不锈钢基本面弱势格局主导 期价或偏弱震荡

不锈钢基本面弱势格局主导期价或偏弱震荡 发布时间：2024-11-2109:51:16作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 11月20日，不锈钢期货主力合约收涨0.30%至 13340.0元。 持仓量变化 11月20日收盘，不锈钢期货持仓量：+2400手至 134370手。 背景分析 现货需求端基本无变化，但钢厂仍维持高排产状态，社库维持在相对高位，供需偏宽松。 后市展望 基本面弱势格局主导，SS或偏弱震荡。投机顺势参与，2501合约可先关注13200附近博弈情况;产业如有现货采购计划可逢低买点价。 研报正文 【市场动态】 1、11月20日，国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长 4.3%。 2、11月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。 3、2024年10月，国内不锈钢进口量约15.83万吨，环比增32.1%，同比降44.3%;出口量约41.74万吨，环比降9%，同比增24.1%;净出口量约25.91万吨，环比降23.5%，同比增396.3%。2024年10月，国内自印尼进口不锈钢总量约13.19万吨，环比增43.9%，同比降47.4%。 4、11月20日，SS2501单日成交量97552手(-13748手)，持仓量13.4万手(+2400手);上期所注册仓单量107259吨(-1791 吨)。 【基本面分析】 1、成本端：高镍铁价格承压运行，已有主流钢厂高镍铁采购价低至1000元/镍，高铬价格跌至7800左右，304冷轧生产成本当前约在13600元/吨左右，现货成本小幅倒挂，随原料价格走弱，成本有进一步下降空间。 2、供需情况：现货需求端基本无变化，但钢厂仍维持高排产状态，社库维持在相对高位，供需偏宽松。 3、主流交易逻辑：空头—(1)钢厂高排产状态持续，需求端无明显改善，供需宽松;(2)随期镍走弱及印尼铁成本下降，高镍铁价格承压，不锈钢成本预计下移;(3)交割库仓单持续增加，社库仍处于相对较高水平。 【技术分析】 SS主连日线级别：收盘涨0.3%，最高13355，最低13270，波幅185。MACD绿柱缩量快慢线收敛，KDJ指标收敛，技术指标转强。截止收盘，资金净流入2333万，沉淀资金12.55亿，持续关注资金流向。 【总结】 1、观点：基本面弱势格局主导，SS或偏弱震荡。投机顺势参与，2501合约可先关注13200附近博弈情况;产业如有现货采购计划可逢低买点价。 2、核心逻辑： 1)不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态; 2)原料价格承压，不锈钢成本存下降预期; 3)产业链亏损加剧，铁厂减产关注上游挺价情况。关联品种不锈钢所属公司：华融融达期货