订内容，一是采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，进一步提高样本市值覆盖度，增强指数表征性；二是设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则，使得样本一级行业合计权重分布与样本空间相应行业自由流通市值合计占比保持一致，进一步提升指数对宏观产业结构变革、沪市公司行业分布的代表性；三是引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险事件概率。指数编制方案修订后，近期多家基金公司也集中申报上证180ETF。 多只大型宽基ETF宣布降费。11月19日晚间，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实南方、华安等多家基金管理人官网公告，将调降旗下大型宽基ETF管理费率、 托管费率。其中，管理费率统一调降至0.15%，托管费率统一调降至0.05%。业内人士表示，大型宽基ETF宣布降费，是公募基金行业落实新“国九条”和相关政策要求的重要举措，有利于降低投资者成本，吸引中长期资金入市，鼓励长期投资的理念，并推动ETF市场长期健康发展。同时，此举有望带动全市场宽基ETF下调费率，更好地惠及各类基金投资者。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全数下跌。科创50、沪深300、上证50、中证500、创业板指分别下跌1.78%、2.6%、2.62%、2.94%、3.03%。主要债券类资产指数全数上涨。中债-总财富(3-5年)指数、中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数分别上涨0.08%、0.04%、0.04%、0.02%。境外权益类资产指数有涨有跌。道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500、德国DAX分别上涨1.96%、1.73%、1.68%、0.58%，日经225、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技分别下跌0.93%、1.01%、1.33%、1.89%。商品类资产指数全数上涨。NYMEXWTI原油、ICE布油、COMEX黄金、COMEX白银分别上涨6.21%、5.97%、5.76%、3.2%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数下跌。创业板指、中证1000、万得全A、中证500、沪深300、上证50、中证800估值分别下跌0.33%、1.9%、4.32%、4.65%、5.46%、6.21%、6.21%。 ETF规模变动与成交情况 上周非货币ETF规模减少1335.84亿元，净流出13.18亿元。分类型来看，债券型ETF规模增加12.37亿元，净流入13.82亿元；跨境非港股ETF规模减少 34.86亿元，净流入17.53亿元；跨境港股ETF规模减少41.92亿元，净流入 89.96亿元；商品型ETF规模减少61.33亿元，净流出29.61亿元；股票型ETF 西南证券研究发展中心 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：缪金瑾 邮箱：mjj@swsc.com.cn 相关研究 1.国富基金徐成：发掘估值优势，动态行业调整稳增长(2024-11-14) 2.价格形成路径与趋势清晰度因子 (2024-11-14) 3.华安基金陆奔：稳健成长优先，均衡配置进阶(2024-11-12) 4.国海富兰克林王晓宁：均衡配置重成长潜力，质地优先追求稳定收益(2024-11-11) 5.基于优选“固收+”基金探索绝对收益策略构建之“道”(2024-11-08) 6.国泰基金李海：掘金优质企业，行业配置均衡(2024-11-01) 7.2024年公募基金三季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年三季报持仓分析(2024-10-31) 8.浦银安盛基金俞瑾：掘金科技基本面，动态调整控回撤(2024-10-27) 9.万家创业板综合ETF：聚焦科技制造，成长风格业绩高弹性投资利器(2024-10-17) 10.华安基金郑如熙：攻防兼备，事前事后管理严控风险(2024-09-27) 规模减少1210.1亿元，净流出104.88亿元;相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技ETF，跨境港股ETF为景顺长城中证港股通创新药ETF，股票型ETF为易方达中证A500ETF，商品型ETF为华安黄金ETF，债券型ETF为平安中债0-3年国开行ETF。 ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技ETF表现最好(+5.22%)，跨境港股ETF景顺长城中证国新港股通央企红利ETF表现最好(-0.68%)，股票型ETF永赢中证沪深港黄金产业股票ETF表现最好(+2.79%)，商品型ETF易方达黄金ETF表现最好(+5.78%)，债券型ETF博时上证30年期国债ETF表现最好(+0.19%)。 ETF发行与上市情况 上周共有3只ETF上市交易。 上周新成立16只ETF，多数为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人 的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1ETF与指数产品关注热点1 2上周市场表现回顾1 2.1主要大类资产指数表现1 2.2申万一级行业表现2 3估值情况3 4ETF规模变动与成交情况5 4.1ETF规模变化5 4.2ETF成交情况7 5ETF业绩表现8 6ETF融资融券情况9 7当前ETF市场规模9 8ETF上市与发行情况11 9风险提示12 图目录 图1：主要大类资产指数上周表现（%）2 图2：申万一级行业上周表现（%）2 图3：主要宽基指数估值PE情况3 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%）3 图5：申万一级行业估值PE情况4 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%）4 图7：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类）5 图8：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化5 图9：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化6 图10：境内外细分主题资金变动前后5名6 图11：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题6 图12：一级分类下非货币ETF规模（亿元）9 图13：股票型ETF细分类别规模（亿元）9 图14：不同板块ETF规模（亿元）10 图15：不同主题ETF规模（亿元）10 图16：非货币ETF管理规模前十的基金公司10 图17：近三年每月ETF发行规模和产品个数11 表目录 表1：非货币ETF资金净流入前十名、后十名7 表2：非货币ETF日均成交额变动前三名（一级分类）7 表3：非货币ETF各板块涨幅前五（一级分类）8 表4：近一周融资融券成交量前五的ETF9 表5：上周新成立ETF与指数产品11 1ETF与指数产品关注热点 上证180指数编制方案修订，多只ETF集中上报。上海证券交易所与中证指数公司日 前宣布对上证180指数编制方案进行修订，并将于2024年12月16日正式实施。本次修订内容，一是采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，进一步提高样本市值覆盖度，增强指数表征性；二是设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则，使得样本一级行业合计权重分布与样本空间相应行业自由流通市值合计占比保持一致，进一步提升指数对宏观产业结构变革、沪市公司行业分布的代表性；三是引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险事件概率。指数编制方案修订后，近期多家基金公司也集中申报上证180ETF。 多只大型宽基ETF宣布降费。11月19日晚间，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金管理人官网公告，将调降旗下大型宽基ETF管理费率、托管费率。其中，管 理费率统一调降至0.15%，托管费率统一调降至0.05%。业内人士表示，大型宽基ETF宣布降费，是公募基金行业落实新“国九条”和相关政策要求的重要举措，有利于降低投资者成本，吸引中长期资金入市，鼓励长期投资的理念，并推动ETF市场长期健康发展。同时，此举有望带动全市场宽基ETF下调费率，更好地惠及各类基金投资者。 2上周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 上周境内权益类资产宽基类指数全数下跌。科创50、沪深300、上证50、中证500、创业板指分别下跌1.78%、2.6%、2.62%、2.94%、3.03%。 主要债券类资产指数全数上涨。中债-总财富(3-5年)指数、中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数分别上涨0.08%、0.04%、0.04%、0.02%。 境外权益类资产指数有涨有跌。道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500、德国DAX分别上涨1.96%、1.73%、1.68%、0.58%，日经225、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技分别下跌0.93%、1.01%、1.33%、1.89%。 商品类资产指数全数上涨。NYMEXWTI原油、ICE布油、COMEX黄金、COMEX白银分别上涨6.21%、5.97%、5.76%、3.2%。 图1：主要大类资产指数上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/18-2024/11/22 2.2申万一级行业表现 上周申万一级行业多数下跌。其中综合、商贸零售、纺织服饰涨幅居前，分别上涨5.08%、2.18%、0.06%，其中社会服务、食品饮料、通信跌幅居前，分别下跌5.24%、4.08%、3.78%。 图2：申万一级行业上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/18-2024/11/22 3估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数下跌。创业板指、中证1000、万得全A、中证500、沪深300、上证50、中证800估值分别下跌0.33%、1.9%、4.32%、4.65%、5.46%、6.21%、6.21%。 图3：主要宽基指数估值PE情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/18-2024/11/22 注：箱型图的上沿、分界线、下沿分别为区间PE(TTM)最大值、当前值、最小值，圆点为分位数，按分位数降序。 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/18-2024/11/22 上周申万一级行业估值分位数多数下跌。下跌前三行业为非银金融、家用电器、美容护理，分别下跌7.59%、4.49%、4.05%。 图5：申万一级行业估值PE情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/18-2024/11/22 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/11/18-2024/11/22 4ETF规模变动与成交情况 4.1ETF规模变化 上周非货币ETF规模减少506.07亿元，净流入181.58亿元。分类型来看，债券型ETF规模增加46.8亿元，净流入46.25亿元；商品型ETF规模增加33.95亿元，净流入4.8亿元；跨境非港股ETF规模增加24.84亿元，净流入14.21亿元；跨境港股ETF规模减少11.76亿元，净流入25.75亿元；股票型ETF规模减少599.9亿元，净流入90.57亿元。 具体到权益类宽基ETF，恒生中国企业主题板块