农林牧渔行业报告：猪价连续小降，苗价持续高位

行情表现

上周申万农林牧渔行业指数大幅下跌6.06%，在申万31个一级行业中涨幅排名第26位。子行业中，水产养殖、粮食安全等行业回落最多；而猪价下降趋势持续，生猪养殖板块再度调整。

养殖产业链追踪

生猪

• 价格：猪价连续小幅下行，本周全国均价16.66元/KG，较上周下降2.54%。当前北方降温明显，屠宰量增加。
• 盈利：截至11月15日当周，自繁自养生猪头均盈利207元左右，较上周降57元/头；外购仔猪头均亏损43元，较上周少亏11元/头。
• 存栏：10月能繁母猪存栏环比增长放缓，增幅较9月放缓。养殖企业增产谨慎，二育热度消退。
• 展望：产能增长缓慢，对明年猪价不必过于悲观。预计明年生猪供应增长幅度将是缓和的。建议关注出栏兑现度高、成本优势突出的公司，如牧原股份、温氏股份等。

白羽鸡

• 价格：截至11月15日当周，烟台鸡苗出场价格为4.4元/羽，单羽盈利1.5元；肉毛鸡均价3.80元/斤，单羽亏损1.2元。
• 引种：今年1-9月，我国祖代更新量为102.76万套，同比增近4万套。但进口品种占比仅32%，因海外禽流感，进口品种价格远高于国产。
• 建议：建议从上游进口企业和自主研发国产品种两个角度关注行业。

风险提示

• 发生动物疫病风险：重大疫病可能给畜牧养殖业带来较大经济损失。
• 原材料价格波动风险：农产品价格波动可能增加生产成本。