市场表现（20241111-20241117）
全球股市普遍下跌，科技股表现尤为疲软。比特币继续大幅上涨。市场对美联储降息预期调整，导致美债收益率回升，美元走强。原油价格下跌，商品价格整体走弱，金价继续回落。
基本面动态
- 美国10月CPI：完全符合市场预期，名义CPI同比录得2.6%，核心CPI继续维持在3.3%。尽管房租等分项短期内反弹，但整体通胀趋势性再通胀风险相对可控。
- 美国10月零售销售额：环比增长0.4%，高于市场预期，表明消费在节假日消费季前保持强劲。
- 美债收益率：随着经济增长和通胀预期上修，美债收益率攀升，美元走强。
- 特朗普胜选后的影响：市场对未来通胀预期增强，美联储可能放缓降息节奏。
美元和非美货币
- 美元指数：近一个月内涨幅明显，反映美元走强。
- 非美货币：欧元、日元等主要货币兑美元均有所贬值，反映了美元走强的趋势。
商品和贵金属
- 原油价格：下跌，商品价格整体走弱。
- 黄金：继续回落，反映了市场对美联储降息预期的调整。
政策和经济展望
- 特朗普交易：大选后，市场将逐渐转向关注新政的实施情况，而非选举本身。
- 欧洲和日本：基本面较弱，加上政策面的不确定性，导致美元走强。
- 德国政坛：朔尔茨解雇财政部长，增加了政治风险。
- 日本政坛：自民党在众议院选举中失利，影响了政策方向。
未来展望
- 紧缩交易：预计将持续至12月后，随着特朗普交易的预期阶段结束，市场将更多依赖基本面因素。
- 货币政策：美联储可能在12月调整缩表政策指引，以提供流动性支持。
- 通胀和经济增长：特朗普新政可能带来类滞胀的宏观冲击，需关注货币政策独立性和增长、通胀的再平衡问题。
关键数据总结
- 美国10月CPI：名义CPI同比2.6%，核心CPI3.3%
- 美国10月零售销售额：环比增长0.4%
- 美债收益率：上升，美元指数上涨
- 比特币：继续大幅上涨
- 原油价格：下跌
- 黄金：继续回落
以上是研报的主要内容和关键数据总结。
