氟化工行业周报：制冷剂出口市场逐步回暖，看好维修市场旺季行情到来

本周（4月15日-4月19日）行情回顾 本周氟化工指数下跌3.96%，跑输上证综指5.48%。本周（4月15日-4月19日）氟化工指数收于3009.59点，下跌3.96%，跑输上证综指5.48%，跑输沪深300指数5.86%，跑输基础化工指数2.60%，跑输新材料指数1.77%。 氟化工周行情：维修市场旺季即将到来，出口市场继续回暖 萤石：据百川盈孚数据，截至4月19日，萤石97湿粉市场均价3,460元/吨，较上周同期持平；4月均价（截至4月19日）3,453元/吨，同比上涨13.12%； 2024年(截至4月19日)均价3,349元/吨，较2023年均价上涨3.87%。据氟务在线跟踪，国内萤石粉现货价格表现强势，部分区域仍有缺货情况，萤石市场低价难寻，业者挺价意愿明显，短期供应端利好仍存。 制冷剂：截至04月19日，（1）R32价格、价差分别为30,000、17,037元/吨，较上周同期分别+3.45%、+7.00%；（2）R125价格、价差分别为45,000、27,536元/吨 ， 较上周同期分别+2.27%、+5.39%；（3）R134a价格 、 价差分别为32,000、13,601元/吨，较上周同期分别持平、持平；（4）R143a价格、价差分别为60,000、45,354元/吨，较上周同期分别持平、+0.06%；（5）R22价格、价差分别为23,000、13,257元/吨，较上周同期分别持平、+0.03%。据氟务在线跟踪，制冷剂市场继续消化涨幅，家电以旧换新政策叠加全球高温预警，产业热度持续不退，空调排产较好，年内需求提升下制冷剂企业以保供内用配额为主，出口量短期紧张，企业低价惜售，出口市场逐步回暖。R22、R134a等产品因国内市场需求好转，配额之下企业看好整体市场，但当前涨幅有所放缓。 重要公司公告及行业资讯 【巨化股份】年度报告：公司2023年实现营业收入206.55亿元，同比下降3.88%；归母净利润9.44亿元，同比下降60.37%。 【中欣氟材】（1）年度报告：公司2023年实现营业收入13.44亿元，同比下降16.16%；归母净利润亏损1.88亿元，同比由盈转亏。（2）设立全资子公司：根据公司发展战略及实际经营需要，公司拟以自有资金人民币8,000万元投资设立杭州中欣氟材发展有限公司，有利于进一步完善、优化公司的业务体系及结构，提升公司综合竞争力，符合公司的长远发展规划及全体股东的利益。 行业观点 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 1、氟化工行业周行情与观点：制冷剂总体价格有所上行，出 口市场逐步回暖 萤石：本周（4月15日-4月19日）萤石价格上涨。据百川盈孚数据，截至4月19日，萤石97湿粉市场均价3,460元/吨，较上周同期持平；4月均价（截至4月19日）3,453元/吨，同比上涨13.12%；2024年(截至4月19日)均价3,349元/吨，较2023年均价上涨3.87%。 又据氟务在线跟踪，国内萤石粉现货价格表现强势，部分区域仍有缺货情况，萤石市场低价难寻，业者挺价意愿明显，短期供应端利好仍存。全国矿山安全监察针对矿山整治专项要求，推进矿山本质安全水平提升，江西、福建等南方片区政策整改力度较大，到期矿山、不合规矿山因环保批复手续较为缓慢，大量矿山复工复产较难，业内人士多捂盘惜售，探涨气氛浓郁。 制冷剂：本周（4月15日-4月19日）制冷剂总体价格有所上行。截至04月19日，（1）R32价格、价差分别为30,000、17,037元/吨，较上周同期分别+3.45%、+7.00%；较3月同期分别+15.38%、+22.54%；较2023年同期分别+100.00%、+697.40%。（2）R125价格、价差分别为45,000、27,536元/吨，较上周同期分别+2.27%、+5.39%；较3月同期分别+2.27%、+0.63%；较2023年同期分别+76.47%、+235.41%。（3）R134a价格、价差分别为32,000、13,601元/吨，较上周同期分别持平 、 持平 ；较3月同期分别-1.54%、-12.21%； 较2023年同期分别+31.96%、+144.66%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、45,354元/吨，较上周同期分别持平、+0.06%；较3月同期分别+3.45%、-1.40%；较2023年同期分别+215.79%、+839.68%。（5）R22价格、价差分别为23,000、13,257元/吨，较上周同期分别持平、+0.03%；较3月同期分别+2.22%、+0.23%；较2023年同期分别+15.00%、+23.66%。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场继续消化涨幅，家电以旧换新政策叠加全球高温预警，产业热度持续不退，空调排产较好，年内需求提升下制冷剂企业以保供内用配额为主，出口量短期紧张，企业低价惜售，出口市场逐步回暖。R22、R134a等产品因国内市场需求好转，配额之下企业看好整体市场，但当前涨幅有所放缓。 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。 其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）等。 表1：本周制冷剂持稳运行 1.1、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌3.96%，跑输上证综指5.48% 本周（4月17日-4月19日）氟化工指数下跌3.96%。截至4月19日，上证综指收于3065.26点，上涨1.52%；沪深300指数收于3541.66点，上涨1.89%；基础化工指数收于5126.34点，下跌1.37%；新材料指数收于2996.01点，下跌2.19%。 氟化工指数收于3009.59点，下跌3.96%，跑输上证综指5.48%，跑输沪深300指数5.86%，跑输基础化工指数2.60%，跑输新材料指数1.77%。 图1：本周氟化工指数跑输上证综指5.48% 图2：本周氟化工指数跑输沪深300指数5.86% 图3：本周氟化工指数跑输基础化工指数2.60% 图4：本周氟化工指数跑输新材料指数1.77% 1.2、股票涨跌排行：鲁西化工周涨3.69%、巨化股份周涨3.47% 本周（04月15日-04月19日）氟化工板块的13只个股中，有4只周度上涨（占比30.77%），有9只周度下跌（占比69.23%）。个股7日涨跌幅分别为：鲁西化工（+3.69%)、巨化股份（+3.47%)、昊华科技（+3.38%)、三美股份（+1.17%)、东阳光（-1.23%)、东岳集团（-1.78%)、金石资源（-2.31%)、多氟多（-5.61%)、永和股份（-6.25%)、新宙邦（-9.76%)、永太科技（-9.87%)、联创股份（-12.90%)、中欣氟材（-13.80%)。 表2：氟化工板块本周东岳集团、巨化股份涨幅居前 2、萤石：萤石价格高位持稳 本周（4月15日-4月19日）萤石价格持稳运行。据百川盈孚数据，截至4月19日，萤石97湿粉市场均价3,460元/吨，较上周同期持平；4月均价（截至4月19日）3,453元/吨，同比上涨13.12%；2024年(截至4月19日)均价3,349元/吨，较2023年均价上涨3.87%。据海关总署数据，2024年1-2月萤石（＞97%）进口、出口数量分别为0.25万吨、1.01万吨；萤石（≤97%）进口、出口数量分别为18.37万吨、3.59万吨，分别同比+94.7%、+52.6%。 据百川盈孚资讯，本周（4月12日-4月19日）国内萤石市场继续维持强势。 主受前期下游需求回暖的影响，本周萤石市场报价整体仍处高位，又叠加近期场内积极情绪的带动，周内萤石市场交投气氛总体表现依旧热烈，场内成交情况较较好，故行业重心表现仍有向上态势。总体上看，本周萤石市场受库存释放影响，供需状况略有好转，但仍需注意的是，当前国内矿山开工依旧偏低，选厂生产总体表现不稳，货紧隐患仍存。 又据氟务在线跟踪，国内萤石粉现货价格表现强势，部分区域仍有缺货情况，萤石市场低价难寻，业者挺价意愿明显，短期供应端利好仍存。全国矿山安全监察针对矿山整治专项要求，推进矿山本质安全水平提升，江西、福建等南方片区政策整改力度较大，到期矿山、不合规矿山因环保批复手续较为缓慢，大量矿山复工复产较难，业内人士多捂盘惜售，探涨气氛浓郁。 我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。建议积极跟踪萤石价格超预期上行的可能 图5：本周萤石价格高位持稳 图6：萤石出口均价整体呈上升趋势 图7：2024年1-2月萤石（＞97%）出口-73.6% 图8：2024年1-2月萤石（≤97%）进口+94.7% 图9：2月萤石（＞97%）出口均价下降 图10：2月萤石（≤97%）出口均价有所上涨 3、制冷剂：维修市场旺季即将到来，出口市场继续回暖 截至04月19日，（1）R32价格、价差分别为30,000、17,037元/吨，较上周同期分别+3.45%、+7.00%；较3月同期分别+15.38%、+22.54%；较2023年同期分别+100.00%、+697.40%。（2）R125价格、价差分别为45,000、27,536元/吨，较上周同期分别+2.27%、+5.39%；较3月同期分别+2.27%、+0.63%；较2023年同期分别+76.47%、+235.41%。（3）R134a价格、价差分别为32,000、13,601元/吨，较上周同期分别持平、持平；较3月同期分别-1.54%、-12.21%；较2023年同期分别+31.96%、+144.66%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、45,354元/吨，较上周同期分别持平、+0.06%；较3月同期分别+3.45%、-1.40%；较2023年同期分别+215.79%、+839.68%。（5）R22价格、价差分别为23,000、13,257元/吨，较上周同期分别持平、+0.03%；较3月同期分别+2.22%、+0.23%；较2023年同期分别+15.00%、+23.66%。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场继续消化涨幅，家电以旧换新政策叠加全球高温预警，产业热度持续不退，空调排产较好，年内需求提升下制冷剂企业以保供内用配额为主，出口量短期紧张，企业低价惜售，出口市场逐步回暖。R22、R134a等产品因国内市场需求好转，配额之下企业看好整体市场，但当前涨幅有所放缓。 R32市场因空调企业生产需求旺盛，企业供货能力有限，零散订单市场上涨至30000-31000元/吨，出口市场继续提升。4月主流制冷剂市场持续回暖，配额消化进度提前，预计5月排产需求旺盛下，市场紧缺程度预计仍难以缓解，市场向上趋势依旧不改。 我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最