氟化工行业周报：制冷剂10月出口行情显著反转，行业或酝酿新一轮涨势

化学原料 2024年11月24日 投资评级：看好（维持） 制冷剂10月出口行情显著反转，行业或酝酿新一轮涨势 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师）毕挥（分析师）李思佳（联系人） 行业走势图 化学原料沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026 24% 12% 0% -12% -24% -36% 2023-112024-032024-07 数据来源：聚源 相关研究报告 《萤石、制冷剂价格全线上扬，美国征加关税预期对制冷剂企业影响或较小—氟化工行业周报》-2024.11.10 《巨化股份发布三季报，萤石、制冷剂行情延续向好趋势—氟化工行业周报》-2024.10.26 《萤石价格开启上行趋势，制冷剂行情持续向好—氟化工行业周报》-2024.10.13 《制冷剂政策点评：制冷剂2025年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》 （2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市 本周（11月18日-11月22日）行情回顾 本周氟化工指数上涨1.12%，跑赢上证综指3.02%。本周（11月18日-11月22 日）氟化工指数收于2769.66点，上涨1.12%，跑赢上证综指3.02%，跑赢沪深300指数3.71%，跑赢基础化工指数1.46%，跑赢新材料指数1.28%。 要闻点评：10月制冷剂出口显著反转，未来行情或超预期 据海关总署数据，10月单月，我国HFCs单质制冷剂总出口量约为2.73万吨， 同比+25.2%；出口总额约为7.51亿元，同比+50.4%。其中R32、R125/R143、R134出口量分别为5,694、2,143、13,438吨，分别同比+37.5%、+32.9%、 +21.9%；出口额分别为9.65、3.06、28.19亿元，分别同比+147.5%、+37.8%、 +39.0%；均价分别为27,872、21,121、27,770元/吨，分别同比+80%、+4%、 +14%。我国HFCs混配制冷剂总出口量约为16,432吨，同比+18.4%；出口总额约为4.89亿元，同比+47.7%。10月份制冷剂出口行情迅速反转，未来行情演绎或将持续超预期。 氟化工周行情：制冷剂行情高位持稳，或将酝酿新一轮涨幅 萤石：据百川盈孚数据，截至11月22日，萤石97湿粉市场均价3,712元/吨， 较上周同期持平；11月均价（截至11月22日）3,675元/吨，同比上涨0.43%；2024年(截至11月22日)均价3,533元/吨，较2023年均价上涨9.58%。 又据氟务在线跟踪，国内97%萤石湿粉价格维稳运行，临近月底下游氟化氢招 标周期，萤石粉行情尚不明朗，业者多观望下游以及终端行业最新价格指引。 制冷剂：截至11月22日，（1）R32价格、价差分别为39,500、24,868元/吨，较上周分别持平、+0.89%；（2）R125价格、价差分别为37,500、19,837元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a价格、价差分别为38,000、19,781元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R410a价格为37,500元/吨，较上周持平； （5）R22价格、价差分别为32,000、22,507元/吨，较上周分别持平、 +0.33%。外贸市场：（1）R32外贸参考价格为40,000元/吨，较上周持平； （2）R125外贸参考价格为20,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为38,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为28,000元/吨，较上周持平；（5）R22外贸参考价格为24,000元/吨，较上周持平。 又据氟务在线跟踪，12月工厂检修计划明确，空调12月排产持续增加，预计配额将呈现阶段性供应不足情况，当前工厂制冷剂库存显著低于2023年底，12 月紧张趋势明显，库存低位之下酝酿2025年新一轮涨幅。 龙头，萤石高景气助力腾飞》受益标的 （2019.11.29） 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东阳光等。其他受益标 的：永和股份、东岳集团、新宙邦等。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 行业研究 行业周报 开源证券证券研究报告 目录 1、氟化工行业周行情与观点：制冷剂10月出口行情显著反转，行业或酝酿新一轮涨势4 1.1、氟化工行情概述4 1.2、板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨1.12%，跑赢上证综指3.02%5 1.3、股票涨跌排行：本周氟化工板块联创股份、中欣氟材领涨6 2、萤石：市场行情保持稳定6 3、制冷剂：各品种价格保持稳定，或酝酿新一轮涨幅8 3.1、R32行情向好趋势不变9 3.2、R125市场回暖趋势不变10 3.3、R134a向上趋势不变11 3.4、R410a市场不断回暖12 3.5、R22价格高位稳定13 3.6、我国制冷剂出口跟踪：2024年10月制冷剂出口大幅回升，行情或将超预期14 3.7、制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一16 4、含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定17 5、近期行业动态：金石资源实施2024中期分红19 5.1、近期公司公告：金石资源实施2024中期分红19 5.2、本周行业新闻：中钨高新收购“柿竹园有色金属”100%股权审议通过；兴发集团2亿元竞得180万吨萤石矿.19 6、风险提示20 图表目录 图1：本周氟化工指数跑赢上证综指3.02%5 图2：本周氟化工指数跑赢沪深300指数3.71%5 图3：本周氟化工指数跑输基础化工指数1.46%6 图4：本周氟化工指数跑输新材料指数1.28%6 图5：本周萤石价格持稳运行7 图6：萤石进出口均价上行趋势延续7 图7：2024年1-9月萤石（＞97%）出口同比-70.0%7 图8：2024年1-9月萤石（≤97%）进口同比+34.0%7 图9：9月萤石（＞97%）出口均价同比+4.47%8 图10：9月萤石（≤97%）出口均价同比-2.75%8 图11：R32内贸价格向上趋势不变9 图12：R32外贸价格向上趋势不变9 图13：R32内、外贸报价齐头并进9 图14：本周R32产量环比-2.45%9 图15：R125价格回暖趋势不变10 图16：R125外贸价格稳定10 图17：R125内贸持续回暖10 图18：本周R125产量环比-3.23%10 图19：R134a价格向上趋势不变11 图20：R134a外贸价格向上趋势不变11 图21：R134a内、外贸价格齐头并进11 图22：本周R134a产量环比-2.22%11 图23：R410a市场不断回暖12 图24：R22价格高位稳定13 图25：R22外贸市场维稳运行13 图26：R22内贸价格开始提升13 图27：R22月度均价有所提升13 图28：10月HFCs单质出口量同比+25.2%14 图29：10月HFCs单质出口金额同比+50.4%14 图30：10月HFCs单质出口均价环比整体上行14 图31：10月HFCs单质出口均价同比涨跌互现14 图32：10月HFCs混配出口量同比+18.4%15 图33：10月HFCs混配出口金额同比+47.7%15 图34：10月HFC混配出口均价环比整体上行15 图35：10月HFC混配出口均价同比涨跌互现15 图36：本周氢氟酸价格持稳运行16 图37：10月氢氟酸产量环比-3.77%16 图38：本周二氯甲烷价格环比-3.75%16 图39：本周二氯甲烷库存环比+3.48%16 图40：本周三氯甲烷价格环比-2.08%16 图41：本周国内三氯甲烷库存环比+0.04%16 图42：本周三氯乙烯价格环比持平17 图43：本周国内三氯乙烯库存环比-3.70%17 图44：本周四氯乙烯价格环比持平17 图45：本周四氯乙烯库存环比+23.08%17 图46：本周PTFE价格环比持平17 图47：2024年10月PTFE产量环比-50.69%17 图48：本周PVDF价格环比持平18 图49：2024年10月PVDF产量环比-24.05%18 图50：本周HFP价格环比+1.45%18 图51：2024年10月HFP产量环比-27.27%18 图52：本周FEP价格环比持平18 图53：2024年9月国内FEP产量环比+3.94%18 图54：本周FKM价格环比持平19 图55：2024年9月国内FKM产量环比-3.5%19 图56：本周六氟磷酸锂价格环比+0.88%19 图57：2024年10月六氟磷酸锂产量环比+5.63%19 表1：本周萤石、制冷剂整体稳定，制冷剂或酝酿新一轮涨幅5 表2：本周联创股份、中欣氟材领涨6 表3：本周重要公司公告19 1、氟化工行业周行情与观点：制冷剂10月出口行情显著反转，行业或酝酿新一轮涨势 1.1、氟化工行情概述 萤石：本周（11月18日-11月22日，下同）萤石价格持稳运行。据百川盈孚数据，截至11月22日，萤石97湿粉市场均价3,712元/吨，较上周同期持平；11月均价（截至11月22日）3,675元/吨，同比上涨0.43%；2024年(截至11月22日)均价3,533元/吨，较2023年均价上涨9.58%。 又据氟务在线跟踪，国内97%萤石湿粉价格维稳运行，目前萤石原矿企业开工平稳，或有定量库存储备，选厂维持刚需订单生产，北方相较南方挺市意愿较强。 临近月底下游氟化氢招标周期，萤石粉行情尚不明朗，业者多观望下游以及终端行业最新价格指引。目前南北方矿区企业开采进度存明显差异，南北供应弱势局面暂难改善，但需求跟进尚显不足，现货市场订单多以商谈成交为主。场内货源供应紧缺成为萤石价格坚挺的主要原因。价格方面：97%萤石粉华东送到3800-3850元/吨 附近；山东地区送到3600-3650元/吨附近；内蒙地区送到3450-3550元/吨附近。 制冷剂：本周（11月18日-11月22日）制冷剂各品种报价持稳，或酝酿新一轮涨幅。截至11月22日，（1）R32价格、价差分别为39,500、24,868元/吨，较上周分别持平、+0.89%；（2）R125价格、价差分别为37,500、19,837元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a价格、价差分别为38,000、19,781元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R410a价格为37,500元/吨，较上周持平；（5）R22价格、价差分 别为32,000、22,507元/吨，较上周分别持平、+0.33%。 其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为40,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸参考价格为20,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为38,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为28,000元/吨，较上周持平； （5）R22外贸参考价格为24,000元/吨，较上周持平。 又据氟务在线跟踪，制冷剂工厂现货持续偏紧，流通市场消化库存，新单采购定价以工厂报盘为准，当前依旧存在流通货源略低于工厂报价情况，后续新一轮采购需求增加后工厂报价将逐步落实。12月工厂