生猪需求增速不及预期 供需错配导致价格走弱

行情回顾与操作建议

• 生猪期货行情：11月20日，生猪主力2501合约小幅高开后震荡走高，收盘报15550元/吨，涨1.27%，持仓增加2273手至142643手。现货方面，全国外三元均价16.22元/公斤，涨0.15元/公斤。
• 生猪点评：需求端，二育补栏积极性低迷，但南方气温下降利好需求，屠宰企业开工率小幅提升（11月20日屠宰量15.87万头，较昨日增0.07万头）。供应端，11月生猪计划出栏量小幅增加。整体供需错配导致价格走弱，但下旬需求或有提升，现货有望企稳。期货2401合约贴水现货，下方空间有限，受春节前需求旺季和10月二育偏弱支撑，同比偏强。

行业要闻

• 存栏数据：截至10月，能繁母猪存栏110万头（环比增0.56%，同比增4.47%），小猪存栏218.85万头（环比增0.88%，同比增12.68%）。
• 出栏数据：10月计划出栏2012.5万头，实际2096.3万头（完成率104.18%）；11月计划出栏2131.85万头，较10月实际增1.68%。
• 价格与利润：11月14日肥标价差0.49元/斤（周环比减0.05元/斤），自繁自养头均利润380.6元/头（周环比减57.5元/头），外购仔猪养殖利润65.8元/头（周环比减100.4元/头）。
• 交易均重：11月14日生猪交易均重126.46公斤（周环比增0.44%，同比增2.64%）。

关联品种

• 生猪所属公司：建信期货