机械行业周报：看好工程机械与工业缝纫机的出口机会

核心观点

• 投资策略：首推自主可控，关注顺周期与出海。建议关注工业母机、高端液压件与科学仪器；机床、刀具、叉车、注塑机、工业气体等通用品种；铁路装备、农业机械；工程机械、船舶、油气设备、矿山设备。
• 工程机械：10月出口金额加速增长，关注亚非拉市场出口机遇。南美、非洲前三季度增速亮眼。
• 缝纫机械：出口增速回暖，国内企业出海有较大开拓空间。

关键数据

• 板块表现：上周，SW机械设备指数下跌0.33%，沪深300指数下跌2.60%；2024年至今，SW机械设备指数上涨3.72%，沪深300指数上涨12.67%。
• 工程机械出口：24M10工程机械出口金额为46.08亿美元，同比+23.8%。
• 缝纫机械出口：10月缝制机械及其零件出口额1.95亿美元，同比增长50.3%。

研究结论

• 自主可控：大国博弈下提升核心装备及零部件自主供应能力和安全水平刻不容缓。
• 内需复苏：政策持续发力，内需刺激下向上弹性大。
• 出海机遇：中国装备国际化趋势不改，中美制造业或共振向上。

投资建议

• 股票组合：山推股份、三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、杰克股份。
• 山推股份：海外市场高速增长，发力大马力推土机高端产品，资产质量向好。
• 三一重工：海外收入占比超过6成，国内挖机市场复苏。
• 中联重科：海外占比接近5成，产品多元化发展，海外多市场布局。
• 徐工机械：持续推进国际市场，新兴产品贡献利润增量，重视高端市场。
• 柳工：重视出口机遇，国内市场装载机、挖机板块率先复苏，规模效应显现。
• 杰克股份：三季度收入增速放缓主要受内需走弱影响，四季度有望回暖，持续看好公司出海成长前景。