不锈钢基本面弱势格局主导 价格或偏弱震荡

研报正文总结

行情复盘

11月1日，不锈钢期货主力合约收跌0.11%至13545.0元，资金整体流出4723.24万元。

市场动态

1. 产量数据：2024年1-9月全国不锈钢粗钢产量为2863.10万吨，同比增长3.44%。
2. 政策动态：取消房贷利率重定价周期最短限制，新合同可自主协商。
3. 经济数据：10月制造业PMI为50.1%，回升0.3个百分点；美国10月非农就业仅增1.2万人，创2020年12月以来最低。
4. 期货数据：SS2412成交量10.9万手（+12893手），持仓量89459手（-6498手）；上期所仓单量106567吨（+179吨）。

基本面分析

1. 成本端：高镍铁价格承压，304冷轧生产成本约13800元/吨，现货小幅倒挂。
2. 供需情况：现货需求无变化，钢厂高排产，交割库仓单增加，社库仍处100万吨水平，供需宽松。
3. 交易逻辑：
   • 空头：钢厂高排产、需求无明显改善、高镍铁价格承压致成本下移、仓单持续增加。
   • 多头：联储11月降息预期。

技术分析

SS主连日线：收盘涨0.26%，最高13575，最低13370，波幅205。MACD绿柱增加，快慢线向下张口，KDJ粘合，技术偏弱。12合约进入交割月，主力将移仓至2501合约，关注资金流向。

总结

1. 核心观点：基本面弱势格局主导，SS或偏弱震荡，投机顺势参与，2412合约参考13200-13800区间；产业套保单可结合现货成本、订单平仓或盘面交割。
2. 核心逻辑：
   • 不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态。
   • 原料价格承压，成本存下降预期。
   • 11月联储决议影响。