硅铁
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料650-700元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮770-810元/吨。关注4月电价下调预期。
- 现货：72硅铁自然块报5600-5800元/吨，75硅铁6050-6150元/吨。供需错配收窄，市场买涨不买跌，大厂抛货施压期现货。
- 仓单：仓单9545张持平，预报671张持平，合计51080吨持平，产业套保意愿不高。
- 技术分析：主力收在5976跌0.5%，资金净流出1082万，日减仓1176手，移仓2506合约。日K线收小阴线，KDJ死叉，1小时K线承压60均线。
- 观点：低位宽幅震荡，关注5800支撑和6500压力。
- 核心逻辑：兰炭反弹遇阻，成本下移预期，供需错配收窄，关注碳元素估值变化，产业减产或观望。
锰硅
- 锰矿：1-2月进口量近393万吨，同比减少23.5%。天津港半碳酸36-36.5元/吨度，南非高铁32.5-33元/吨度，加蓬44-45元/吨度，澳块45.5-46.5元/吨度。
- 现货：6517北方报5900-5950，南方报5900-6000元/吨。盘面点价接近5700，产业减产意愿增强。
- 仓单：仓单104941张减少495张，预报9900张持平，合计574205吨减少2475吨，点价成交去库。
- 技术分析：主力跌0.39%收于6072，资金流出921万，增仓850手，结算价6072，盘面贴水幅度扩大。日K线收小阴线，KDJ向下开口微收窄，1小时K线承压60均线。
- 观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：锰矿降价降库预期，供应修复周期长，化工焦降价空间收窄，供需错配收窄，产业减产+点价意愿，关注锰矿库存拐点。
量化分析
- 硅铁：大厂低价甩货，产业亏损幅度扩大，减产模式打开。主产区成本差扩大，但全产业亏损，行业洗牌开始。2月产量45.2万吨，3月产量前高后低，减产计划增多。
- 锰硅：成本向下驱动和需求向上驱动共存，主力多空持仓博弈激烈。4月期矿稳中有涨，港口锰矿现货报价跌1.5-3.5元/吨度。到港量增加但海漂和在装量下降，远期供应边际好转但不稳定。
- 库存：钢厂3月硅铁库存微增，硅铁厂累库转降库预期，关注库存拐点。钢厂3月锰硅库存微增，锰硅企业库存回升缓慢，关注库销比变化。
仓单和基差
- 硅铁：仓单和预报51080吨环比增975吨，关注买点价机会。
- 锰硅：仓单和预报574205吨环比增17180吨，关注分批买点价机会。
期市技术分析
- 硅铁：主力低位宽幅震荡，关注5800、5500附近支撑和6500附近压力。
- 锰硅：主力低位宽幅震荡，关注6000附近弱支撑和6800附近压力。
