EG日报：下游转弱，终端织造负荷加速下滑

核心观点

• MEG市场短期供需相对平衡，但11月底供增需减压力可能显现，建议逢高做空套保。
• 近期合成气制EG负荷逐步提升，进口到港量增加，需求端聚酯负荷11月高位稳定，12月预计转弱。
• 关注合成气EG负荷变化及市场库存动态。

市场分析

• 基差：EG现货基差（基于2501合约）46元/吨，上涨3元。
• 生产利润：原油制EG利润-985元/吨（-25），煤制EG利润114元/吨（-33）。
• 库存：华东主港MEG库存56.02万吨，较上周下降2.09万吨，到港量不及预期。

策略建议

• MEG逢高做空套保，关注11月底供需变化及合成气EG负荷提升情况。

风险提示

• 原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期。

关键数据

• 生产利润：煤制EG利润114元/吨，原油制EG亏损985元/吨。
• 库存：华东港口库存56.02万吨，连续两周下降。
• 下游：聚酯负荷11月稳定，12月预计减弱；POY库存天数及生产利润数据未明确，但显示短期供需稳定。
• 国际价差：欧洲CIF-中国CFR及美国FOB-中国CFR价差数据未详细展开。

研究结论

• 短期MEG市场受需求支撑，累库压力较小，但后期供增需减风险增加，建议谨慎操作。
• 合成气EG负荷恢复高位及进口量提升是主要关注点。