盘面深贴水修复，原木期货强势涨停

行情导读

11月21日，原木期货主力合约LG2507触及涨停报814.5元/立方米，涨幅5.99%，LG2509和LG2511也均触及涨停，分别收842元/立方米和851元/立方米。主力合约新增持仓2.49万手至3.49万手。

驱动分析

原木期货自11月18日上市以来，因“季节性淡季”和“房地产不景气”因素，价格跌至760元左右，盘面深度贴水现货，利空情绪被阶段性释放。目前山东3.9米中A辐射松原木现货价格为800元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为800元/方，均与前两日持平。外盘4米中A辐射松CFR报价124美元/立方米，月环比持平；11.8米云杉CFR报价121欧元/立方米，月环比持平。贸易商进口理论成本约为884元/立方米，处于亏损状态。在进口成本强支撑下，市场利空情绪反映充分，原木盘面深贴水修复明显。

展望后市

供给端，2024年10月中国针叶原木进口总量约为205.44万立方米，同比减少7.52%。新西兰进口针叶原木量133万立方米，同比减少14.5%；辐射松进口总量约127.53万立方米，同比减少15%。当前进口量绝对值仍属中高水平。需求端，原木日均出库量为5.56万立方米，处于历史低位。受地产需求影响及季节性因素，需求较弱。整体来看，原木基本面呈现供需双弱，价格受需求影响较大。目前原木250合约为814.5元/立方米，升水现货，短期建议观望为主。

数据来源

木联数据，广发期货发展研究中心

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