橡胶乐观宏观因子溢价回吐 甲醇港口库存延续偏高

橡胶乐观宏观因子溢价回吐甲醇港口库存延续偏高 发布时间：2024-11-1909:49:59作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 11月18日，橡胶期货主力合约收跌1.28%至 17410.0元。 资金流向 11月18日收盘，橡胶期货资金整体流入1.45亿元。 期货市场 本周一国内沪胶期货2501合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅下跌的走势，盘中期价重心小幅下移至17410元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.28%至17410元/吨。1-5月差贴水幅度小幅扩大至200元/吨。 后市展望 此前偏乐观的宏观因子溢价回吐，叠加重卡销量依然偏弱，全钢胎产量出现下滑，需求因素减弱导致近期胶价持续走低。在偏空氛围主导下，预计后市沪胶期货2501合约或维持震荡偏弱走势。 研报正文 核心观点 【橡胶】 本周一国内沪胶期货2501合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅下跌的走势，盘中期价重心小幅下移至17410元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.28%至17410元/吨。1-5月差贴水幅度小幅扩大至200元/吨。 此前偏乐观的宏观因子溢价回吐，叠加重卡销量依然偏弱，全钢胎产量出现下滑，需求因素减弱导致近期胶价持续走低。在偏空氛围主导下，预计后市沪胶期货2501合约或维持震荡偏弱走势。 【甲醇】 本周一国内甲醇期货2501合约呈现缩量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2533元/吨一线，最低下探至2483元/吨，收盘时小幅收涨1.00%至2530元/吨。1-5月差贴水幅度小幅收敛至5元/吨。 由于国内煤炭期货价格窄幅整理，港口库存依然偏高，在多空分歧的背景下，预计后市甲醇期货2501合约或维持震荡整理的走势。 【原油】 本周一国内原油期货2412合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最高涨至523.3元/桶，最低下跌至511.5元/桶，收盘时期价小幅收低1.89%至514.5元/桶。 随着特朗普竞选获胜，当选美国下一届总统，页岩油产量预期回升，同时俄乌冲突可能结束，中东地缘冲突也将弱化，原油偏空氛围凸显，预计后市国内原油期货2412合约或维持震荡偏弱的走势。 1.产业动态 橡胶 截至2024年11月8日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为23.37万吨，较上期增加0.36万吨，涨幅1.56%。天然橡胶青岛保税区区内库存为5.55万吨，较上期减少0.18万吨，跌幅3.14%。二者库存合计达28.92万吨，周环比小幅增加0.18万吨，维持低位运行。 截止2024年11月15日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.60%，周环比小幅回落2.20个百分点，同比小幅增长1.40个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.00%，周环比略微回落0.50个百分点，同比大幅增加6.10个百分点。 2024年10月，中国汽车产销量分别为299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%和8.7%，同比分别增长3.6%和7%。2024年1-10月，中国汽车产销量分别为2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%，汽车产量增速较1-9月收窄0.01个百分点，销量增速扩大0.36个百分点。 2024年10月份，我国重卡市场销售约6.3万辆，环比上涨9%，但相比上年同期的8.11万辆下滑22%，减少了约 1.8万辆。6.3万辆放在最近八年来看，高于2022年10月和2021年10月，低于其他年份的10月份销量。累计来看，2024年1-10月，我国重卡市场销售各类车型约74.6万辆，累计降幅扩大到5%。 甲醇 截至2024年11月15日当周，国内甲醇平均开工率维持在80.27%，周环比小幅减少2.01%，月环比小幅减少1.16%，较去年同期大幅增长5.06%。同期我国甲醇周度产量均值达186.41万吨，周环比小幅减少3.17万吨，月环比略微减少0.10万吨，较去年同期172.47万吨，大幅增加13.94万吨。 截止2024年11月15日当周，国内甲醛开工率维持在29.45%，周环比略微减少0.14%。同时二甲醚方面，开工率维持在10.38%，周环比持平。醋酸开工率维持在97.91%，周环比略微减少0.55%。MTBE开工率维持在49.76%，周环比小幅回落1.56%。截止2024年11月15日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在85.54%，周环比略微回升0.79个百分点。截止2024年11月15日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-80元/吨，周环比大幅回落39元/吨。 截止2024年11月15日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在103.25万吨，周环比略微减少0.18万吨，月环比大幅增加9.82万吨，较去年同期大幅增加26.67万吨。其中华东港口甲醇库存达68.62万吨，周环比小幅增加1.26万吨，华南港口甲醇库存达34.63万吨，周环比小幅减少1.44万吨。截至2024年11月14日当周，我国内陆甲醇库存合计达39.05万吨，周环比小幅减少3.09万吨，月环比大幅减少7.91万吨，较年初小幅减少4.18万吨，较去年同期的44.94万吨，略微减少5.89万吨。 原油 截止2024年11月8日当周，美国石油活跃钻井平台数量为479座，较去年同期回落15座。美国原油日均产量1350万桶，周环比增加0万桶/日，同比增加30万桶/日。 截至2024年11月8日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.297亿桶，周环比大幅增加208.9万桶，较去年同期大幅减少960.7万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2519.1万桶，周环比小幅减少68.8万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达3.878亿桶，周环比小幅增加56.7万桶。美国炼厂开工率维持在91.40%，周环比小幅增加0.9个百分点，月环比小幅增加3.70%，同比小幅上涨5.30%。 截至2024年11月12日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在186906张，周环比大幅减少9182张，较10月均值172051张大幅增加14855张，增幅达8.63%。与此同时，截至2024年11月12日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在99760张，周环比大幅减少14348张，较10月均值101642张小幅减少1882张，降幅达1.85%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比也小幅减少。 2.现货价格表 3.相关图表 关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货