拟收购华威电子，加速环氧塑封料国产替代

华海诚科拟收购华威电子，加速环氧塑封料国产替代。

核心观点
公司专注于环氧塑封料与电子胶黏剂产品，拥有全面的产品体系，可满足传统及先进封装需求。拟通过现金及发行股份方式收购华威电子100%股权，整合行业产能，提升竞争力。

关键数据

• 公司拥有200余个环氧塑封料产品，覆盖多种封装应用。
• 液体电子粘合剂产品主要应用于半导体IC封装。
• 2023年华威电子全球销量第三，销售额第四，国内销售额和销量均第一。
• 2023年中国大陆环氧塑封料市场规模约59.08亿元。
• 华威电子2024年9月末总资产/净资产分别为5.37/4.01亿元，2024年1-9月营收/净利润分别为3.55亿元/3,567.19万元。

投资建议
预计公司2024-2026年收入分别为3.51/4.39/5.49亿元，归母净利润分别为0.47/0.64/0.85亿元，对应2024-2026年PE分别为158倍、118倍、88倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示
先进封装用环氧塑封料产业化风险、研发进度不及预期、核心技术人员流失、产品考核周期长、市场集中度高、客户认证风险、应收账款回收风险、税收优惠政策变化等。